Початок процесу повернення митних платежів
Ринкове середовище зараз перебуває у стані глибокої трансформації після знакового рішення Верховного суду США, який визнав неконституційним стягнення мит на основі Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (IEEPA). Це рішення відкрило шлях до потенційного повернення понад 160 мільярдів доларів тим, хто раніше сплатив ці збори. Великі логістичні гіганти, такі як UPS, FedEx та DHL, вже активно працюють над поверненням цих коштів своїм клієнтам.
Проте ситуація ускладнюється політичним тиском. Президент Трамп публічно попередив, що "запам'ятає" ті компанії, які не подадуть заявки на повернення, назвавши "геніальним" для фірм відмовитися від виплат в ім'я національної міцності. Таким чином, бізнес опиняється між двох вогнів: складними регуляторними процедурами з одного боку та політичним тиском з іншого.
Перша фаза відшкодувань обмежена митними операціями, завершеними протягом останніх 80 днів, що змушує компанії діяти у дуже вузькому часовому проміжку. Навіть ті, хто подасть заявки вчасно, зіткнуться з тривалими термінами: повернення коштів може тривати до трьох місяців до отримання компанією, а ще довше — до моменту, коли ці гроші дійдуть до кінцевих споживачів.
Сплеск роздрібних продажів і переоцінка ставок
На тлі митних баталій вражаючими виявилися дані про роздрібні продажі, які зросли на 1,7% у березні — це найбільший стрибок за понад три роки. Рекордне зростання цін на бензин призвело до збільшення витрат на АЗС на 15,5% порівняно з попереднім місяцем. Якщо виключити бензинові заправки, роздрібні продажі зросли на 6%, що лише трохи поступається показнику в 7% за лютий у тій самій категорії.
Дискреційні витрати також тримаються міцно: зафіксовано зростання у сегментах меблів, електроніки та будівельних матеріалів, тоді як продажі одягу та в ресторанах залишалися по суті стабільними. Така стійкість споживчого сектора змусила трейдерів швидко переглянути свої ставки щодо літнього зниження процентних ставок Федеральної резервної системи. Ймовірність зниження до вересня зараз коливається між нулем і 5%.
Слухання щодо Кевіна Уорша та майбутнє ФРС
Значна частина цієї переоцінки очікувань ринку пов'язана з багатогодинним слуханням щодо затвердження Кевіна Уорша на посаду голови ФРС. Ринок прискіпливо вслухався в його позицію щодо незалежності центрального банку. Уорш заявив, що підтримуватиме цю незалежність і не буде "маріонеткою" президента Трампа, якщо його затвердять на посаду.
Він також закликав до низки змін у способі ухвалення рішень ФРС, зокрема щодо нової рамки роботи з інфляцією та комунікації з ринком. Окрім того, Уорш пообіцяв продати свої фінансові активи для уникнення конфлікту інтересів.
Економісти, реагуючи на ці події, загалом вважають, що економіка зараз перебуває в хорошому стані. Баланси корпорацій виглядають міцними, а дані про роздрібні продажі навіть в умовах високих цін на бензин це підтверджують. Це дає ФРС підстави утримувати поточну позицію невизначено довго. Один з провідних аналітиків галузі зазначив, що через напружений ринок праці та поточний рівень інфляції існує висхідний тиск на ставки, проте він очікує, що ФРС "сидітиме склавши руки" протягом тривалого періоду — потенційно до 2026 або навіть 2027 року.
Фокус на Tesla та корпоративних звітах
Наступний торговельний день принесе критично важливий звіт Tesla, який буде опубліковано після закриття ринку. Прогнози очікують прибуток на акцію в розмірі 37 центів при доході в 21,92 мільярда доларів, що означало б близько 15% зростання в річному вимірі. Відомо, що поставки за перший квартал не виправдали очікувань, тому валова маржа автомобільного сегмента буде під пильною увагою.
Швидкозростаючий енергетичний бізнес компанії, за прогнозами, збільшиться на 20-30%, але чи буде цього достатньо, щоб компенсувати уповільнення прибутковості електромобілів — залишається відкритим питанням. Аналітики також очікують оновлень щодо автономного та робототехнічного сегментів, зокрема робо-таксі та робота Optimus.
На мікрорівні завтрашній день буде насиченим: звіти від GE Vernova дадуть уявлення про енергетичний сектор, Boeing буде особливо цікавим на тлі високих цін та подій в оборонній галузі. Service Now запропонує корпоративний погляд на ситуацію в програмному забезпеченні, враховуючи помітне відновлення цін на акції. Очікуються також звіти від Lam, IBM та Southwest.
Геополітичні заголовки та ринкова реакція
Важливим фактором стане й те, як азійські та європейські ринки відреагують на оголошення про продовження перемир'я, яке було зроблене вже після закриття Волл-стрит. Виникає закономірне питання: як би повелися ринки, якби ця інформація була доступна до 16:00 за нью-йоркським часом. З макроекономічного боку завтрашній день буде досить порожнім на дані, тож увага буде сконцентрована переважно на корпоративних новинах та геополітичних імпульсах.
Ця комбінація чинників — від митних відшкодувань і стійкого споживчого попиту до слухань у ФРС і корпоративних звітів — формує складне середовище, де інвестори мають балансувати між оптимізмом щодо міцної економіки та обережністю щодо майбутніх політичних та монетарних рішень.