Ринок зітхнув з полегшенням — але чи надовго?
Припинення вогню між Сполученими Штатами та Іраном стало довгоочікуваною новиною для фінансових ринків. Реакція інвесторів була передбачуваною — ринок відчув полегшення після тижнів наростаючої ескалації та агресивної риторики. Проте називати це поворотним моментом ще зарано. Дводенне перемир'я — це те, чого ринок хотів, адже ніхто не бажав подальшої ескалації конфлікту. Але нічого не вказує на те, що це стане довготривалим вирішенням. До моменту досягнення стійкого врегулювання слід очікувати продовження волатильності.
Нафта та Ормузька протока
Одним із найбільш чутливих індикаторів ситуації є ціни на нафту. Різке зниження котирувань у день оголошення перемир'я є цілком логічним, враховуючи стратегічне значення Ормузької протоки. Ключове питання полягає в тому, як саме виглядатиме відновлення судноплавства: який обсяг трафіку буде дозволений, які танкери зможуть проходити через протоку, і як це вплине на баланс попиту та пропозиції на ринку нафти. Ця невизначеність безпосередньо впливає на інфляційні очікування, тож до досягнення ясності коливання цін на енергоносії залишатимуться нормою.
При цьому важливо зазначити: геополітичні ризики, хоча й реальні, не є факторами, здатними зупинити економічний цикл. Навіть у розпал ескалації базовий сценарій передбачав саме такий результат — деескалацію, а не повномасштабний конфлікт.
Технологічний сектор: корекція як можливість
Відкат у технологічному секторі, який спостерігався протягом останніх тижнів, може виявитися привабливою можливістю для входу в ринок. Фундаментальні показники залишаються потужними: за підсумками першого кварталу очікується зростання прибутків приблизно на 13%, що стане шостим поспіль кварталом двозначного зростання. Така фундаментальна картина швидше говорить про можливість купівлі, ніж про причини для надмірної обережності.
Компанії групи Magnificent 7 зазнали суттєвої переоцінки, і порівняно з ширшим індексом S&P 500 їхні поточні рівні виглядають привабливо. Зокрема, Microsoft, попри обережний оптимізм навколо акцій, торгується за привабливими цінами відносно історичних рівнів. Ясності додасть сезон звітності, який ось-ось розпочнеться: капітальні витрати, за прогнозами, значно перевищать рекордні рівні 2025 року, а перегляд прогнозів прибутків у бік підвищення значною мірою зумовлений саме технологічним сектором.
Інвестиційна історія ШІ — ширша, ніж здається
Інвестиційна тема штучного інтелекту виходить далеко за межі кількох найбільших технологічних компаній. На рівні інфраструктури, в сегменті обладнання та суміжних технологій існує чимало можливостей. Одним із найцікавіших напрямків є кібербезпека — сегмент, який несправедливо постраждав від масового розпродажу програмних компаній. Кібербезпека не є дискреційною статтею витрат — це необхідність для будь-якого бізнесу. Тому, коли ринок почне розділяти переможців і аутсайдерів, цей сегмент має відновити свої позиції протягом найближчих кварталів.
Оборона та енергетика: довгострокові тренди
Оборонний сектор демонструє впевнене випередження широкого ринку з початку року, і цей тренд зародився ще до початку конфлікту з Іраном. Виснаження запасів ракет, необхідність відновлення арсеналів, зростання оборонних витрат як у США, так і в глобальному масштабі — все це створює довгостроковий попутний вітер для оборонних компаній.
В енергетичному секторі, навіть з урахуванням зниження цін на нафту, зберігаються можливості як серед компаній-видобувачів, так і в сегменті транспортування. Для інвесторів, зацікавлених у дохідності, партнерства з обмеженою відповідальністю в середньому сегменті (MLP) залишаються привабливим інструментом.
Що далі: режим очікування
Базовий сценарій на найближчі тижні — це режим «чекай і дивись». Багато що залежатиме від обсягів трафіку через Ормузьку протоку, від риторики адміністрації Трампа та позицій союзників. Десятипунктний план, запропонований Іраном, містить чимало пунктів, які є абсолютно неприйнятними для американської сторони, що додає підстав для обережності.
Ринок і надалі реагуватиме на заголовки новин — так само, як це було з початку конфлікту. Проте ймовірність різкої ескалації, подібної до загроз, що лунали ще добу тому, оцінюється як низька. Обережний оптимізм — це, мабуть, найточніша характеристика поточного настрою. Інвесторам варто зосередитися на фундаментальних показниках, використовувати корекції для входу в перспективні сектори та не піддаватися панічним настроям через короткострокову невизначеність.