Стійкість ринку на тлі геополітичної турбулентності
Фондовий ринок демонструє дивовижну стійкість попри значну геополітичну напругу на Близькому Сході. Хоча конфлікт з Іраном створює суттєвий тиск на нафтові ринки, інвестори поки що не впадають у паніку, зберігаючи менталітет "купуй на просіданні". Це, безумовно, позитивний сигнал — адже коли інвестори покидають свої довгострокові стратегії та намагаються вгадати дно ринку, це стає рецептом катастрофи.
Нафтовий фактор: Ормузька протока як ключовий ризик
Основна увага зараз зосереджена на нафті. Хоча Іран забезпечує лише 3-5% світового видобутку нафти, причому 90% цього обсягу йде до Китаю, головною проблемою є Ормузька протока. До конфлікту через неї проходило 20% світових поставок нафти, і зараз цей маршрут заблокований. Чим довше триватиме ця ситуація, тим більшим буде вплив на ціни нафти, що сповільнить економіку, вдарить по споживчих витратах і зрештою погіршить настрої інвесторів.
Базовий сценарій передбачає, що гостра фаза кризи з нафтовими поставками триватиме чотири-п'ять тижнів — доки перші танкери не почнуть успішно проходити через протоку. Загальний конфлікт може тривати значно довше, але відновлення вільного потоку нафти має дати ринкам перепочинок.
Оборонний сектор: три компанії з потенціалом зростання
Попри загальну невизначеність, існують чіткі можливості для зростання, особливо в аерокосмічному та оборонному секторах, які демонстрували силу ще до початку конфлікту.
L3 Harris — компанія торгується приблизно за 30 прогнозних прибутків із дивідендною дохідністю близько 1,3%. Акції зросли понад 20% з початку року. Компанія забезпечує ракети та системи протиракетного захисту — саме ті перехоплювачі, що використовуються для відбиття іранських атак. Крім того, плани побудови власного "Залізного купола" за зразком ізраїльського безпосередньо стосуються продукції L3 Harris.
Huntington Ingalls — торгується за 24-25 прогнозних прибутків із дивідендною дохідністю близько 1,3%, акції також зросли понад 20% з початку року. Компанія є розробником атомних підводних човнів. Нещодавно вперше з часів Другої світової війни американський підводний човен потопив ворожий корабель — і саме Huntington будує ці субмарини.
Kratos Defense — акції зросли приблизно на 17% з початку року. Компанія спеціалізується на автономних літальних апаратах та дронових технологіях. Крім того, вона допомагає визначати цілі для ракетних ударів за допомогою дронів. Дрони — це не просто технологія майбутнього, вони вже стали технологією сьогодення. Зростає також потреба в засобах протидії дронам, що відкриває додаткові можливості.
Інфляція та позиція Федеральної резервної системи
Зростання цін на нафту неминуче вплине на загальний індекс споживчих цін (CPI), хоча базовий показник, який виключає продовольство та енергоносії, залишиться без змін. ФРС опинилася між молотом і ковадлом: вона не може знизити ставки для підтримки ринку праці через загрозу інфляції, і не може підвищити ставки для боротьби з інфляцією через слабкість ринку праці.
Найімовірніший сценарій — ФРС не вживатиме жодних дій у першій половині року. Очікується зміна голови Федерального резерву, і багато хто вважає, що новий керівник буде більш "голубиним". Однак є підстави для скептицизму: новий голова історично виступав за скорочення балансу ФРС, що впливатиме на довгий кінець кривої дохідності, але не обов'язково означатиме агресивне зниження короткострокових ставок. Для досягнення нейтральної ставки у 3% потрібно лише два зниження — можливо, обидва відбудуться у другій половині року, але більшого від ФРС очікувати не варто.
Волатильність як нова норма
Індекс VIX тримається на позначці близько 26 — підвищений рівень, хоча далеко не історичний максимум. Слід очікувати більше короткострокових сплесків волатильності протягом року, і не лише через іранський конфлікт. На горизонті — проміжні вибори, дебати щодо стелі боргу, частковий шатдаун уряду та необхідність вирішення питань фінансування федеральних установ.
Висновок: під поверхнею є зростання
Попри всі заголовки та невизначеність, під поверхнею ринкової турбулентності залишаються реальні можливості для зростання. Ключові напрямки — аерокосмічний та оборонний сектори, інфраструктура штучного інтелекту, енергетика (природний газ, чиста та ядерна енергія) та біотехнології, де спостерігається пожвавлення угод злиття та поглинання. Цей рік — рік для вибіркових інвестицій. Головне — дотримуватися своєї стратегії, зберігати толерантність до ризику та не намагатися вгадати ідеальний момент для входу чи виходу з ринку.