Загальна картина ринку
Після 13 послідовних днів зростання ринок здійснив невеликий відкат, що є природним явищем у контексті розширення ринкової ширини. Наразі спостерігається своєрідний балансуючий акт: з одного боку, ми маємо потужний висхідний рух від мінімумів дво-тижневої давності, з іншого — залишається підвищена волатильність, про що свідчить індекс VIX на рівні близько 19. Це передбачає можливий рух у діапазоні понад 1,15% в обидва боки, що необхідно враховувати при оцінці ризиків.
Попри тривожну ситуацію з Іраном, ринок фактично ігнорує геополітичну напруженість, закладаючи в ціни впевненість у досягненні угоди протягом найближчих днів або тижнів. Технічно перемир'я завершується завтра, і хоча президент Трамп подає сигнали щодо його непродовження, практика показує, що подібні позиції часто змінюються. За межами іранської тематики продовжується реалізація вартісної стратегії: покупці активно заходять у недооцінені сектори та індустрії, прикладом чого є позитивна реакція на кращі за очікування фундаментальні показники United Health.
Секторальна динаміка та технічна картина
Напівпровідниковий сегмент демонструє стійку силу, а група Mag 7 намагається сформувати базу для прориву вгору. Apple підійшла до ключової зони опору, тоді як Amazon фіксує позитивні потоки капіталу. У цілому ринок залишається дуже бичачим, і якщо не відбудеться суттєвої ескалації напруженості в Ірані, дисконтування цих страхів продовжиться.
Зміна керівництва Apple
Вчорашнє після-ринкове оголошення про зміну в керівництві Apple не викликало драматичної реакції акцій, що свідчить про надзвичайно успішне планування наступності. Попри попередні спекуляції щодо можливого відходу Тіма Кука ще цього року, оголошений перехід виглядає формалізованим і прийнятним для ринку.
Згідно з рішенням, Джон Тернус буде призначений на посаду CEO, тоді як Тім Кук стане виконавчим головою правління з 1 вересня 2026 року. Наразі Тернус обіймає посаду старшого віцепрезидента з апаратного забезпечення і приєднається до ради директорів Apple у процесі переходу. Кук залишатиметься CEO протягом літа, а потім перейде до більш політичної ролі, зосередившись на обраних ініціативах та глобальній політиці, замість стратегічних цілей компанії.
Зміщення акценту на фахівця з апаратного забезпечення може бути сигналом прагнення зробити продуктові пропозиції більш динамічними та сміливими. Однією з головних критик на адресу Apple було те, що її продукти запізнюються і не вирізняються інноваційністю, хоча компанія утримує ринок завдяки величезній користувацькій базі. Можливо, цей перехід означає радикальніші кроки в апаратних релізах, що в поєднанні з очікуваними оголошеннями у сфері штучного інтелекту до кінця року може стати додатковим імпульсом для акцій.
Масштабна угода Amazon з Anthropic
Акції Amazon ростуть у передсесійній торгівлі завдяки розширенню співпраці з Anthropic. Угода має риси циркулярного фінансування, що вже зустрічалося раніше у подібних домовленостях. Anthropic зобов'язується витратити понад 100 мільярдів доларів упродовж наступних 10 років на технології AWS. У відповідь Amazon інвестує 5 мільярдів доларів негайно, з можливістю збільшення до 20 мільярдів при досягненні встановлених етапів. Загальний потенційний обсяг інвестицій Amazon може сягнути 33 мільярдів доларів.
Ця угода охоплюватиме кілька поколінь чипсетів Tranium AI, якими нині володіє Amazon, а також десятки мільйонів процесорних ядер Graviton. Потужність інфраструктури для тренування й інференсу сягне 5 гігават — для порівняння, цього достатньо для живлення приблизно 4 мільйонів домогосподарств. Угода забезпечує Amazon більш структуровану позицію щодо клієнтської бази та посилює використання чипів Tranium, які вирізняються унікальними характеристиками для інференсу і відрізняються від GPU, що пропонують Nvidia чи AMD.
Нафтовий ринок та геополітичні ризики
Ціни на нафту залишаються хитливими, утримуючись близько 89 доларів за барель WTI. Ф'ючерсний ринок намагається закласти в ціни розв'язання кризи, але спотовий ринок фактично не зрушив з місця протягом останнього тижня-двох. Спред між фізичним ринком і ф'ючерсами продовжує розширюватися — шкода поставкам нафти вже завдана.
Хоча відновлення роботи проток було б бажаним, на задньому плані вже починається руйнування попиту, яке потребуватиме часу для відновлення, можливо, навіть активності центральних банків світу. Для WTI ключовим психологічним рівнем залишається 100 доларів, але рівень 120 також не виключається з огляду на структурний дефіцит пропозиції та вжиті радикальні заходи.
Під радарами ринку знаходиться ще одна важлива подія: Росія припинить транзит казахстанської нафти до Німеччини через конкретний трубопровід з 1 травня. Це ще більше звузить європейські поставки в умовах уже наявного структурного дефіциту — йдеться приблизно про 400 тисяч барелів на добу. Зростання експорту зі Сполучених Штатів не зможе компенсувати це порушення постачання. Незважаючи на спроби ф'ючерсів знизити ціни, фізичний ринок залишається відносно сильним, як і роздрібні ціни на бензин.
Рівні S&P 500 та позиціонування
Для S&P 500 основний рівень опору, де зосереджена більшість колл-потоків цього ранку, знаходиться на 7170. Рівень підтримки — 7060. Позиціонування в ринку дещо розширюється, але зберігає виражений нахил у бік коллів, що є бичачим сигналом. Передбачається рух у діапазоні 1,15–1,2% в обидва боки, зі зміщенням балансу в позитивний бік.
Реакція ринку завтра залежатиме від того, чи буде укладено угоду. Якщо ні, ми можемо побачити переоцінку волатильності вгору та посилення хеджувальної активності. Утім, протягом останніх тижнів і навіть місяців ринок дивився на подібні ситуації як на історію про хлопчика, який кричав "вовки" — дедлайни, встановлені президентом, послідовно створювали гідні можливості для купівлі.