Ринок робить ставку на мир
Фінансові ринки все більше закладають у ціни позитивний результат геополітичного протистояння між США та Іраном. Поточне припинення вогню, схоже, може стати основою для повноцінних переговорів, які очікуються вже наприкінці цього тижня або на початку наступного. Проте варто пам'ятати про важливий дедлайн: санкційні послаблення для Ірану закінчуються 19 квітня, що додає терміновості дипломатичним зусиллям.
Показовим є й те, що під час першого повного дня морської блокади США щонайменше три іранські танкери успішно пройшли Ормузьку протоку без перешкод. Це свідчить про те, що американська сторона діє вибірково та обережно, а деякі з цих танкерів, ймовірно, прямували до Китаю. Така м'яка позиція також чинить тиск на зниження цін на нафту.
Ринок продемонстрував вражаюче відновлення — вісім-дев'ять послідовних днів зростання, відігравши практично всі втрати з початку іранського конфлікту. Індекс S&P 500 наблизився до своїх історичних максимумів, а індекс волатильності VIX опустився до рівня 18,2, що свідчить про значне зниження страху на ринку.
Нафтовий парадокс: ф'ючерси проти фізичного ринку
Ціни на нафту марки West Texas Intermediate опустилися нижче $97 за барель, а рівень $100 став потужною зоною психологічного опору. Проте ситуація на ринку нафти значно складніша, ніж може здатися на перший погляд.
Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) попереджає про «руйнування попиту» і характеризує поточну ситуацію як найбільший енергетичний шок за всю історію — навіть серйозніший за кризу 1970-х та початку 1980-х років. Щоденні втрати обсягів видобутку, перебої у постачанні та скорочення запасів у Азіатсько-Тихоокеанському регіоні підтверджують напруженість на фізичному ринку.
Найцікавішим є колосальний розрив між фізичним та ф'ючерсним ринками. Різниця між спотовою ціною Brent та ф'ючерсами в Європі сягає близько $50, що створює серйозні труднощі для енергетичних компаній, які намагаються хеджувати свої позиції. Грудневий контракт на WTI торгується на рівні приблизно $77,50 — значно нижче поточних спотових цін.
Важливо розуміти: навіть якщо конфлікт буде врегульовано, це спровокує потужний сплеск попиту на нафту. Країни будуть змушені не лише відновити свої запаси до попередніх рівнів, а й, можливо, розширити їх. Саме це спостерігалось після російсько-українського конфлікту, коли ціни залишалися підвищеними протягом тривалого часу. Тому ф'ючерсний ринок, ймовірно, занадто оптимістично оцінює перспективи зниження цін.
JPMorgan Chase: сильний квартал, обережний прогноз
Найбільший банк Америки звітував про результати, що перевершили очікування аналітиків як за виручкою, так і за прибутком. Виручка склала $50,54 мільярда проти очікуваних $49,1 мільярда, а скоригований прибуток на акцію досяг $5,94 при консенсус-прогнозі $5,45. Чистий прибуток зріс на 13% у річному вимірі.
Однак акції банку відреагували зниженням. Причина — зменшення прогнозу чистого процентного доходу на 2026 фінансовий рік зі $104,5 мільярда до $103 мільярдів. Це стало першим відображенням у банківській звітності тих змін на ринку спредів, що відбувалися протягом останніх шести тижнів.
Водночас ринкові підрозділи банку показали вражаючі результати. Доходи від торгівлі фіксованим доходом, сировинними товарами та акціями зросли на 20% у річному вимірі. Торгівля інструментами з фіксованим доходом додала 21%, а інвестиційно-банківський напрямок — 28%, що контрастує з результатами Goldman Sachs.
Голова JPMorgan Джеймі Даймон залишається обережним у своїх оцінках, вказуючи на ризики геополітичних напружень і воєн, що можуть дестабілізувати економіку, енергетичну волатильність та торговельну невизначеність. Утім, банк зазначає, що споживач залишається відносно сильним, а попит з боку домогосподарств продовжує зростати, що є позитивним фактором для економіки.
Технічна картина S&P 500
З технічної точки зору, ринок перебуває в позитивній гамма-території, що означає: дилери не продають за трендом, а навпаки — купують на просіданнях і продають на зростанні. Ключовий рівень опору для S&P 500 знаходиться на позначці 6930, а основна зона підтримки — на рівні 6850. Ринок демонструє бичачий ухил із переважанням кол-опціонів, а наступною амбітною ціллю є позначка 7000.
Попри це, S&P 500 все ще має незакритий геп вниз, який потенційно може стати ціллю для корекції. Загальна картина виглядає оптимістично, але будь-який несподіваний геополітичний поворот здатний миттєво змінити настрої ринку. Інвестори повинні залишатися пильними, особливо з огляду на наближення дати закінчення санкційних послаблень для Ірану та загальну невизначеність у глобальній енергетичній політиці.