Ринок напівпровідників переживає один із найбурхливіших періодів за останні роки. Акції виробників чипів пам'яті та процесорів демонструють вибухове зростання, яке підживлюється масштабним розгортанням інфраструктури штучного інтелекту. Однак за фасадом рекордних котирувань ховаються складні сигнали від професійних трейдерів опціонами, які натякають на можливі корекції та подальші напрямки руху.
Micron: рекордні висоти та ставки на відкат
Акції Micron досягли нового історичного максимуму, отримавши цільову ціну в $700 від Melius Research із рейтингом «купувати». Лише за один місяць папери компанії зросли на 45%, а за останні три роки — з $59 до приголомшливих $531. За дванадцять місяців зростання склало 550%, що є справді винятковим результатом навіть для технологічного сектора.
З технічного боку акції перебувають у зоні перекупленості: індекс відносної сили (RSI) становить близько 72, тоді як значення вище 70 традиційно вважається сигналом перекупленості. Більше того, у такому ж стані перебувають практично всі акції виробників чипів пам'яті. На цьому тижні очікуються квартальні звіти від Seagate, Western Digital та SanDisk, які можуть вплинути й на динаміку Micron.
Ключова теза від Melius полягає в тому, що ринок пам'яті, який історично був надзвичайно циклічним сегментом технологічної галузі, до кінця десятиліття зіткнеться з обмеженнями постачання. Зазвичай у цих іменах спостерігається сезонність, але нинішній AI-бум її повністю стер.
Цікавим є показник співвідношення пут/кол на рівні близько 0,74 — це досить високо порівняно з тим, що ми бачили під час цього ралі, адже зазвичай домінують покупці колів. Особливо помітною стала угода в тижневих опціонах із виконанням 1 травня: трейдер придбав понад 7 000 пут-контрактів зі страйком 510, заплативши середній дебет приблизно $16,50. Точка беззбитковості розташована нижче $493,50 — приблизно на 5% нижче поточної ціни. Це досить агресивна ведмежа ставка з коротким горизонтом, яка свідчить про очікування корекції попри те, що папір сьогодні зріс ще на 4%.
Nvidia: продовження прориву вгору
Nvidia встановила новий внутрішньоденний історичний максимум, продовжуючи рух після рекордного закриття у п'ятницю. Папери додали ще 3% на тлі вибухової активності в кол-опціонах: обсяг колів перевищив 3 мільйони контрактів, що приблизно втричі вище за середньоденний показник за останні п'ять торгових сесій.
Філадельфійський напівпровідниковий індекс зростав 18 днів поспіль, після чого нарешті почав трохи відступати. Драйверами цього руху були Nvidia, AMD та Intel. Варто пам'ятати, що раніше цього року Nvidia протягом місяців торгувалася в діапазоні $170–190, тож нинішній прорив є справжньою технічною подією. Звіт компанії з'явиться лише за кілька тижнів, але котирування, ймовірно, рухатимуться слідом за результатами інших імен «магічної сімки», що звітують пізніше цього тижня.
Особливо помітною стала угода в тижневих опціонах із виконанням 8 травня: трейдер вранці купив понад 15 000 кол-контрактів зі страйком $210 за середнім дебетом близько $5,90. Точка беззбитковості — $215,90, і ринок практично там і знаходиться. Враховуючи, що Nvidia постійно входить до топ-2 чи топ-3 найбільш активних акцій за обсягом кол-опціонів щодня, нинішня активність вказує на те, що великі гравці очікують подальшого руху вгору.
Intel: повернення до рівнів епохи доткомів
Майже 24-відсотковий стрибок Intel у п'ятницю після звіту вивів акції до рівнів, які востаннє спостерігалися ще під час бульбашки доткомів — приблизно 26 років тому. Звіт виявився сильним за всіма параметрами: компанія перевершила прогнози щодо прибутку на акцію та виручки, а також підвищила гайденс значно вище навіть найоптимістичніших «whisper»-очікувань.
Драйверами стало ціноутворення на CPU та контрактний бізнес виробництва (foundry). Не менш важливими є інвестиції на мільярди доларів від уряду, Nvidia та SoftBank, які буквально рухають акції вгору. За місяць папери Intel зросли приблизно на 85%, а за рік — більше ніж на 100%. RSI на рівні 82 свідчить про серйозну перекупленість, але це не зупиняє покупців колів.
В опціонах із виконанням у червні (приблизно 51–52 дні до експірації) трейдер купив понад 10 000 кол-контрактів зі страйком $95, заплативши середній дебет $6,87. Точка беззбитковості — $101,87, що приблизно на 22% вище поточної ціни. На перший погляд, це амбітна ціль, але з огляду на те, що папір подвоївся за останній рік, такий сценарій цілком реальний.
Загальна картина: ринок пам'яті та AI-економіка
Рекордні цілі для Western Digital, SanDisk та Seagate, які постійно переглядаються вгору, відображають глибший тренд — гострий дефіцит пам'яті в епоху штучного інтелекту. Виробники намагаються нарощувати випуск, але кожне свідчення дефіциту памʼяті для AI миттєво перетворюється на ралі для всієї групи. Структурні обмеження постачання до кінця десятиліття означають, що традиційна циклічність цього сегмента може бути замінена тривалішим періодом сильного попиту.
Водночас перші ознаки втоми з'являються: після 18 днів безперервного зростання напівпровідниковий індекс уперше може закритися в мінусі, хоча за місяць він уже додав 36%. Це нагадує, що навіть у найсильніших трендах корекції неминучі, а позиціонування професійних трейдерів — як ведмеже в Micron, так і агресивно бичаче в Nvidia та Intel — створює неоднорідну картину очікувань щодо найближчих тижнів.