Геополітичний ризик штовхає нафту вгору
Світові нафтові ринки переживають період підвищеної напруженості, причому як Brent, так і WTI коливаються поблизу тризначних позначок. Основним рушієм цього зростання залишається геополітичний ризик, особливо нерозв'язана ситуація навколо Ормузької протоки. Кожного дня фізичні постачання нафти затримуються по всьому світу, що чинить тиск на ринок і підтримує підвищені ціни.
Ситуація ускладнюється тим, що президент Трамп виявив незадоволення останньою пропозицією Ірану. Головними каменями спотикання у переговорах є збагачення урану та зняття блокади Ормузької протоки, яка наразі діє. Жодного значного прогресу у вирішенні цих питань на даний момент не спостерігається.
Додаткову нервозність ринку додало повідомлення про те, що прем'єр-міністру Ізраїлю Біньяміну Нетаньягу довелося достроково покинути нараду після того, як йому передали записку. Це породжує побоювання щодо можливої ескалації не лише в Ірані, а й у Лівані. На цьому тлі також з'явилися повідомлення про те, що ОАЕ має намір вийти зі складу OPEC+ з 1 травня. Хоча сам факт виходу не став сюрпризом для ринку, час оголошення — у розпал воєнного конфлікту — є особливо примітним.
Технічна картина нафтового ринку
З технічної точки зору, нафта знову наблизилася до позначки 100 доларів. Якщо ціна зможе впевнено подолати рівень 105, існує висока ймовірність руху до області 120 доларів — принаймні для тестування цього рівня, оскільки ринок перебуває у середині бичачого циклу.
Парадоксально, але парадокс ситуації в Ірані полягає в тому, що, попри високі ціни на нафту, країна переповнена нерозпроданими запасами настільки, що змушена зберігати їх у застарілих, занедбаних танкерах. Це свідчить про серйозні економічні наслідки для самої країни-експортера.
Несумісність високих цін на нафту і рекордних акцій
Один із ключових сигналів обережності полягає в тому, що ринок дуже рідко тривалий час витримує одночасне поєднання нафти вище 100 доларів та індексів акцій на історичних максимумах. Зазвичай одна з цих змінних рано чи пізно зривається — або акції рухаються вниз, або нафта починає дешевшати. Цей дисбаланс — важливий індикатор того, що поточна ситуація на ринках є нестабільною.
Споживча впевненість: ознаки стабілізації
На макроекономічному фронті останні дані щодо споживчої впевненості принесли деяке полегшення. Заголовний показник склав 92,8, що є покращенням порівняно з попереднім місяцем (91,8) і перевищує очікування ринку на рівні 89. Це може свідчити про процес формування дна для споживчих настроїв, який тривалий час знижувалися ще до початку нинішнього конфлікту.
Стабілізація цін на бензин на заправних станціях буде важливим чинником у формуванні споживчих настроїв та поведінки витрат. Ринок наразі обережно сприймає ці дані, причому захисні сектори продовжують випереджати інші. Слід зазначити певне розходження між цим показником та обстеженням Мічиганського університету, яке хоч і показало незначне покращення, все ще перебуває поблизу історичних мінімумів.
OpenAI, технологічний сектор і питання перенасичення капітальних витрат
Ринок технологічних компаній знаходиться під особливою увагою на тлі публікації у Wall Street Journal щодо OpenAI. Акції SoftBank, одного з основних інвесторів компанії, значно знизилися. Oracle торгується у мінусі, а сектор чипів демонструє суцільне червоне море, включно з падінням Nvidia.
Протягом останніх двох років OpenAI була одним із головних рушіїв капітальних витрат у технологічному секторі, що змушувало інших гравців також нарощувати інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту. Наявні зобов'язання компанії щодо потужностей у гігаватах еквівалентні споживанню цілого мегаполісу — настільки високу планку було б вкрай складно подолати. Багато учасників енергетичного комплексу ставили під сумнів реалістичність цих планів.
Одночасно у секторі загострюється конкуренція, що може стати темою обговорення під час майбутніх звітів, особливо у Alphabet (Google). Однак з'являються ознаки відновлення: Oracle відіграла приблизно 4–5,5% від передторгових мінімумів, Microsoft торгується у плюсі, а Nvidia намагається відновити частину втрат, опускаючись лише приблизно на три з половиною долари. Покупці виходять на ринок під час просідання.
Втім, якщо протягом наступних 24 годин у звітах з'являться ознаки того, що капітальні витрати на штучний інтелект досягли стелі, це майже напевно спричинить більш глибоку корекцію на широкому ринку акцій. У попередній сесії Nvidia, Micron та Intel закрилися на рекордних рівнях, а індекс SOX мав вражаюче 18-денне рекордне ралі, після чого зробив упорядковану паузу.
Ключові технічні рівні для S&P 500
Для індексу S&P 500 критично важливим є утримання рівня 7130, який двічі тестувався на початку торгової сесії, після чого з'явилися покупці. Це первинна область підтримки за даними потоку опціонів. У разі відновлення наступним орієнтиром стає 7175 — учорашній максимум.
Зворотний бік — рівень 7100, ключова підтримка. Пробій нижче цього рівня запустить прискорене продавальне тиск. Хоча учасники ринку щодня нарощують бичачу активність та піднімають вище свої пут-захисти, у разі реалізації геополітичного ризику чи матеріалізації ризиків у сфері штучного інтелекту, гамма-структура з боку путів може значно прискорити рух донизу.
Особливо небажаним є повернення до торгового діапазону минулого тижня — між 7050 знизу та 7100–7150 згори. Затримка в цьому діапазоні призведе до перевертання багатьох осциляторів, що додатково посилить тиск на продаж.
Звуження ринку як прихована загроза
Незважаючи на нещодавні рекордні закриття, трейдери продовжують вказувати на проблему звуженості ринку. Учорашня рекордна сесія супроводжувалася лише 15 акціями на історичних максимумах — порівняно з близько 40 минулого тижня. Це звуження ринкової ширини залишається предметом серйозного обговорення серед аналітиків і вказує на те, що рекорди тримаються на дедалі меншій кількості учасників.
Висновок
Поточний тиждень є виключно важливим для фінансових ринків. Засідання Федеральної резервної системи, звіти п'яти з семи технологічних гігантів, нерозв'язана геополітична криза та нафта понад 100 доларів — це поєднання факторів формує середовище, де навіть незначні новини здатні викликати непропорційні рухи. Попри те, що дехто розглядає історію навколо OpenAI як можливість для купівлі на просіданні (адже попит на ШІ з боку інших гравців, як-от Anthropic, залишається сильним), фундаментальні розбіжності між ціною нафти, рекордними індексами та звуженою шириною ринку залишають мало простору для тривалої стабільності.