Ралі на ринку на тлі зниження геополітичної напруженості
Фондовий ринок продовжує ралі, і головним рушієм цього зростання є динаміка цін на сиру нафту. Ціни на нафту впали на 5,5%, пробивши рівень $95 за барель і опустившись нижче позначки $94. Причина — нові заголовки з Ірану, що свідчать про продовження дипломатичних переговорів. Режим припинення вогню залишається чинним, а загальна напруженість навколо Ормузької протоки поступово спадає.
Варто зазначити масштаб змін: ще нещодавно сира нафта сягала $119 за барель, а тепер торгується на рівні $93. Індекс волатильності VIX, який піднімався до 31 на піку напруженості, зараз опустився до 18. Він все ще дещо підвищений, але значно нижче кризових рівнів. Ситуація ще не завершена остаточно, проте загальний вектор напруженості спрямований вниз.
Інфляційні дані PPI: краще за очікування
Сьогодні було опубліковано дані щодо індексу цін виробників (PPI) — одного з чотирьох ключових інфляційних показників, які ринок отримує щомісяця. До цієї четвірки входять: заробітні плати в звіті про зайнятість поза сільським господарством (non-farm payrolls), індекс споживчих цін (CPI), індекс витрат на особисте споживання (PCE) у звіті про доходи та витрати, а також власне PPI.
Загальний показник PPI зріс на 0,5% — це менше, ніж минулого місяця, і значно нижче очікувань ринку. У річному вимірі PPI становить 4% — рівень, безумовно, підвищений, але далекий від очікуваних 4,7%. Базовий PPI без урахування продовольства та енергоносіїв зріс лише на 0,1%, а в річному вимірі становить 3,8% — нижче як минулого місяця, так і прогнозів. Показник без продовольства, енергоносіїв та торговельних послуг зріс на 0,2%, а в річному вимірі — 3,6%.
Ці інфляційні дані не містять нічого, що могло б занепокоїти ринок. Однак слід враховувати важливий нюанс: з усіх чотирьох інфляційних показників PPI історично займає останнє місце за впливом на ринок. Ринок завжди недостатньо реагував на дані PPI, тоді як інші три показники — CPI, PCE та заробітні плати — мають значно більшу вагу в оцінці інфляційного тиску.
Перспективи ринку: курс на ризик
З огляду на зниження VIX, падіння цін на нафту та ралі на фондовому ринку, загальна картина виглядає оптимістично. Індекс S&P 500 піднявся вище позначки 6930, тоді як історичний максимум становить 7000 пунктів. Промисловий індекс Dow Jones досяг 48 400 — лише приблизно 1500 пунктів від свого максимуму.
Попереду — насичений тиждень. Розпочинається сезон квартальної звітності: на горизонті — результати великих технологічних компаній, банків, а також звіт Netflix, який очікується вже в четвер. Загальна напруженість на ринку знижується, і наразі, за відсутності несподіваних заголовків, здатних змінити настрій, ринок перебуває в режимі «ризик увімкнено» — інвестори готові брати на себе ризик в очікуванні подальшого зростання.