Нафтовий ринок під тиском
Енергетичний ринок знову задає тон торговому дню. Попри історичне рішення Міжнародного енергетичного агентства (МЕА) про вивільнення 400 мільйонів барелів нафти — найбільший випуск в історії цієї організації — вплив на ціни виявився надзвичайно короткочасним. Багато трейдерів передбачали цей крок, а поточні порушення в Ормузькій протоці та зниження видобутку в країнах Близького Сходу продовжують чинити висхідний тиск на ціни.
Очікується, що Німеччина та Японія розпочнуть вивільнення своїх резервів на початку наступного тижня, а інші країни послідовно долучаться до цього процесу. Сполучені Штати підтвердили намір вивільнити 172 мільйони барелів зі стратегічних нафтових резервів, що становить приблизно 40–41% загального обсягу запасів. Планується, що протягом 120 днів на ринок щоденно надходитиме близько 1,4 мільйона барелів, хоча реалістичнішою метою виглядає показник у 1,1–1,2 мільйона барелів на день.
Порушення постачання та воєнні ризики
Ситуація залишається складною. Такі країни, як Оман, Кувейт, Катар та Саудівська Аравія, продовжують зазнавати значних порушень виробництва. Ірак фактично зупинив експорт нафти — більшість його портів закриті, хоча деякі комерційні порти ще функціонують. Ринок переживає скорочення пропозиції як нафти, так і нафтопродуктів.
Ще більше занепокоєння викликає той факт, що атаки продовжуються не лише на танкери та вантажні судна, а й на вже розміщені резерви, які є вразливими цілями. Міністр енергетики Кріс Райт заявив, що військово-морські сили поки не готові забезпечити ескорт суден через Ормузьку протоку, і це може стати можливим лише наприкінці місяця. Ця заява спровокувала додатковий тиск на фондові ринки та підштовхнула ціни на енергоносії ще вище.
Ціна на нафту марки WTI наближається до позначки у 100 доларів за барель. Хоча вивільнення стратегічних резервів є короткостроковим рішенням, відновлення повноцінного постачання та повернення видобутку до докризових рівнів потребуватиме значно більше часу, що формує цінову підтримку для нафтового ринку.
Ралі хімічного та добривного секторів
Одним із найпомітніших наслідків кризи постачання є стрімке зростання акцій хімічних та добривних компаній. CF Industries продемонструвала зростання понад 3% на ранкових торгах, додавши до вчорашнього зростання у 9%, і торгується вище позначки 120 доларів. Dow Chemical також показує впевнену динаміку з початку року, причому цей тренд розпочався ще до загострення конфлікту.
Mosaic привернув увагу інвесторів, які шукають вигідні точки входу. Хоча компанія має власні внутрішні проблеми, вчорашні торги показали зростання попиту на її акції, а значний обсяг коротких позицій створює потенціал для так званого "шорт-сквізу".
Причина зростання очевидна: приблизно третина світових поставок нафтохімічної продукції проходить через Ормузьку протоку. Порушення цих поставок неминуче призведе до підвищення цін, і ринок вже реагує на це. Попит із боку США, Канади та навіть Росії може додатково посилитися в найближчі місяці, створюючи сприятливий фон для цих компаній.
Інфляційний удар по сільському господарству
Найбільш тривожним є те, що поточна криза збігається із сезоном посівної кампанії. Зростання цін на добрива безпосередньо транслюється у підвищення собівартості сільськогосподарської продукції. Це вже помітно по всьому спектру — соя, кукурудза, пшениця демонструють цінове зростання. Підвищені витрати на посівну будуть закладені в кінцеву вартість врожаю, що стане ще одним фактором інфляції.
Тобто мова йде не лише про подорожчання бензину на заправках. Зростання торкнеться широкого спектра супутніх товарів та сировини для промислового виробництва. Це малює досить похмуру картину для боротьби з інфляцією у найближчі місяці.
Що далі для ринків
Фондовий ринок залишається в режимі обережності. Індекс волатильності VIX перебуває на рівні 25–25,5, що передбачає можливий рух S&P 500 на 1,6% в будь-якому напрямку. Ліквідність поступово залишає ринок — обсяги торгів опціонами скорочуються. Ключовими технічними рівнями для S&P 500 залишаються 6810 зверху, де сконцентрована активність колл-опціонів, та 6600 знизу. Варто уважно стежити за 200-денною ковзною середньою — ф'ючерси на E-mini S&P 500 наближалися до неї під час нічної сесії.
Ринки більше не реагують на риторику з Білого дому — трейдери хочуть бачити конкретні дії та фундаментальні зміни на місцях. Допоки ситуація в Ормузькій протоці не стабілізується, а виробництво не відновиться до докризових рівнів, волатильність та невизначеність залишатимуться головними характеристиками поточного ринкового середовища.