Геополітична напруженість як головний рушій ринку
Фондові ринки США вступають у черговий тиждень підвищеної невизначеності, де головним фактором впливу залишається не економічна статистика, а геополітична ситуація навколо протистояння між Сполученими Штатами та Іраном. За останніми даними, Пакистан виступає посередником у переговорах щодо можливого припинення вогню — чи то короткострокового, чи то терміном до 45 днів. Дедлайн для досягнення домовленостей — кінець дня у вівторок, що залишає ринкам вікно у 36–48 годин напруженого очікування.
Ф'ючерси на S&P 500 та NASDAQ демонструють помірне зростання, що пояснюється незначним зниженням цін на нафту. Ціна на Brent тримається на рівні 108 доларів за барель, а West Texas Intermediate — близько 110 доларів. Зменшення напруженості на нафтовому ринку автоматично знімає частину тиску з акцій. Проте ситуація може змінитися в будь-який момент: ескалація конфлікту здатна різко обвалити ринки, тоді як деескалація може спричинити як помірне, так і стрімке зростання.
Індекс волатильності VIX коливається навколо позначки 25 — рівня, який недвозначно свідчить про реальний ризик на ринку. Саме цей показник найкраще ілюструє, наскільки інвестори стурбовані поточною геополітичною обстановкою.
Звіт про зайнятість: хороші заголовки, неоднозначні деталі
На тлі геополітичних хвилювань ринок отримав доволі позитивний звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі. Створення 178 000 нових робочих місць стало помітним відновленням після попереднього місяця, коли показник був переглянутий з мінус 92 000 до мінус 133 000. Рівень безробіття знизився до 4,3%, що на перший погляд виглядає оптимістично.
Заробітні плати зросли на 0,2% за місяць — нижче очікувань, що є позитивним сигналом з точки зору інфляції. Річне зростання зарплат становило 3,5%, знизившись на 0,3 відсоткових пункти порівняно з попереднім місяцем. Це найповільніше зростання заробітних плат за п'ять років, що, з одного боку, свідчить про послаблення інфляційного тиску, а з іншого — викликає питання щодо купівельної спроможності населення.
Окремим яскравим моментом стало виробництво — виробничий сектор показав найкращі результати з 2023 року. Також відновились сектори охорони здоров'я (після страйку) та готельно-ресторанного бізнесу й дозвілля (після періоду поганої погоди).
Проте є й тривожний сигнал: рівень участі робочої сили знизився до 61,9%. Саме цим пояснюється зниження безробіття — люди не стільки знаходять роботу, скільки припиняють її шукати. Інтерпретувати це складно: чи люди втратили надію знайти роботу, чи просто задоволені своїм поточним становищем? Це питання залишається відкритим і потребує подальшого спостереження.
Насичений тиждень економічних даних попереду
Тиждень, що починається, обіцяє бути надзвичайно насиченим з точки зору макроекономічної статистики. Календар виглядає вражаюче:
- Понеділок — замовлення на товари тривалого користування
- Середа — публікація протоколів засідання Федеральної резервної системи
- Четвер — дані по ВВП, заявки на допомогу по безробіттю, особисті доходи та витрати
- П'ятниця — індекс споживчих цін (CPI) та індекс споживчих настроїв
Крім того, розпочинається сезон квартальних звітностей. Серед перших звітуватимуть Delta Air Lines та Constellation Brands. Звіт Delta буде особливо цікавим, оскільки дозволить оцінити стан туристичної галузі в умовах зростання цін на авіаційне паливо.
Лист Джеймі Даймона та настрої великого бізнесу
Додатковим фактором впливу на ринкові настрої став щорічний лист голови JPMorgan до акціонерів, у якому основну увагу приділено саме геополітичним ризикам. Це підтверджує загальний консенсус: наразі не корпоративні прибутки й не економічна статистика визначають напрямок ринку, а розвиток подій на міжнародній арені.
Висновки
Головний висновок для інвесторів простий: підсумки цього тижня визначатимуться не стільки економічними даними чи корпоративними звітами, скільки ескалацією або деескалацією геополітичного конфлікту. Ринок має величезний простір для руху в обох напрямках, і до п'ятниці ситуація може кардинально відрізнятися від тієї, що спостерігається на початку тижня. В умовах такої невизначеності VIX на рівні 25 є чітким нагадуванням: ризик реальний, і учасникам ринку варто бути готовими до будь-якого розвитку подій.