Ринок технологій: стиснута пружина розпрямляється
Після тривалого періоду тиску на продажі технологічних акцій ринок нарешті демонструє ознаки впевненого відновлення. Ключовий момент: це падіння ніколи не було технічним — воно було спричинене геополітичною невизначеністю, страхами щодо інфляції та загальною тривогою на ринках. Торгівля штучним інтелектом завжди залишалася непохитною, а так званий "пузир ШІ" насправді ніколи не був справжнім пузирем.
Те, що ми спостерігаємо зараз — це ефект стиснутої пружини. Ненаситний попит на ШІ, енергетику, чіпи та всю інфраструктуру продовжує зростати. Усі сім компаній з групи "Magnificent Seven" показують позитивну динаміку, а NASDAQ минулого тижня зріс на 4,5%. Ринок робить ставку на сильні квартальні звіти — і є всі підстави очікувати, що вони виправдають ці сподівання.
Microsoft: несправедливо покарана акція
Microsoft — одна з найцікавіших ідей у поточному середовищі. Акції компанії впали на 20% з початку року — з $555 до приблизно $391 — проте фундаментальні показники не змінилися. Зростання доходів залишається стабільним, маржі високі, хмарний бізнес продовжує розвиватися, а незавершений портфель замовлень сягає майже 600 мільярдів доларів.
Значна частина цього портфеля пов'язана з OpenAI, і ринок поставився до цього партнерства скептично. Проте реальність така: попит на рішення від OpenAI, Anthropic та Google залишається стабільним і зростає. Microsoft є головним каналом дистрибуції ШІ-технологій у корпоративному секторі. Коли акція торгується значно нижче своїх історичних середніх значень, історія підказує, що це зазвичай вдалий момент для входу.
ServiceNow: не все корпоративне ПЗ однакове
Одна з найбільших помилок ринку — повальний розпродаж усіх акцій корпоративного програмного забезпечення (SaaS) через страх, що генеративний ШІ повністю замінить ці платформи. Але реальність корпоративного світу значно складніша.
Будь-хто, хто достатньо довго працював із великими підприємствами або спілкувався з CIO та CTO, розуміє: компанії не можуть просто сказати "Тепер ми використовуємо Claude і замінюємо всі наші системи". Натомість вони інтегрують ці технології у свої існуючі системи. ServiceNow, зокрема, має чудове керівництво, сильний продукт і фактично отримає попутний вітер від генеративного та агентного ШІ. Акція була несправедливо знищена — і це створює можливість.
Intel: несподіване повернення легенди
Intel переживає найкращий місяць з 1987 року — зростання на 42% за місяць, серія з 10 днів безперервних зростань, акція на п'ятирічних максимумах. Це повернення, якого мало хто очікував.
Ключові каталізатори очевидні: підтримка з боку адміністрації США, співпраця з Елоном Маском над проєктом Terrafab, а також несподіване рішення Google використовувати процесори Intel, попри те, що Google розробляє власні чіпи. Найважливіший тренд — ера агентного ШІ раптово зробила процесори для дата-центрів знову надзвичайно затребуваними. ARM, AMD та Intel — усі отримують від цього вигоду.
США потребують свого чемпіона у виробництві чіпів та провідної фабрики для виробництва мікросхем на передньому краї технологій. Intel має всі шанси стати цим чемпіоном, хоча попереду ще багато роботи.
Квантові обчислення: IonQ та IBM
IonQ залишається найцікавішою чистою ставкою на квантові обчислення. Компанія демонструє найшвидшу траєкторію зростання доходів серед квантових компаній, а нещодавнє оголошення про контракт з DARPA підняло акцію на 15% за один день.
IBM — це інший підхід до квантових інвестицій. Компанія настільки велика, що квантовий напрямок поки що складає незначну частку її доходів. Проте технології, що розробляються командою IBM у сфері квантових обчислень, можуть зробити її одним із лідерів галузі. Це довгострокова ставка на компанію, яка й так демонструє непогані результати.
Нові імена: Nebius та Cipher
Nebius привертає увагу як хмарна платформа, орієнтована на розробку ШІ-рішень. Компанія показала вражаючий ріст, хоча на цьому етапі варто уважно стежити за оцінкою — чи не забігла вона занадто далеко вперед.
Cipher — менш відома, але цікава інвестиція — позиціонується як "ШІ GPU REIT". Ці компанії по суті забезпечують енергією та інфраструктурою дата-центри для таких гігантів, як Google. В епоху, коли енергія для ШІ стає критичним ресурсом, такі компанії отримують стабільний грошовий потік.
Anthropic — найцінніша фронтирна модель
Серед творців великих мовних моделей Anthropic стоїть окремо. Це, мабуть, найцінніша фронтирна модель на планеті зараз — навіть цінніша за OpenAI, попри значну різницю в оцінках. До того ж, Anthropic має кращий баланс, ніж OpenAI.
Google також не варто списувати з рахунків, а Meta з її новою лабораторією суперінтелекту починає показувати цікаві результати. Але саме Anthropic виглядає найперспективнішою компанією у цьому просторі.
Страх перед ШІ: більше половини людей турбуються
Понад 50% людей у різних опитуваннях вважають, що ШІ завдає більше шкоди, ніж користі. Однак це питання не стільки технології, скільки того, як ми її використовуємо. ШІ — це інструмент для співпраці, а не загроза.
Цікаво, що моделі ШІ іноді демонструють дивовижно "людські" поведінки — вони можуть "лінуватися", деградувати в якості відповідей, і їх потрібно коригувати. Але суть залишається незмінною: ШІ є надзвичайно руйнівною технологією, яка перебудовує індустрію за індустрією. Замість того, щоб боятися цього процесу, варто зрозуміти його та знайти у ньому можливості — як інвестиційні, так і професійні.