Вражаюче зростання TSMC
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) продовжує демонструвати феноменальні результати. Акції компанії зросли понад 140% за рік та 25% з початку 2026 року. На Тайванській фондовій біржі акції TSMC досягли історичного максимуму, піднявши весь індекс до рекордного рівня цього тижня. Це зростання зумовлене ненаситним попитом на чипи для штучного інтелекту — TSMC є ключовим постачальником для таких гігантів, як Nvidia та Apple.
Стратегічна позиція в центрі технологічних трендів
TSMC знаходиться в центрі безлічі важливих технологічних тенденцій, і будь-яка короткострокова волатильність — це лише шум. Кожне тимчасове ослаблення створює хорошу можливість для купівлі, і ця позиція залишається незмінною вже протягом трьох-чотирьох років.
Ключові метрики, за якими варто стежити під час звіту про прибутки, включають прогноз капітальних витрат (компанія вже оголосила про 200 мільярдів), обмеження потужностей та динаміку ШІ-сегменту бізнесу. Саме штучний інтелект є головним рушієм зростання, тоді як інші напрямки — зокрема споживча електроніка — можуть демонструвати певну в'ялість. З розвитком технологій агентного ШІ (Agentic AI) та набуттям ним обертів, потреба в обчислювальних потужностях лише зростатиме.
Відокремлення від традиційних циклів
Історично напівпровідникова галузь завжди була дуже циклічною, прив'язаною до попиту на смартфони та споживчу електроніку. Однак сьогодні спостерігається принципово нове явище: стрімкий попит на ШІ фактично відокремлює показники TSMC від цих традиційних циклів.
Два головні фактори визначають тривалість поточного циклу: обчислювальні потужності для ШІ та енергетичний попит. Саме енергетичний попит є справжнім вузьким місцем, і це означає, що поточний цикл зростання триватиме значно довше, ніж очікує більшість учасників ринку. Це створює надзвичайно сприятливі умови для таких компаній, як Broadcom, Nvidia та TSMC. При цьому TSMC залишається найдешевшою з цієї трійки, а жоден з інших брендів не може функціонувати без її виробничих потужностей.
Мультиплікатори та інвестиційна привабливість
Поточні мультиплікатори P/E для TSMC торгуються на привабливих рівнях відносно історичних циклів. Це дає підстави для високої впевненості в рекомендації на купівлю. Компанія поєднує в собі рідкісне поєднання — фундаментальну силу, стратегічну незамінність та відносну дешевизну порівняно з конкурентами в інфраструктурному шарі ШІ.
Інфраструктурний шар ШІ як стабільний фундамент
Протягом певного часу технологічний сектор перебував під тиском через побоювання, пов'язані з дисруптивним впливом ШІ. Проте інфраструктурний шар штучного інтелекту залишався стабільним та передбачуваним. Nvidia після нетривалої консолідації знову пробиває історичні максимуми. Broadcom та TSMC демонструють аналогічну динаміку. Ця трійка — Nvidia, Broadcom та TSMC — формує найнадійніший фундамент для інвестицій в інфраструктуру ШІ.
Опціонна стратегія для заробітку на зростанні
Для тих, хто бажає скористатися потенційним зростанням TSMC після звіту про прибутки, існує цікава опціонна стратегія. Ринок опціонів закладає лише приблизно ±4% руху акцій. Варто зазначити, що TSMC публікує щомісячні дані про продажі, тому імпліцитна волатильність перед звітом дещо нижча, ніж у інших компаній.
Стратегія полягає у створенні бичачого колл-вертикалу: купівля злегка "в грошах" колу зі страйком $377,50 та одночасний продаж колу зі страйком $395 (на рівні одного стандартного відхилення від поточної ціни). Ширина спреду — $17,50, вартість входу — приблизно $6 (тобто ризик складає $600 на контракт), а потенційний прибуток може досягти $15–$17,50.
Ключовий момент — точка беззбитковості знаходиться на рівні $383,50, що лише на один відсоток вище поточної ціни акцій. Це значно нижче одного стандартного відхилення руху, що робить стратегію привабливою з точки зору співвідношення ризику та винагороди. Додаткова перевага — гнучкість: позицію можна закрити частково або повністю до експірації, як тільки ціна подолає точку беззбитковості.
Ширший ринковий контекст
На момент аналізу індекс S&P 500 торгується буквально на відстані волосини від свого історичного максимуму. Звіт TSMC про прибутки може стати важливим індикатором тону для всього сезону звітності технологічних компаній, підтверджуючи або спростовуючи тезу про стійкість попиту на ШІ-інфраструктуру. Всі погляди спрямовані на цифри, які визначать подальший напрямок руху не лише для TSMC, а й для всього сектору.