Відскок — це ще не розворот
Останнім часом на фондовому ринку спостерігаються досить приємні відскоки від перепроданих рівнів, і це, безумовно, є позитивним сигналом після значних падінь, що їм передували. Лише кілька днів тому на мінімумі індекс S&P 500 втратив майже 10% від свого історичного максимуму. Природно, що будь-яке полегшення після такого зниження сприймається ринком із вдячністю.
Однак є вагомі підстави вважати, що корекція ще далеко не вичерпала себе.
Технічні індикатори вказують на продовження падіння
Перш за все, моментум на проміжному часовому горизонті все ще спрямований донизу. Але ще більш тривожним є те, що ринкові внутрішні показники не демонструють тих екстремальних значень, які зазвичай супроводжують завершення корекційної фази. Йдеться про такі метрики, як широта ринку (тобто рівень участі акцій у русі), а також індикатори настроїв інвесторів.
Простіше кажучи — на ринку все ще недостатньо ведмежих настроїв. Занадто багато самовпевненості та комплацентності серед учасників. Історично ринок досягає дна тоді, коли страх і песимізм сягають максимуму, а цього поки що не спостерігається.
Мегакапіталізація: від лідерів зростання до лідерів падіння
Одним із найбільш показових зрушень є зміна ролі акцій так званої "Чудової сімки" (MAG 7). Протягом майже трьох років ці мегакомпанії були головним двигуном зростання всього ринку. Тепер вони перетворилися на джерело низхідного тиску.
На графіках вже зафіксовано серйозні технічні пробої:
- Microsoft — пробій ключових рівнів підтримки стався ще минулого року, ставши одним із перших тривожних сигналів.
- Meta — нещодавно приєдналася до низхідного руху, пробивши критичні рівні підтримки та сформувавши на графіку фігуру "голова і плечі" — класичний патерн довгострокового розвороту тренду вниз.
- Nvidia — акції впали нижче своєї 200-денної ковзної середньої, що є значним ведмежим сигналом для будь-якого технічного аналітика.
Що далі: затяжна корекція чи торговий діапазон?
Усі ці технічні пошкодження посилюють ймовірність того, що ринок перебуває у фазі затяжної корекції. Можливо, замість різкого подальшого падіння ми побачимо формування торгового діапазону — бокового руху без чіткого напрямку. Але навіть у такому сценарії це далеко не ті потужні бичачі тренди, до яких інвестори звикли протягом попередніх років.
Головний висновок полягає в тому, що короткостроковий відскок не слід плутати з відновленням тренду. Поки внутрішні ринкові показники не досягнуть екстремальних значень, а ключові акції мегакапіталізації не відновлять свої технічні позиції, обережність залишається найбільш виправданою стратегією.