Сполучені Штати Америки зараз сидять на горі боргу обсягом у 39 трильйонів доларів. Це не статична цифра — борг зростає швидше за саму економіку, збільшуючись на цілий трильйон доларів кожні 180 днів. Ще тривожнішим є той факт, який мало хто з інвесторів усвідомлює: третина всього державного боргу США, а це 10 трильйонів доларів, повинна бути погашена або рефінансована протягом наступного року. Тридцять три відсотки національного боргу опиняється на роздоріжжі за дванадцять місяців.
Три варіанти, які насправді зводяться до одного
У такій ситуації уряд має лише три теоретичні шляхи виходу. Перший — просто виплатити борг. Це не є реальним варіантом, оскільки в країни немає коштів. Держава банкрут у класичному розумінні цього слова.
Другий варіант — публічно визнати помилки. Уряд міг би вийти і сказати: ми все зіпсували після Другої світової війни, ми відмовилися від золотого стандарту, ми надмірно випускали борг, наші банки фактично неплатоспроможні, авіакомпанії, якими ми літаємо, не є життєздатними бізнесами, охорона здоров'я не повинна бути безкоштовною. Ми накопичили стільки боргу, що зруйнували перспективи молодого покоління. Тому нам доведеться дозволити всьому впасти і перезапустити країну. Очевидно, жоден політик ніколи на це не піде.
Залишається третій варіант, який є унікальною прерогативою держави — друкувати ті гроші, яких бракує. Але коли уряд друкує відсутні кошти, він фактично краде у всіх, хто тримає долари США. Це прихований податок на власників фіатної валюти.
Війна як ідеальне виправдання
Ситуація з боргом перетворилася на питання національної безпеки, особливо у контексті війни з Іраном. Війни є інфляційними за своєю природою, і вони дають владі готове виправдання для запуску друкарського верстата. Новий військовий бюджет, запропонований Трампом, додасть ще 5 трильйонів доларів до національного боргу протягом наступних десяти років і призведе до найбільшого дефіцитного фінансування в історії країни.
Важливо розуміти, що це не республіканська і не демократична проблема. Це проблема обох партій, і так не може тривати вічно. Новий голова Федеральної резервної системи, який заступить на посаду пізніше цього року, отримає ідеальне виправдання для дешевих грошей — країні потрібно вижити. Зниження ставок неминуче, навіть якщо це підштовхне інфляцію вгору, бо борг є набагато серйознішою проблемою.
Чому американська економіка — це піраміда
Американська економіка фактично є пірамідою, яка покладається на постійні закупівлі доларів іноземними державами. Коли ця система дає збій, єдиний спосіб врятуватися — володіти не доларами, а активами збереження вартості. Саме тому ми бачимо, як індекс S&P 500, золото і біткоїн злітають угору. Це і буде відбуватися протягом наступних двох років. За оцінками аналітиків, Федеральній резервній системі доведеться надрукувати щонайменше втричі більше грошей, ніж під час пандемії COVID-19.
Біткоїн як хедж проти безвідповідальності
Біткоїн був створений саме як хедж проти монетарної безвідповідальності центральних банків та урядів усього світу. Це несуверенний цифровий актив із жорстко обмеженою емісією — глобальний, незмінний, децентралізований цифровий засіб збереження вартості. Кожен з цих прикметників має критичне значення, бо саме їх сукупність робить біткоїн унікальним інструментом захисту від фіскальної та монетарної безвідповідальності.
Звичайно, ніхто не може передбачити майбутнє. У найближчі місяці біткоїн може як зрости, так і впасти. Однак довгострокова траєкторія виглядає очевидною з огляду на структурні проблеми, які стоять перед фіатною системою.
Прогноз до 2055 року
Не потрібно навіть здогадуватися про майбутнє — Бюджетне управління Конгресу (CBO) щорічно оприлюднює свої прогнози на наступні 30 років. Згідно з ними, борг США сягне 150 трильйонів доларів до 2055 року. Причому ці оцінки історично завжди виявляються заниженими — реальні цифри будуть щонайменше такими, якщо не вищими.
Що це означає для активів збереження вартості — біткоїна, золота, нерухомості, S&P 500? Згідно з тими ж проєкціями CBO, кошик активів збереження вартості сягне 1,6 квадрильйона доларів до 2030 року і 3,5 квадрильйона до 2040-го. Ці цифри звучать божевільно, але вони ґрунтуються на офіційній траєкторії державного боргу.
Різна чутливість активів
Слід розуміти, що не всі активи в цьому кошику рухаються з однаковою швидкістю, оскільки деякі мають вищу чутливість до ліквідності. Золото зростає на 5–6% на рік, тоді як біткоїн демонструє приблизно 50% річного зростання саме завдяки своєму високому коефіцієнту чутливості. Якщо біткоїн займе хоча б 1,25% глобального кошика активів збереження вартості, його ціна повинна сягнути приблизно мільйона доларів за монету ще до 2040 року.
Гра в музичні стільці
Сполучені Штати не можуть собі дозволити зупинку цього процесу. Вони мусять продовжувати позичати, мусять продовжувати рефінансувати — це гра в музичні стільці на національному рівні. Якщо музика припиниться, країні кінець.
Якщо ви вірите, що біткоїн нікуди не зникне і не впаде до нуля, то навіть скромна частка у 1,25% глобального кошика активів збереження вартості гарантує його перехід через позначку в мільйон доларів. При цьому ні золото, ні мистецтво, ні нерухомість також нікуди не зникнуть — усі ці тверді активи зростатимуть. Біткоїн просто є найшвидшим конем у цій гонці. А ті альткоїни, які вже знайшли свій ринок та реальне застосування, теж переживуть наступну хвилю монетарної експансії, тоді як більшість інших цифрових активів зникне без сліду.