Макроекономічні дані: перші тріщини
Останні економічні дані малюють неоднозначну картину. Кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю склала 205 тисяч, а виробничий індекс ФРС Філадельфії перевершив очікування. Проте справжнім тривожним сигналом стали дані про продажі нового житла. У січні було продано лише 587 тисяч нових будинків — при тому, що ринок очікував 722 тисячі. Це падіння на 17,6% у місячному обчисленні, а грудневі дані були переглянуті в бік зниження — з 745 до 712 тисяч.
Таке різке падіння на ринку нового житла може бути наслідком зростання відсоткових ставок, послаблення ринку праці та загального погіршення споживчих настроїв. Особливо тривожно те, що ці дані відображають період ще до загострення конфлікту на Близькому Сході, тобто реальна ситуація може бути ще гіршою.
Випереджальний індекс США знизився на 0,1%, що відповідало очікуванням, але є всі підстави вважати, що наступного місяця він може впасти значно глибше — особливо якщо продовжаться втрати на фондовому ринку та зростатимуть ціни на енергоносії, які є ключовими компонентами цього індикатора.
Аномальний спред між Brent і WTI
Одним із найбільш показових тривожних сигналів є різниця між цінами на нафту марок Brent і WTI, яка досягла рівнів, не бачених з 2012 року. Спред між Brent та саудівською або оманською нафтою коливався в діапазоні 20–35 доларів залежно від спотової ціни. Це далеко не нормальна ситуація.
Причина цієї аномалії — розрив між фінансовими та фізичними ринками. Brent поступово зростає, тоді як WTI залишається відносно стабільним. До цього додаються розмови про можливі експортні обмеження з боку США, які можуть додатково знизити ціну WTI та ще більше розширити спред. Також обговорюється ймовірність введення мит на імпорт нафти.
Для енергетичних компаній така ситуація створює серйозні проблеми з хеджуванням позицій. А для споживачів це означає додатковий ціновий тиск. Якщо ці політичні рішення будуть впроваджені на тривалий термін, вони можуть завдати більше шкоди американським енергетичним компаніям та споживачам, аніж принести користь.
Обвал дорогоцінних та промислових металів
На ринку металів спостерігається потужний розпродаж. Срібло пробило вниз як 100-денну, так і 50-денну ковзні середні — це серйозний технічний сигнал. Мідь повністю втратила всі здобутки 2026 року. Алюміній зазнав одного з найбільших денних падінь за останні приблизно 15 років.
Парадокс ситуації полягає в тому, що фундаментальні фактори мали б підтримувати ціни: у світі спостерігається дефіцит хімікатів, логістичні ланцюги порушені, гірниче обладнання також потерпає від конфлікту. Але продавці скидають промислові сировинні товари через побоювання економічного уповільнення. Страх рецесії перемагає фізичний дефіцит.
Рідкісна ринкова комбінація: долар падає, дохідності зростають, акції знижуються
Особливу увагу заслуговує надзвичайно рідкісна ринкова комбінація: долар слабшає, дохідності облігацій зростають, а фондовий ринок падає одночасно. Історично така конфігурація свідчить про відтік ліквідності з ринку і часто передує серйозним потрясінням. Це сигнал як для трейдерів акцій, так і для учасників боргового ринку.
Індекс S&P 500 не може утримати 200-денну ковзну середню — ще один важливий технічний рівень, пробиття якого посилює ведмежі настрої.
Геополітика та енергетичні ринки
Конфлікт на Близькому Сході залишається домінуючим фактором для ринків. Найбільший у світі завод зі зрідження природного газу зазнав значних пошкоджень. Іран фактично створив систему морських контрольних пунктів у Ормузькій протоці, де окремі танкери та вантажні судна прямують через специфічні маршрути між двома островами, що використовуються як пропускні пункти.
Водночас з'явилися повідомлення про іранський законопроект щодо стягнення плати з суден за безпечний прохід — фактичне встановлення контролю над однією з найважливіших морських артерій світу. Деякі трейдери сприйняли це як помірно позитивний сигнал, оскільки це свідчить про бажання Ірану торгувати, а не просто блокувати.
Заява іранського міністра закордонних справ про те, що «обмежень не буде, якщо наша інфраструктура знову зазнає удару», але водночас натяк на можливість деескалації за умови припинення ударів по цивільній інфраструктурі — дала ринкам тимчасовий привід для оптимізму. Також обговорюється можливе зняття санкцій на іранську нафту, хоча Китай та Індія і так купували її, незважаючи на обмеження.
Висновки
Ринки перебувають у стані підвищеної невизначеності, де кілька тривожних сигналів збігаються одночасно: аномальний спред нафтових цін, обвал металів, слабкість житлового ринку, рідкісна макроекономічна комбінація та геополітична нестабільність. Якщо конфлікт на Близькому Сході продовжить ескалацію протягом найближчих тижнів, ці побоювання можуть лише посилитися. Відновити довіру ринків після того, як страхи економічного уповільнення та інфляційні очікування вкоренилися, буде значно складніше, ніж їх спочатку зупинити. Інвесторам варто уважно стежити за кожним із цих індикаторів, адже їхнє одночасне погіршення може сигналізувати про початок значно серйознішої корекції.