Зараз на фінансових ринках формується унікальна ситуація — справжній ідеальний шторм із трьох потужних каталізаторів, значення якого більшість учасників ринку ще не усвідомила. Ці фактори можуть стати справжнім "ракетним паливом" для криптовалютного ринку, і наслідки цього можуть здивувати багатьох.
Інфляція повертається: нафта та Ормузька протока
Перший каталізатор — це повернення інфляції до найвищого рівня за останні два роки. Основною причиною є різке зростання цін на нафту через те, що Ормузька протока залишається закритою. Переговори щодо врегулювання ситуації не дали результату — сторони не прийняли запропоновані умови. Трамп заявив, що будь-хто, хто кидає виклик блокаді іранських суден, буде ліквідований. Ця ситуація не виглядає так, ніби вона завершиться найближчим часом.
Що це означає на практиці? Ціни на багато товарів залишатимуться високими протягом тривалого часу. І що важливо — початковий інфляційний тиск ще навіть не встиг повністю пройти через економіку. Поки що він відчувається переважно лише в цінах на бензин. Але вища інфляція — це безсумнівно позитивний фактор для дефіцитних активів, таких як біткоїн.
Mythos: штучний інтелект як загроза для банків
Другий каталізатор — це поява Mythos, нової моделі штучного інтелекту від Anthropic, яка була представлена в обмеженому режимі через побоювання, що хакери можуть використати її можливості. Mythos вже виявила тисячі критичних вразливостей у корпоративних системах по всьому світу, включаючи вразливості буквально в кожній основній операційній системі та веб-браузері.
Це надзвичайно тривожний сигнал для фінансового сектору. Ця технологія має потенціал серйозно дестабілізувати фінансові компанії та банки. І ось ключовий момент: коли люди починають боятися за майбутнє фінансових установ та банків, такі речі, як біткоїн, Ethereum та децентралізовані фінанси, стають своєрідним рятівним кругом.
Як зазначають експерти, ваші гроші в банку не настільки безпечні, як ви думаєте — тепер вони під загрозою злому. Криптографія є значно безпечнішою, а квантові загрози — це справа далекого майбутнього. Іронія полягає в тому, що саме банківська система, яку вважали надійною, виявляється вразливою, тоді як блокчейн пропонує безпечнішу альтернативу. Очікується, що значні обсяги коштів перетікатимуть у біткоїн, а ідея зберігання активів на блокчейні набуватиме все більшої популярності.
Біткоїн відривається від програмного забезпечення
Ще один важливий процес, який зараз відбувається, — це декаплінг, тобто розрив кореляції між біткоїном та акціями компаній-розробників програмного забезпечення (SaaS). Протягом останніх двох років ці активи рухалися синхронно. Тепер ми бачимо щось принципово інше: акції SaaS-компаній падають, але біткоїн зростає.
Це було великий тиждень для біткоїна відносно софтверних акцій. Також це був потужний тиждень для майнерів та для Ethereum. Ми починаємо спостерігати точку розриву кореляції — минулого тижня це був розрив між нафтою та акціями, тепер це розрив між біткоїном та софтверним сектором. Тижнева перевага біткоїна склала 22% — найбільше за останні два роки.
І це має глибокий сенс. Штучний інтелект створює світ, де все стає нескінченним — нескінченне мистецтво, нескінченні статті, нескінченні вебсайти. У такому світі ШІ руйнує бізнес-моделі SaaS-компаній, але цифровий дефіцит, яким є біткоїн, — це зовсім інша категорія активу. Ринок починає це розуміти.
Фінансовий сектор у зоні ризику
Ще один тривожний сигнал: фінансовий сектор зараз торгується нижче 200-денної ковзної середньої і є найгіршим сектором за результатами. Історично, коли це відбувається, настають погані часи для традиційних фінансів. Навіть після нещодавнього відскоку фінансові акції залишаються в цій небезпечній зоні. Водночас так званий "апокаліпсис SaaS" — падіння акцій компаній програмного забезпечення як послуги — також продовжується. Приватні інвестиції не отримали відскоку — натомість його отримав біткоїн.
Тижневий MACD (індикатор збіжності-розбіжності ковзних середніх) для біткоїна нещодавно здійснив перетин вгору. Цей моментум-індикатор використовується для визначення змін у силі, напрямку та тривалості тренду активу. MACD біткоїна перебував у негативній зоні протягом понад шести місяців, але тепер ми бачимо зміну тренду. Перед падінням у негативну зону MACD вже показував слабшання — нижчі максимуми. Тепер, після формування дна, починається потенційний розворот угору.
Від'ємні реальні ставки: головне "ракетне паливо"
Усе це кульмінує в одному ключовому понятті — від'ємні реальні ставки. Зараз ставка за федеральними фондами знаходиться на рівні 3,5–3,75%. Індекс споживчих цін (CPI), який вимірює інфляцію, зріс до 3,3%. Ми на порозі того, що CPI перевищить ставку ФРС — а це означає від'ємні реальні ставки.
Ось чому це критично важливо. Існує матриця дохідності біткоїна, яка базується на двох параметрах: чи є реальні ставки позитивними чи негативними, та чи зростає ставка ФРС чи знижується. Коли реальні ставки позитивні й зростають — це найгірший час для біткоїна. Але коли реальні від'ємні ставки поєднуються з утриманням або зниженням ставки ФРС — саме тоді біткоїн демонструє майже всю свою історичну дохідність.
Наступний друк показника CPI може офіційно перемістити нас у цей квадрант. Це саме той час, коли варто володіти біткоїном.
Висновок
У поточній ситуації важливо відрізняти шум від сигналу. Три каталізатори — зростаюча інфляція через геополітичну кризу, загрози штучного інтелекту для традиційної банківської системи та наближення від'ємних реальних ставок — формують потужну комбінацію факторів на користь криптовалют. Біткоїн починає декаплінг від технологічних акцій, демонструючи свою природу як дефіцитного активу в епоху нескінченного цифрового контенту. Для інвесторів це може бути один із найважливіших моментів для розуміння того, куди рухається ринок.