Фондовий ринок: обережний оптимізм після потужного ралі
Фондовий ринок продемонстрував надзвичайно сильний рух угору, який з технічної точки зору виявився досить значним. Індекс S&P 500 зміг закритися вище 20-денної та 50-денної ковзних середніх, наблизившись до 100-денної ковзної середньої як рівня опору. У контексті чотиримісячного каналу, що сформувався для S&P 500, ринок підійшов до верхньої межі цього каналу, але офіційного прориву ще не відбулося.
Проте після потужного ралі спостерігається незначний відкат — цілком закономірне явище. Ф'ючерси на E-Mini S&P 500 торгуються біля верхньої межі середньозваженої ціни за обсягом від початку року. Індекс волатильності VIX залишається на рівні близько 21,3, що передбачає потенційний рух приблизно на 1,3% в будь-якому напрямку.
З точки зору ключових рівнів, до верхньої межі рівень опору знаходиться на позначці 6820, а рівень підтримки — на 6700. Варто зазначити, що 100-денна ковзна середня на тижневому графіку збігається з 20-тижневою ковзною середньою, і якщо ринок перебуває у справжньому циклі, ця зона часто стає точкою консолідації перед подальшим зниженням.
Нафта: структурний дефіцит та загроза $120 за барель
Ситуація на нафтовому ринку залишається напруженою. Ціна WTI тестує психологічно важливий рівень у $100 за барель, при цьому ринок перебуває у висхідному каналі, який сформувався з початку березня. Якщо відбудеться відскок від нижньої межі цього каналу, ціна може досягти $120 за барель.
Важливо розуміти, що ф'ючерсні ринки залишаються відірваними від фізичного ринку. Попри те, що ф'ючерси продемонстрували зниження на приблизно 14%, фізичний ринок продовжує торгуватися за підвищеними цінами через логістичні проблеми та ризики для інфраструктури.
Зокрема, відбулася спроба атаки дронами на нафтопровід Схід-Захід у Саудівській Аравії. Хоча значних пошкоджень інфраструктури не було завдано — більшість трубопроводів глибоко закопані під землею — залишається ризик, що порт на Червоному морі може стати ціллю у разі подальшої ескалації. Це потенційно загрожує виведенням з обігу ще 7 мільйонів барелів на добу.
Ормузька протока: повільне відновлення руху
Рух через Ормузьку протоку демонструє ледь помітне покращення — кількість суден зросла з чотирьох до п'яти танкерів та балкерів. Китай почав нарощувати закупівлі, а трейдингова компанія Glencore також розмістила замовлення на транзит нафти протягом найближчих тижнів.
Проте основну частину вантажів, що наразі проходять через протоку, складають зерно та товари легкої промисловості, а не нафта. Структурний дефіцит нафтового транзиту через протоку зберігається. Корпус вартових ісламської революції (КВІР) оголосив про альтернативний маршрут для танкерів з метою уникнення мін, що можна розцінювати як жест доброї волі, але головне питання залишається: чи готові танкери ризикувати заради транзиту?
Додаткову премію до ціни нафти створює обговорення нового збору за проходження протоки між Іраном та Оманом — приблизно долар за барель, що складає близько $2 мільйонів для великого танкера VLCC, який перевозить від 2 до 2,2 мільйона барелів нафти.
Припинення вогню: перші 72 години — найскладніші
Найбільшим фактором невизначеності залишається стан переговорів про припинення вогню. Перші 72 години будь-якого перемир'я завжди є найскладнішими, і вже зараз спостерігаються тривожні ознаки. Навіть після оголошення про перемир'я продовжувалися удари, а головним каменем спотикання стало питання Лівану.
Іран та Пакистан спочатку визнали, що Ліван є частиною угоди про припинення вогню, проте Сполучені Штати та Ізраїль це заперечують. Якщо удари по Лівану продовжаться, це може стати тим фактором, який зірве перемир'я. Саме ця невизначеність утримує VIX на підвищеному рівні.
Найближчі вихідні стануть вирішальними: якщо сторонам вдасться досягти остаточної угоди, це дасть додатковий імпульс ралі на фондовому ринку. Якщо ж переговори зайдуть у глухий кут, слід очікувати відкат на фондових ринках протягом наступних тижнів.
CoreWeave та Meta: хмарна інфраструктура ШІ набирає обертів
На тлі геополітичної турбулентності позитивні новини надходять із технологічного сектора. CoreWeave розширює свою довгострокову угоду з Meta, загальна вартість якої оцінюється у $21 мільярд. Контракт діятиме до грудня 2032 року та передбачає значне збільшення обчислювальних потужностей.
Угода включатиме платформу Vera Rubin, що стане додатковим каталізатором зростання для компанії. Для так званих «неохмарних» провайдерів на кшталт CoreWeave найбільшим ризиком є те, що гіперскейлери — Meta, Google та інші — можуть з часом нарощувати власні потужності та канібалізувати їхній бізнес. Однак наразі Meta, очевидно, не бажає будувати ці потужності самостійно, віддаючи перевагу аутсорсингу, що є потужним сигналом довіри до моделі CoreWeave.
Висновки
Ринки перебувають на перехресті геополітичних ризиків та технологічних можливостей. Ціни на нафту, ймовірно, залишатимуться підвищеними протягом місяців, якщо не років, з урахуванням структурних обмежень у Ормузькій протоці та геополітичної премії. Фондовий ринок демонструє ознаки відновлення, але його подальша траєкторія критично залежить від результатів переговорів про припинення вогню. Водночас сектор хмарної інфраструктури для штучного інтелекту продовжує демонструвати стрімке зростання, підкріплене мільярдними довгостроковими контрактами.