Нафтовий ринок у полоні заголовків
Сучасний нафтовий ринок перебуває у стані надзвичайної волатильності, де кожен новий заголовок здатен різко змінити напрямок руху цін. Попри те, що ціни на нафту дещо відкотилися від своїх максимумів, вони залишаються на підвищених рівнях. За останні три-п'ять торгових днів ринок торгується у вузькому діапазоні, не спроможний вирватися ні вгору, ні вниз — і причиною цього є суперечливі новини, що безперервно надходять.
З одного боку, з'являються позитивні сигнали від США та Ізраїлю щодо можливого прогресу у врегулюванні конфлікту або потенційного припинення вогню. З іншого — Іран спростовує ці заяви і, принаймні наразі, не демонструє готовності до вирішення конфлікту. Ця двоїстість створює так званий "бінарний ризик": ринок реагує на кожен пост у соціальних мережах, на кожну заяву політиків, рухаючись то вгору, то вниз із мінімальною ліквідністю.
Технічна картина: підготовка до відскоку
З технічного погляду ціна WTI впала приблизно на 4% на хвилі оптимізму щодо можливого припинення вогню протягом найближчих тижнів. Однак на фізичному ринку проблеми залишаються. Прохід суден через Ормузьку протоку збільшується лише мінімально — з одного судна п'ять днів тому до шести суден нещодавно, — що не має суттєвого впливу на загальну картину.
Водночас формується цікавий технічний сетап. Нафта відкотилася до 20-денної ковзної середньої, яку тестує вже три дні поспіль, і покупці намагаються увійти на цьому рівні. Індикатори RSI та MACD перебувають у ведмежих формаціях, але все ще вище нульової лінії — тобто цінова динаміка втрачає висхідний імпульс, проте підходить до ключової зони підтримки. Якщо переговори зірвуться або відбудеться ескалація протягом вихідних, ціни на нафту можуть знову різко зрости.
Тривожні сигнали з фронту інфляції
Окрему увагу заслуговують свіжі макроекономічні дані. Імпортні ціни зросли на 1,3% у місячному вимірі — це вдвічі більше за прогноз у 0,6% і найбільше зростання з березня 2022 року. Експортні ціни піднялися на 1,5% при очікуваних 0,5%. І що найбільш тривожно — ці дані відображають лютневу ситуацію, тобто період до початку енергетичного шоку.
Особливо непокоїть зростання непаливного імпорту на 1,1% у місячному вимірі. Це означає, що звичайні споживчі товари та промислова сировина дорожчають незалежно від нафти. Частково це може бути відображенням зростання вартості морських перевезень та впливу тарифів. Для Федеральної резервної системи це ще один аргумент на користь обережності у питанні зниження ставок. Сільськогосподарська продукція також демонструє стрімке зростання цін, що додатково погіршує інфляційну картину.
Середня ціна бензину по країні зросла на долар із початку конфлікту — і саме це є тим показником, який найбільше хвилює пересічних громадян.
Уолл-стріт: оптимізм без підстав?
Попри зелені індикатори на екранах, реальної позитивної динаміки на фондовому ринку немає. S&P 500 продовжує торгуватися нижче 200-денної ковзної середньої — ключового технічного рівня, за яким стежать усі учасники ринку. Форвардне співвідношення ціна/прибуток індексу впало до найнижчого рівня з так званого "дня визволення" у квітні, що свідчить про певну привабливість оцінок, але водночас і про глибокий песимізм.
Цікаво, що навіть за умов загального зростання ринку акції великих технологічних компаній — так звана "Велика сімка" — демонструють розпродаж. Це не є позитивним сигналом для загальної динаміки S&P 500.
Сировинні товари та перспектива біопалива
На сировинному ринку спостерігається відскок у металах — міді, сріблі та золоті. Логіка проста: якщо оптимізм щодо припинення вогню виправданий і Ормузька протока стане більш прохідною, загроза глобального економічного уповільнення відступає, і ризикові активи та активи, пов'язані з економічним зростанням, починають зростати.
Окремим каталізатором може стати оголошення адміністрації щодо вимог до біопалива та змішування на 2026 рік. Ринок чекав на конкретні рішення більше року. Якщо буде отримано чітке керівництво, це може підштовхнути вгору ціни на соєві боби, соєву олію та кукурудзу. Більше того, в умовах геополітичної напруженості збільшення виробництва відновлюваного палива здатне знизити ціни на бензин на заправках протягом наступних двох-трьох місяців.
Технологічний фронт: прорив Google у квантизації
На технологічному фронті заслуговує на увагу новина від Google щодо технології TurboQuant, яка дозволяє зменшити використання пам'яті у шість разів та прискорити обробку у вісім разів без втрати точності. Це суттєвий удар по виробниках мікросхем пам'яті, акції яких падають на тлі загального зростання ринку.
Це яскравий приклад того, як стрімко еволюціонують технології штучного інтелекту. За останні півтора-два роки темпи розвитку були вражаючими, і технології навколо дата-центрів, обробки даних та інференсу продовжують швидко вдосконалюватися. Програмний сегмент ще навіть не почав повною мірою відчувати ці зміни. Для дата-центрів це потенційно означає зниження енергоспоживання та витрат на обслуговування. Однак показово, що навіть сам Alphabet не зміг утримати зростання і закрився у мінусі — ринок поки що не готовий платити премію за ці інновації.
Висновок: час для обережності та гнучкості
Поточна ринкова ситуація вимагає від інвесторів максимальної гнучкості та обережності. Низька ліквідність означає, що навіть невеликі потоки капіталу здатні спричинити значні цінові рухи. Геополітичні заголовки залишаються головним рушієм ринку, а суперечливість інформації від різних сторін конфлікту створює середовище, де впевнене позиціювання є вкрай ризикованим. Інфляційні дані додають додатковий шар невизначеності, обмежуючи можливості центральних банків реагувати на потенційне уповільнення економіки. У таких умовах здатність швидко адаптуватися до нових обставин стає найціннішою навичкою учасника ринку.