Ціновий рух на фоні геополітичного напруження
Останні вісім-десять тижнів виявилися надзвичайно продуктивними для світу криптовалют. Від початку конфлікту між США, Ізраїлем та Іраном ринки продемонстрували цікаву динаміку: золото впало приблизно на 9%, індекс S&P 500 зріс трохи більше ніж на 2%, тоді як біткоїн піднявся понад 14%. На момент огляду біткоїн торгувався поблизу своєї 100-денної ковзної середньої на рівні близько 75 000 доларів.
Ймовірно, біткоїн був дещо перепроданим на вході в конфлікт, і інвесторам, які активно ставили проти нього, довелося закривати короткі позиції, що лише посилило рух угору. Окрім закриття шортів, важливу роль відіграло геополітичне пом'якшення та настрій «risk-on»: щоразу, коли з'являлися ознаки деескалації або потенційного охолодження конфлікту, ціна нафти падала, а ризикові активи, як-от біткоїн, зростали.
Інституційний попит та потоки в ETF
Спостерігається потужний інституційний попит та позитивні припливи коштів у біткоїн-ETF протягом квітня — діаметральна протилежність тому, що відбувалося з жовтня по лютий. У понеділок припливи склали 400 мільйонів, а у вівторок додалися ще 180 мільйонів доларів.
Ефіріум розповідає схожу, але навіть позитивнішу історію — зростання понад 23% з початку конфлікту. У лютому він був сильнішим об'єктом удару, провалившись нижче своєї 50-денної ковзної середньої, але знайшов підтримку на рівні 2 000 доларів, трохи нижче поточних 2 300. Як і біткоїн, ефіріум перебуває на своїй 100-денній ковзній середній. Кілька закриттів вище цього рівня могли б підтвердити висхідний тренд, тоді як будь-який відкат можна розглядати як точку входу за вигідною ціною.
Kraken: шлях до публічного лістингу
IPO біржі Kraken залишається одним з найцікавіших сюжетів. Ще в червні минулого року компанія зробила перший крок до публічного лістингу, а в листопаді повідомлялося про наміри дебютувати вже найближчим часом. Проте крах криптовалютного ринку, під час якого біткоїн впав приблизно на 40%, змусив біржу заморозити плани менш ніж місяць тому, спричинивши втрату понад 6 мільярдів доларів вартості.
Цього тижня з'явилися нові обнадійливі новини: Deutsche Borse Group зобов'язалася інвестувати 200 мільйонів доларів у Kraken за частку в 1,5%, що імплікує оцінку понад 13 мільярдів доларів. Ключовим етапом став отриманий у березні обмеженоцільовий рахунок від Федерального резервного банку Канзас-Сіті, що зробило Kraken першим цифровим активним банком із прямим доступом до платіжної інфраструктури центрального банку США. Це дозволяє компанії рухати кошти по рейках, зазвичай зарезервованим для ліцензованих банків. Крипто- та фінтех-компанії зазвичай мусять знаходити банки-партнери для подібного доступу, але тепер Kraken може здійснювати розрахунки безпосередньо через Fed Wire без будь-якого банку-посередника.
2026 рік має стати одним з найбільш насичених років для IPO, з очікуваними пропозиціями від SpaceX, OpenAI та Anthropic. Kraken планує вийти на публічний ринок у третьому кварталі з наміром пропонувати своїм клієнтам опції торгівлі інституційного рівня, подібні до тих, що сьогодні доступні таким фірмам, як Citadel та JPMorgan.
Goldman Sachs та продукти з преміальним доходом
Goldman Sachs оголосив плани запустити продукт преміального біткоїн-доходу, йдучи слідом за конкурентами на кшталт BlackRock, Morgan Stanley та Grayscale. Ці продукти прагнуть перетворити волатильність біткоїна на стабільний потік доходу для інвесторів. По суті, це стратегія покритих колів: фонд тримає спотовий біткоїн (зазвичай через спотові біткоїн-ETF), а потім продає колл-опціони на цю позицію, щоб генерувати преміальний дохід.
На практиці такі фонди отримують вигоду, коли біткоїн торгується в боковому діапазоні або зростає помірно, оскільки це дозволяє інвесторам зберегти премію за опціон без виклику базового активу. Ці інструменти пропонують інвестиційні опції для тих, хто шукає дохідність і хоче отримати експозицію до біткоїна, але надає перевагу більш згладженому профілю виплат.
Важливо пам'ятати, що хоча продукти звучать фантастично — хороший дохід, жодних турбот — по суті інвестор отримує потенціал вищих грошових розподілів в обмін на передачу частини довгострокового зростання. Якщо SEC схвалить цей фонд, як очікується, це лише посилить конкуренцію в сегменті стратегій біткоїн-доходу й подальше легітимізує використання біткоїна — цього разу не лише як спекулятивного активу, але й як базового активу, структурованого для отримання дохідності.
Криптовалютні активи номінанта на посаду голови ФРС
Ще одним важливим компонентом цієї історії є Федеральна резервна система. Номінант на посаду голови ФРС Кевін Ворш цього тижня оприлюднив свої фінанси напередодні слухань щодо підтвердження в Сенаті, і серед його активів виявилися помітні криптовалютні позиції.
Будь-які ознаки з боку уряду та лідерів, що вони мають позитивне бачення щодо цих класів активів, є позитивним сигналом. Ворш повинен був подати своє фінансове розкриття до Офісу урядової етики США — останню велику бюрократичну перешкоду перед тим, як Банківський комітет Сенату зможе провести слухання щодо його підтвердження. З розкриття стало відомо, що Ворш володіє активами на понад 100 мільйонів доларів у криптовалютах, штучному інтелекті та приватному капіталі.
Серед конкретних криптовалютних активів — інвестиції в BLAST, мережу другого рівня на базі Ethereum, та Bitwise Asset Management, фірму, що стоїть за спотовим біткоїн-ETF. Підтвердження, ймовірно, відбудеться наступного тижня. Первинно комітет планував розгляд на поточний тиждень, але його було відкладено через ці розкриття. Варто зазначити, що сенатор Том Тілліс, республіканець з Північної Кароліни, все ще планує блокувати фінальне голосування щодо Ворша до розв'язання федерального кримінального провадження за участю чинного голови ФРС Джерома Павелла.
Висновок
Усі ці події — від технічного відновлення біткоїна та ефіріуму на фоні геополітичної напруженості, через глибшу інтеграцію Kraken до американської фінансової інфраструктури, до криптовалютних активів потенційного керівника ФРС — свідчать про поглиблення зв'язку між традиційним Волл-стрітом та новою криптовалютною індустрією. Середовище стає дедалі сприятливішим не лише для обговорення біткоїна, але й для всього широкого класу криптовалютних активів, що відкриває нові можливості як для інституційних, так і для роздрібних учасників ринку.