Поточна ситуація на ринку
Акції NVIDIA сьогодні стикаються з певними труднощами після того, як на початку тижня вони досягли історичного максимуму. Папір зазнає тиску з боку інших представників так званої «великої сімки» технологічних гігантів, зокрема Alphabet (Google), який цього тижня показав вражаюче зростання — понад 10%. Останній раз NVIDIA утримувала рівень 200 доларів між кінцем жовтня та початком листопада 2025 року. До цього рівня компанія повернулася в середині квітня, коли решта ринку відновлювалася після геополітичних ризиків. Попри ці виклики, акції зросли приблизно на 7% з початку року, а їхня річна динаміка ще більш переконлива — зростання понад 75%.
Технічний аналіз: формування бази й спроба прориву
З технічної точки зору, NVIDIA формує базу, яка триває вже близько семи-восьми місяців — це доволі широка консолідація. Зараз акції намагаються здійснити прорив угору, після чого тестують ключову ковзну середню. На денному графіку видно, що відбувається тестування 20-денної ковзної середньої. Якщо консолідація продовжиться й папір далі рухатиметься вгору, наступним важливим рівнем опору стане діапазон 227–230 доларів — саме цей коридор спостерігався з моменту початку консолідації.
Однак індикатор MACD на денному графіку демонструє ведмежий перетин. Водночас тижневий графік усе ще зберігає бичачу структуру. Це може означати ще одну корекцію наступного тижня з подальшою консолідацією та проривом угору. Найгірший сценарій — це повернення в попередній канал та подальше падіння нижче. Якщо це станеться, ймовірно, ширший ринок також зазнає корекції.
Фундаментальні переваги
З фундаментальної точки зору компанія демонструє суттєву силу. NVIDIA має технологічну перевагу й інноваційний потенціал, які дають змогу випереджати конкурентів. Компанія утримує високу маржинальність та зберігає міцні стосунки з партнерами, попри те що схеми кругового фінансування викликають деякі занепокоєння — однак для самої NVIDIA цей механізм наразі працює.
Цікаво, що папір тепер реагує на новинні заголовки значно слабше, ніж у минулому. Це свідчить про перехід акцій до режиму «прихованого руху» — менш імпульсивного, але більш стабільного.
Парадокс дешевизни лідера ринку
Можливо, найбільш дискусійним моментом є те, що NVIDIA фактично стає дешевою з погляду оцінки. Прогнозний коефіцієнт ціна/прибуток (forward P/E) NVIDIA становить 25 — це менше половини показника AMD. На перший погляд це виглядає парадоксально, адже NVIDIA є очевидним лідером у сфері AI-чипів. Так, певна конкуренція з’являється, але компанія залишається значно дешевшою за AMD, яку вона домінує.
Більше того, у середині-кінці 2026 та на початку 2027 року з’явиться чип Vera Rubin, який ще більше посилить технологічну перевагу NVIDIA над конкурентами. З огляду на це, попри парадоксальність такої заяви, NVIDIA з валюаційного погляду справді стає дешевою.
Чому AMD виходить наперед
Варто розуміти, чому AMD та Intel зараз отримують більше уваги від інвесторів, ніж NVIDIA. AMD має значно більший адресний ринок у сегменті центральних процесорів (CPU) — саме це робило компанію відстаючою на початку AI-тренду. Тепер, коли в моду входять TPU (тензорні процесори), AMD та Intel отримують підтримку. NVIDIA також має експозицію в цьому сегменті, але не таку значну.
Також варто враховувати, що NVIDIA іноді поводиться як бенефіціар більших капітальних видатків, але коли витрати стають більш виваженими, акції розпродаються через побоювання щодо скорочення замовлень.
Опціонні стратегії: ведмежий і бичачий підходи
Ведмежий сценарій: продаж колл-вертикалі
Один із цікавих підходів — продаж колл-вертикалі з експірацією 15 травня: продаж кол-опціону зі страйком 190 та купівля кол-опціону зі страйком 195. Обидва опціони перебувають у грошах. Така угода дає кредит у розмірі 360 доларів, що одночасно є максимальним прибутком. Максимальна втрата складає 140 доларів, а точка беззбитковості — 193,60 долара.
Для прибутковості цієї угоди акції повинні рухатися вниз. Якщо ціна залишиться на поточному рівні, трейдер зазнає максимальних втрат. Перевагою такої структури є визначений ризик і можливість використати тета-розпад у разі руху ціни в потрібному напрямку. Замість купівлі премії інвестор продає її, оскільки імпліцитна волатильність на боці колл-опціонів залишається підвищеною.
Помірно бичачий сценарій: продаж пут-вертикалі
Альтернативна стратегія — продаж пут-вертикалі 190/180 з тією самою експірацією 15 травня (NVIDIA публікує квартальний звіт 20 травня, тому розумно залишатися перед звітом). Така угода дає кредит у 165 доларів. Якщо до 15 травня нічого не відбудеться, ця стратегія приносить прибуток — на відміну від попередньої.
Однак якщо ринок дійсно піде вниз, ведмежа стратегія принесе більший прибуток (360 доларів проти 165 доларів максимально). Це класичний приклад балансу між коротким пут-вертикалом і коротким колл-вертикалом у грошах: різниця полягає в тому, що відбувається в разі бездіяльності ринку.
Підсумок
Ситуація з NVIDIA є типовим прикладом того, як одна й та сама компанія може одночасно мати потужний бичачий і ведмежий потенціал. Технічні індикатори надсилають змішані сигнали — денний графік показує перші ознаки слабкості, тоді як тижневий зберігає бичачу структуру. Фундаментально компанія залишається лідером галузі з привабливою оцінкою, особливо порівняно з AMD. Грамотний інвестор може використати опціонні стратегії з обмеженим ризиком, щоб отримати експозицію в обох напрямках, обираючи між генерацією доходу від продажу премії та потенціалом більшого прибутку від спрямованих ставок.