Ринок IPO на порозі безпрецедентних змін
Ринок первинних публічних розміщень акцій (IPO) готується до подій, яких ще ніколи не бачив. SpaceX планує розпочати роуд-шоу для інвесторів на тижні, що починається 8 червня, щоб презентувати своє IPO. Разом із OpenAI та іншими технологічними гігантами, ці розміщення можуть докорінно змінити ландшафт фондового ринку.
SpaceX: IPO, якого ще не бачив світ
Масштаби майбутнього IPO SpaceX вражають. Йдеться про потенційний обсяг акцій на суму до 75 мільярдів доларів, які вийдуть на ринок. Для порівняння: найбільше IPO в історії — Saudi Aramco — становило 30 мільярдів доларів. Лише роздрібна частка розміщення SpaceX може сягнути близько 30 мільярдів, якщо наявні оцінки виявляться правильними.
Надзвичайно великий відсоток акцій планується запропонувати роздрібним інвесторам. Це відображає лояльність до тих інвесторів, які тримали акції Tesla протягом найскладніших часів. Ідея полягає в тому, щоб дати їм можливість увійти на ранньому етапі.
Оцінка вартості та Starlink як коронний актив
Великі інвестори SpaceX вважають, що навіть при оцінці в 2 трильйони доларів компанія має значний потенціал для зростання. Головним активом є Starlink — супутникова інтернет-мережа, яка, на думку багатьох акціонерів, здатна змінити світ. Існує переконання, що великі телекомунікаційні компанії будуть змушені укладати угоди зі Starlink, щоб залишатися конкурентоспроможними.
Проблема поглинання ринком
Коли стільки акцій виходить на ринок одночасно — SpaceX, OpenAI та інші — виникає закономірне питання: чи вистачить ринку ліквідності? Якщо три найбільші IPO відбудуться приблизно в один і той самий час, інші компанії, що підтримуються венчурним капіталом, можуть залишитися без достатнього попиту інвесторів.
Приклад Figma є показовим: після лістингу її акції торгувалися невдало. Багато менших компаній перебувають у режимі очікування, що розчаровує спільноту венчурного капіталу, яка чекає на відкриття вікна для виходу на ринок.
Інноваційні механізми ліквідності
Цікавим є те, що деякі наявні інвестори SpaceX не мають наміру продавати акції — навпаки, вони хочуть купити більше, щоб уникнути розмивання своєї частки. Для цього банки, зокрема Goldman Sachs, пропонують кредити, забезпечені приватними акціями. Це дозволяє інвесторам, які заробили 5–10 разів від початкової інвестиції, отримати ліквідність без необхідності продавати свої позиції.
Прискорене включення до індексів
Nasdaq планує дозволити SpaceX та, ймовірно, іншим великим IPO увійти до індексу Nasdaq 100 протягом 15 днів замість звичайного року. Це стратегічний крок, який допоможе поглинути величезну кількість акцій, адже великі індексні фонди будуть зобов'язані купувати ці акції після їхнього додавання до індексу.
Інвестування до IPO: приватні ринки
Для інвесторів, які хочуть отримати доступ до таких компаній ще до їхнього виходу на біржу, існують інструменти на приватних ринках. Деякі публічно торговані фонди інвестують у компанії на приватній стадії — наприклад, в OpenAI при оцінці 150–157 мільярдів доларів — і дозволяють роздрібним інвесторам отримати експозицію через звичайні брокерські платформи без мінімального порогу входу.
Якщо поглянути на ретроспективу, вартість цих компаній шість місяців або рік тому була лише часткою від нинішньої. Це підкреслює, наскільки стрімким було зростання технологічного сектору, зокрема компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом.
Штучний інтелект як рушійна сила
Штучний інтелект залишається головною темою на ринках. Ринок загалом перебував у стані невизначеності через політичні події та питання щодо впливу ШІ — де він буде руйнівним, а де корисним. Такі компанії, як OpenAI, є очевидними бенефіціарами, але ШІ створює попутний вітер і для компаній з інших секторів — від дизайнерських платформ до виробників носимих пристроїв — завдяки тому, що вони можуть досягти за допомогою цієї технології.
Невідомі ризики
Попри оптимізм, варто зберігати обережність. Жодна з цих трьох великих компаній ще не подала документи S-1, тому інвестори не мають повного обсягу фінансової інформації для аналізу. А коли щось робиться вперше у такому масштабі — а ринок справді ніколи не бачив стільки акцій одночасно — завжди є елемент непередбачуваності, який вимагає підвищеної уваги.