Трильйонний прогноз і байдужий ринок
NVIDIA подвоює ставки в гонці штучного інтелекту. На щорічній конференції GTC 2026 компанія повідомила інвесторам, що попит на її продукцію може забезпечити до одного трильйона доларів замовлень до 2027 року. Було представлено нове покоління чіпів і технологій, підкреслено стрімке зростання попиту на обчислювальні потужності. Компанія виходить за межі традиційних дата-центрів, окреслюючи плани щодо космічної ІІ-інфраструктури, яка може забезпечувати геопросторовий аналіз та автономні операції на орбіті. Також було підписано багатомільярдну угоду зі стартапом Grok для прискорення розвитку інференс-чіпів.
Проте, незважаючи на всі ці новини, акції компанії практично не змінилися. І це, мабуть, найбільш бентежний парадокс сучасного фондового ринку.
Що ще потрібно зробити?
Виникає закономірне питання: що ця компанія має зробити, щоб ринок нарешті її оцінив? NVIDIA прогнозує трильйон доларів продажів від своїх ІІ-процесорів до 2027 року — і це стосується лише платформ Blackwell та Rubin. Більше того, цей прогноз навіть не включає нові продукти, які тільки анонсуються.
Компанія натискає всі правильні кнопки. Вона продовжує перевищувати прогнози та підвищувати очікування. Нещодавно було оголошено про інвестиції у два мільярди доларів спільно з Nebius Group для розгортання понад п'яти гігаватів систем NVIDIA до кінця 2030 року. Зміцнюються партнерства з IBM, Hewlett Packard, Adobe, Uber та іншими гігантами індустрії.
Водночас акції застрягли у своєрідному болоті, де вони практично не рухаються вже протягом шести місяців. Вчора, під час основної доповіді на GTC, акції ненадовго піднялися до 189 доларів, а потім одразу впали. Наступного дня — знову зниження.
Оцінка не відповідає реальності
З точки зору фундаментальної оцінки, ситуація виглядає ще більш парадоксально. Якщо подивитися на коефіцієнт PEG (ціна, поділена на прибуток, поділений на очікуване зростання), він становить менше 0,7. Це означає, що акція виглядає відносно дешевою для компанії з таким рівнем зростання. Мультиплікатори оцінки значно знизилися, тоді як темпи зростання починають знову прискорюватися.
Аналітики з Уолл-стріт також зберігають бичачі позиції. Bank of America встановив цільову ціну в 300 доларів і назвав NVIDIA топовим вибором у сфері ШІ. Wells Fargo має рекомендацію "надмірна вага" з цільовою ціною 265 доларів. JP Morgan Chase також підтримує рекомендацію "надмірна вага". Але ринок, здається, відповідає: "Так, так, ти чудовий. І що далі?"
Розширення бізнесу за межі ШІ-чіпів
Варто зазначити, що трильйонний прогноз стосується лише ІІ-сегменту бізнесу NVIDIA. Компанія активно розширюється в інших напрямках: виходить на ринок CPU, розвиває напрямок автономних комп'ютерів, продовжує домінувати в ігровому сегменті, де вона залишається безперечним лідером. Інференс-технології стають новим потужним напрямком, а ліцензійна угода з Grok обіцяє вибухове зростання.
Проте Уолл-стріт та деякі аналітики, схоже, просто не вірять у ці перспективи. Можливо, причина криється в загальному ринковому песимізмі щодо штучного інтелекту в цілому.
Стратегії в умовах невизначеності
Поточна ситуація з акціями NVIDIA створює цікаві можливості для різних інвестиційних підходів. Технічні індикатори показують, що акція перебуває у безтрендовому стані: RSI на рівні 48 (ні бичачий, ні ведмежий), ADX біля 15 (відсутність вираженого тренду), торгівля відбувається біля 200-денної ковзної середньої на рівні 178 доларів.
Бичачий підхід полягає у використанні цього застою: продаж забезпечених готівкою пут-опціонів зі страйком 175 доларів дозволяє або збирати премію, поки акція торгується вище цього рівня, або придбати акції за привабливою ціною зі знижкою. Це стратегія для тих, хто вірить у довгострокову цінність компанії та готовий стати її акціонером.
Ведмежий підхід враховує те, що рівень 190 доларів став потужним опором, який акція не може подолати. Низька імпліцитна волатильність (перцентиль лише 17%) робить купівлю опціонів відносно дешевою, що дозволяє побудувати ведмежий пут-спред з потенційним прибутком два до одного. При цьому не потрібен значний рух вниз — лише кілька доларів.
Висновок
Ситуація з NVIDIA — це, мабуть, найяскравіший приклад розриву між фундаментальними показниками компанії та поведінкою її акцій на ринку. Компанія працює на всіх циліндрах: рекордні продажі, проривні технології, стратегічні партнерства, вихід на нові ринки. Але ринок відмовляється це винагороджувати.
Цей парадокс може свідчити про ширшу проблему — загальну втому ринку від теми штучного інтелекту або переоцінку ризиків сектора. Для інвесторів це створює як виклики, так і можливості. Ті, хто вірить у довгострокові перспективи ШІ-революції, бачать у поточних цінах рідкісну можливість для входу. Скептики ж вказують на нездатність акцій зростати навіть на фоні найкращих новин як на тривожний сигнал. Одне є безсумнівним: NVIDIA залишається центральною фігурою в дискусії про майбутнє технологічної індустрії, і її подальша траєкторія визначить настрої всього ринку ШІ.