Іран та Ормузька протока: Біткоїн як інструмент міжнародної торгівлі
Щось безпрецедентне відбувається у світі Біткоїна. Іран фактично став одним із найбільших покупців Біткоїна на планеті, запровадивши вимогу оплати мита за прохід через Ормузьку протоку у криптовалюті. За даними Financial Times, кораблі, що проходять через цю стратегічну водну артерію, тепер зобов'язані сплачувати $1 за барель нафти, а для великих супертанкерів сума може сягати $2 мільйонів. Оплата приймається у Біткоїні, стейблкоїнах або китайському юані.
У перші 24 години після запровадження нових правил через протоку пройшли лише один танкер та п'ять вантажних суден — і всі на умовах Ірану. Що це означає для глобального прийняття Біткоїна? Чим більше суден усвідомлюють необхідність мати криптовалютний гаманець для проходження через одну з найважливіших торгових артерій світу, тим більше зростає реальне використання Біткоїна, що в довгостроковій перспективі неминуче вплине на його ціну.
Глобальна хвиля прийняття: понад 50 країн на боці Біткоїна
З 2020 року понад 50 країн послідовно розширюють доступ до Біткоїна, вдосконалюють регулювання та забезпечують більшу правову визначеність. За цей самий період лише чотири країни обмежили доступ до криптовалют — серед них Китай та Венесуела, яка заборонила майнінг Біткоїна у 2024 році.
Перелік досягнень вражає: 34 країни схвалили біткоїн-ETF або біржові торгові продукти (ETP). У 2025 році США дозволили банкам зберігати Біткоїн на кастодіальній основі — факт, про який багато хто вже забуває. Болівія легалізувала Біткоїн у 2024 році. Аргентина дозволила платежі у Біткоїні ще у 2023-му. Чехія звільнила Біткоїн від довгострокового податку на приріст капіталу у 2025 році. Росія, хоч і коливається кожні кілька років, легалізувала майнінг та використання Біткоїна для міжнародних платежів у 2024 році. Гонконг схвалив біткоїн-ETF у 2025 році.
Фундаментальні показники Біткоїна не послаблюються — навпаки, вони чітко покращуються.
Дебати щодо дохідності стейблкоїнів: $800 мільйонів на кону
Ще одним потенційним каталізатором для крипторинку є так званий Clarity Act — законопроєкт про ринкову структуру. Рада економічних радників (CEA) при Білому домі опублікувала 20-сторінковий звіт під назвою "Вплив заборони дохідності стейблкоїнів на банківське кредитування".
Висновки звіту красномовні: повна заборона дохідності стейблкоїнів збільшила б загальне банківське кредитування в США лише на $2,1 мільярда, що становить мізерні 0,02% від загального кредитного ринку. Водночас така заборона призвела б до чистих втрат добробуту споживачів на суму $800 мільйонів, з коефіцієнтом витрат до вигод 6,6.
Простіше кажучи, тотальна заборона на дохідність стейблкоїнів коштувала б суспільству більше через позбавлення споживачів доходу, ніж принесла б вигоди банківській системі через збільшення кредитування. Білий дім фактично каже банкам: якщо заборонити дохідність стейблкоїнів, це виглядатиме погано в очах пересічних громадян.
За словами виконавчого директора Криптовалютної ради Білого дому, цей звіт було замовлено ще у січні. Група висококваліфікованих економістів провела ґрунтовне дослідження, результати якого були попередньо представлені сенаторам за кілька тижнів до публікації. Це допомогло просунути дискусії щодо компромісу з питань винагород та дохідності стейблкоїнів. Публікація звіту дала змогу ширшій аудиторії ознайомитися з незалежною об'єктивною оцінкою ситуації.
Примітно, що банки залишалися "надзвичайно тихими" після публікації звіту — факт, який говорить сам за себе.
Morgan Stanley виходить на арену біткоїн-ETF
Morgan Stanley офіційно запустив власний біткоїн-ETF із найнижчими комісіями на ринку — значно нижчими, ніж у ETF від BlackRock, при еквівалентному рівні репутації бренду. Для порівняння: ETF від BlackRock (IBIT) досяг вартості понад $100 мільярдів за лише 435 днів. І це було ще до того, як Morgan Stanley активував свої 16 000+ фінансових радників та $7,4 трильйона клієнтських активів.
Стратегія Morgan Stanley заслуговує на окрему увагу. Компанія свідомо заробляє мінімум на комісіях порівняно з конкурентами. Це створює довіру: клієнти не мають підстав підозрювати приховані фінансові стимули з боку своїх радників. Коли ваш фінансовий консультант рекомендує продукт, на якому його компанія майже не заробляє, це сприймається як щира порада, а не продаж.
Інсайдери повідомляють, що ще рік тому Morgan Stanley готував усіх своїх фінансових радників до навчання клієнтів щодо Біткоїна. Ці радники вже давно вивчали тему та проводили ґрунтовні бесіди з клієнтами. Тепер, коли з'явився власний вертикально інтегрований продукт Morgan Stanley, ці радники мають конкретний інструмент для спрямування коштів клієнтів. Питання не в тому, чи відбудеться приплив капіталу, а в тому, якого масштабу він набуде.
Bittensor: виклики децентралізованої екосистеми
На ринку альткоїнів також сталася помітна подія: токен Bittensor (TAO) впав приблизно на 20% за 24 години після того, як засновник одного з ключових підмереж (subnet) залишив проєкт, фактично здійснивши так званий "rug pull". Це була не просто будь-яка підмережа — це та сама, яку нещодавно згадували генеральний директор Nvidia та відомий інвестор.
Засновник цієї підмережі ще кілька тижнів тому відверто зізнавався, що прийшов у проєкт заради грошей, сподіваючись заробити кілька мільйонів за два-три роки. Така відвертість, у ретроспективі, була попереджувальним сигналом.
Однак варто зазначити контекст: навіть після 20-відсоткового падіння токен залишається значно у плюсі, враховуючи зростання на близько 90% за попередні три місяці. Підмережі в Bittensor з'являються та зникають регулярно — так само, як токени на Ethereum.
Засновник Bittensor відреагував оперативно, оголосивши про плани впровадження механізму "lock-based subnet ownership" — системи, де володіння підмережею визначатиметься довгостроковими економічними зобов'язаннями команди перед проєктом. Це має запобігти ситуаціям, коли засновник підмережі отримує десятки тисяч токенів TAO від інвесторів, а потім просто залишає проєкт.
У короткостроковій перспективі пріоритетом є відновлення постраждалих проєктів — пошук розробників із колишньої команди для продовження роботи. У довгостроковій — розробка нових механізмів захисту, що потребуватиме тижнів або місяців ретельної імплементації.
Краса децентралізованої системи з відкритим вихідним кодом полягає в тому, що кращий засновник або краща команда може прийти та зробити те саме, але з кращим лідерством. Ніщо не було пропрієтарним — усі працювали в рамках відкритої децентралізованої системи. Це одночасно і вразливість, і сила таких проєктів на ранніх етапах розвитку.
Висновок
2025 рік демонструє безпрецедентне прискорення інтеграції Біткоїна у глобальну фінансову систему. Від Ормузької протоки до Волл-стріт, від законодавчих органів США до центральних банків десятків країн — Біткоїн поступово перетворюється з альтернативного активу на невід'ємну частину світової економічної інфраструктури. Виклики, безумовно, залишаються — як показує ситуація з Bittensor, молоді децентралізовані екосистеми все ще вразливі. Але загальний вектор руху однозначний: криптовалюти та традиційні фінанси зближуються швидше, ніж будь-хто міг передбачити.