Глобальна фінансова система знаходиться під дедалі сильнішим тиском, який може вилитися у серйозну кризу облігаційного ринку. Зростання державних дефіцитів у поєднанні з геополітичною напруженістю, підвищенням цін на нафту та вищими процентними ставками створює небезпечну суміш ризиків. Ця комбінація факторів може спровокувати безладний розпродаж облігацій, який вдарить по всій фінансовій системі.
Хоча точний час такого розгортання подій неможливо передбачити, накопичення системних ризиків робить ту чи іншу форму кризи дедалі більш імовірною. Водночас американська економіка демонструє стійкість, проте інвестори мають бути готові до підвищеної волатильності, якщо ці тиски зійдуться в одній точці.
Стабілізація попиту на офісні приміщення
Ринок комерційної нерухомості подає перші ознаки відновлення, хоча картина залишається нерівномірною. Компанії продовжують переглядати свої реальні потреби у площах, що відображає трансформацію робочих практик після пандемії. У першому кварталі року кількість нових особистих та віртуальних оглядів офісних приміщень досягла найвищого рівня з початку пандемії.
Згідно з індексом попиту на офіси VTS, показник зріс на 18% порівняно з четвертим кварталом 2025 року та на 13% у річному вимірі. Лідерами попиту стали Сан-Франциско та Нью-Йорк, тоді як Бостон опинився серед найгірших ринків у звіті. Цікаво, що активність у сфері нової оренди концентрується у будівлях вищої якості, тоді як старіші офісні споруди продовжують страждати від високого рівня вакантних приміщень.
Питання щодо попиту на ШІ-обчислення
Технологічний сектор стикається із зростаючими сумнівами щодо реальної демонстрації монетизації штучного інтелекту. Опублікований напередодні квартальної звітності найбільших технологічних компаній звіт про OpenAI підняв низку питань щодо реального попиту на ШІ-обчислення та значних капітальних витрат, які робляться на цій ставці.
Це створює невизначеність щодо припущень про зростання доходів. Якщо складеться враження про менший попит на обчислювальні потужності, ніж очікувалося, інвестори почнуть менш терпимо ставитися до високих капітальних витрат. Водночас залишається відкритим питання, чи це специфічна історія однієї компанії, оскільки конкуруючі моделі забирають частину ринку, чи це системне явище.
Розпуск угоди Meta з Manus
Геополітика дедалі частіше втручається в технологічні угоди. Meta готується розплутати свою угоду з придбання ШІ-стартапу Manus після того, як Китай заблокував її через міркування національної безпеки. Угода була укладена за 2,5 мільярда доларів, а технологію вже інтегрували в системи компанії-покупця, що значно ускладнює процес розпуску.
Додаткове ускладнення полягає в тому, що інвестори Manus уже отримали свої виплати. Китайська сторона надала компаніям попередній термін у кілька тижнів для скасування угоди, що ставить керівництво в дуже стиснуті часові рамки.
Очікування навколо квартальної звітності та засідання ФРС
Найближчі дні обіцяють бути напруженими для ринків. Microsoft, Meta, Amazon та Alphabet звітують після закриття торгів, і ключове питання полягає в тому, чи з'являться суттєві докази монетизації значних інвестицій у штучний інтелект. Якщо ці компанії не зможуть виправдати очікування, можлива слабкість акцій за зразком останніх двох сезонів звітності.
Планка очікувань встановлена дуже високо: інвесторам потрібен квартал, який не лише перевершує прогнози, але й піднімає прогнози на майбутнє. Іноді навіть «чудових» результатів виявляється недостатньо для зростання котирувань. Не менш цікавою буде реакція ринку на цифри.
Паралельно увагу інвесторів привертає засідання ФРС. Власне рішення вже закладено в ціни, тому головна інтрига полягає у словах голови ФРС на пресконференції. Існує очікування, що це може стати його останнім виступом на цій посаді. Питання про те, чи дотримуватиметься він власної позиції, чи висловить консенсусну точку зору, набуває особливої ваги, оскільки нових прогнозних показників на цьому засіданні не буде.
Особливу увагу привертає і майбутнє самого голови — чи залишиться він у складі ради керуючих, чи піде у відставку повністю. Після закриття розслідування шлях до підтвердження потенційного наступника відкритий, і ринок уважно стежить за цим перехідним періодом, який стане ключовим для майбутньої монетарної політики.