Ключові фінансові показники
Компанія AMD представила сильні результати за перший квартал, які перевершили очікування ринку як за верхньою, так і за нижньою лініями. Прибуток на акцію склав 1,37 долара проти прогнозованих 1,28 долара, тоді як виручка за квартал досягла 10,25 мільярда доларів при очікуваннях у 9,89 мільярда. Операційна маржа становила 25% проти прогнозованих 24,3%, а операційний дохід досяг 2,54 мільярда доларів проти оцінок у 2,41 мільярда.
Водночас деякі показники привернули увагу інвесторів своїм перевищенням базових очікувань. Капітальні витрати за перший квартал склали 389 мільйонів доларів — значно більше, ніж 215,2 мільйона, на які розраховували аналітики. Витрати на дослідження та розробки сягнули 2,4 мільярда доларів, що дещо вище за прогнозовані 2,26 мільярда.
Прогноз на поточний квартал
Керівництво компанії дало оптимістичний прогноз щодо виручки за поточний квартал у діапазоні від 10,9 до 11,5 мільярда доларів, що значно перевищує очікування ринку у 10,5 мільярда. Очікувана валова маржа другого кварталу становить близько 56%, що практично відповідає консенсус-прогнозу у 55,3%.
Головним драйвером зростання виручки та прибутку залишаються центри обробки даних. Компанія заявляє про очікуване суттєве прискорення зростання серверного сегменту, а також зміцнення взаємодії з клієнтами навколо чипа MI450 та системи Helios.
Динаміка по сегментах
Сегмент центрів обробки даних згенерував виручку у 5,78 мільярда доларів із зростанням на 57% у річному вимірі, перевищивши очікування у 5,6 мільярда. Ігровий сегмент також показав сильні результати — 720 мільйонів доларів виручки із зростанням на 11% рік до року, що теж перевищило прогнози аналітиків.
Особлива увага приділяється цільовим показникам виручки від чипів MI300 та MI350, оскільки саме у цьому сегменті операційна маржа є ключовою для бізнесу — вона коливається в діапазоні 25-27%. Якщо ці показники виявляться нижчими за очікування, це може налякати інвесторів. Водночас архітектура MI450 згідно з попередніми очікуваннями має поставлятися щонайменше у третьому кварталі 2026 року, і компанія вже отримує покупців під ці майбутні поставки.
Реакція ринку
Початкова реакція ринку була стриманою — акції впали приблизно на 4% одразу після публікації звіту. Однак згодом ситуація вирівнялася, і котирування повернулися у позитивну зону, додавши близько 1,5%, а далі й 3%. Така спочатку негативна реакція пояснюється кількома факторами. По-перше, високі капітальні витрати викликали занепокоєння інвесторів. По-друге, планка очікувань була надзвичайно високою: у квітні акції AMD підскочили на 74%, що стало найкращим місячним результатом з початку нового тисячоліття.
Виклики для керівництва
Перед керівництвом компанії стоїть низка важливих питань, які потребують роз'яснень. Зокрема, необхідно адресувати занепокоєння щодо потужностей виробничих ливарних компаній — питання, яке нещодавно було підняте аналітиками HSBC. На користь AMD грає її статус стратегічного топ-клієнта TSMC, що забезпечує пріоритет у розподілі виробничих потужностей перед іншими гравцями.
Аналітики також очікують оновлень щодо того, наскільки за графіком йде розробка MI400 та стійкової системи Helios. Прогнозується подальше зростання виручки сегменту центрів обробки даних, а ринок процесорів CPU має значно розширитися завдяки обмеженням постачання та зростанню цін.
Зростання попиту на ШІ-інференс
Окремої уваги заслуговує сила позицій AMD у сфері ШІ-інференсу. Існує очікування, що цей рік стане надзвичайно сприятливим для агентного штучного інтелекту, що позитивно вплине на компанію. Особливо важливим є ребалансування співвідношення CPU до GPU. Якщо графічні процесори традиційно використовувалися для тренування великих мовних моделей, то нині спостерігається зсув попиту в бік обчислювального та агентного ШІ-інференсу, для якого використовуються центральні процесори. Саме тому акції AMD та Intel демонструють потужне зростання, разом з мобільними CPU-компаніями на кшталт ARM Holdings та Qualcomm.
Вбудовані процесори та інші напрямки
Ще одним важливим, хоч і меншим за обсягом сегментом бізнесу AMD є вбудовані процесори — програмовані чипи, отримані в результаті придбання Xilinx. Хоча цей напрямок становить меншу частку бізнесу, він може бути досить значущим, оскільки промислова автоматизація та робототехніка стають перспективними сферами застосування програмованих логічних інтегральних схем (FPGA). Ця галузь може стати додатковим імпульсом для зростання вартості акцій.
Висновки
Зважаючи на агресивне зростання акцій протягом останніх чотирьох-шести тижнів, певна фіксація прибутку інвесторами є очікуваною та закономірною. Якщо керівництво не оголосить надзвичайно вражаючих прогнозів, можливо, ми не побачимо різкого подальшого руху котирувань. Втім, навіть у такому сценарії звіт залишається безумовно сильним, а позитивний рух акцій у відповідь на нього свідчить про збереження довіри інвесторів до стратегії компанії та її здатності капіталізувати на розширенні ринку штучного інтелекту.