Великий торговий день: ринки переходять у режим «ризик-он»
Початок короткого торгового тижня (понеділок) ознаменувався потужним «ризиковим» налаштуванням ринків, спричиненим геополітичними новинами. Напередодні ввечері ф'ючерси на акції рухалися вгору, японський ринок зростав, а нафта дешевшала на тлі підписаного меморандуму про взаєморозуміння (memorandum of understanding).
Те, що ринок перейшов у режим «ризик-он», видно одразу за кількома індикаторами: ф'ючерсами на акції, поведінкою облігацій, доларом, сирою нафтою, індексом волатильності VIX, золотом і біткоїном — усі вони вказують на ризикове середовище. Зокрема, ф'ючерси E-Mini зросли майже на 1,3%, NASDAQ піднявся більш ніж на 2%, тоді як сира нафта на старті дня впала на 5,4%. Це падіння нафти є сигналом того, що в переговорному процесі досягнуто прогресу.
Суть угоди з Іраном
Віцепрезидент Венс виступив зранку й заявив про негайне відкриття Ормузької протоки, а також про те, що Іран не зможе розробляти чи закуповувати уран. Це і є ключова, «велика картина». Існує також 60-денний період переговорів, протягом якого обговорюватиметься головне питання — як саме буде вивезено з Ірану ядерний радіоактивний матеріал (який Трамп називає «ядерним пилом»).
Логіка тиску на Іран така: країна не буде економічно життєздатною, якщо хоче бути частиною світу та світової економіки; для цього вона має допустити інспекції. Іран зазнав поразки — його ядерну програму було знищено, і він не зможе її відновити, доки не дотримуватиметься умов. Натомість країна поступово, «крихтами», отримуватиме можливості зростати й інтегруватися у світову економіку.
Попри значний прогрес, угода ще не завершена на 100%. Потрібно, щоб представники Ірану та США підписали мирну угоду, а також залишається невирішеним питання Ізраїлю та Лівану, які, схоже, досі готові воювати.
Двоступенева верифікація
Венс описав двоступеневий процес верифікації: США не робитимуть нічого, доки не буде виконано умови з боку Ірану — а саме відкриття Ормузької протоки та видалення мін із протоки. Лунали також повідомлення, що Іран телефонував президенту Трампу під час бомбардувань, просячи зупинитися, після чого переговори відновилися. Тобто саме військовий тиск США повернув Іран за стіл переговорів і фактично уможливив цю угоду.
Реакція країн регіону
Венс висловив сподівання створити «новий Близький Схід» для наступного покоління, зазначивши, що країни регіону підтримують цей крок. Згадувалися Саудівська Аравія, Катар і Кувейт:
- Саудівська Аравія вітає угоду й тривкий мир.
- Катар називає це важливою домовленістю щодо цих кроків.
- Кувейт вітає меморандум про взаєморозуміння, що забезпечує свободу судноплавства в Ормузькій протоці.
Зазначається, що протока вже відкрита протягом останніх 24 годин, а військово-морську блокаду знято. Натомість Іран має дотримати своїх зобов'язань — не розробляти збагачений уран і пройти інспекції та верифікацію. Інструментальну роль у процесі відіграватиме й прем'єр-міністр Пакистану Шахбаз Шаріф. Окремо очікується, скільки лідерів з'явиться на зустрічі в п'ятницю.
Історичний контекст і довгострокове значення
Цей конфлікт триває вже 47 років — стільки часу Іран і США перебувають у стані суперечки чи протистояння. Тому будь-яке вирішення цієї ситуації матиме величезне значення. Можливо, не для нинішнього покоління, а для дітей та онуків, які побачать Іран без ядерної бомби — це вважається надзвичайно важливим. Вплив завершення цього конфлікту на майбутнє світу залишається недооціненим.
Нафта: знято «воєнну премію»
Сира нафта повернулася до рівня близько $80 або нижче. Показово, що рівно рік тому нафта коштувала ті самі $80 — тобто вся «воєнна премія» з ціни вже вийшла. Головне питання тепер: чи може нафта падати ще нижче. З погляду балансу попиту й пропозиції — так, адже світ переповнений запасами сирої нафти, тож динаміка цін у найближчі місяці буде дуже цікавою.
Джон Кілдафф, давній авторитетний голос у нафтовій тематиці, заявив, що ціни на нафту можуть знизитися відносно швидко, навіть до $60. Це стало певним сюрпризом, адже багато хто говорив про потребу в поповненні запасів.
Засідання ФРС: перше для Кевіна Уорша
Падіння нафти стало своєрідним «подарунком» для нового голови ФРС Кевіна Уорша — йому не доведеться перейматися високими цінами на нафту. Це буде його перше засідання в середу. Учасники ринку стежитимуть, скільки буде «незгодних» (dissenters), а також за зведенням економічних прогнозів (SEP), яке оприлюднять о 14:30.
Очікується, що до завершення торгів у четвер однією з ключових тем тижня — поряд із геополітикою та подіями на саміті G7 — стане пресконференція Уорша в середу по обіді. Увага буде прикута до того, чи задасть він новий тон для ФРС: як регулятор дивитиметься на інфляцію, на дані, на баланс активів і відсоткові ставки, та який буде його подальший фокус.
Імовірно, ФРС не змінюватиме відсоткові ставки цього періоду, але отримає зведення економічних прогнозів. Очікується, що Уорш говоритиме навіть про сам характер цих прогнозів і про прозорість ФРС. Варто згадати, що ще Джером Пауелл наголошував: SEP — це лише «знімок» поточного моменту. Тому ця пресконференція оцінюється як обов'язкова до перегляду: Уорш, ймовірно, одразу видасть багато інформації про те, як він бачить американську економіку, інфляцію та роль ФРС надалі. Хоча руху по ставках не очікується, його слова на пресконференції можуть виявитися трансформаційними. Спеціальний випуск, присвячений дню засідання ФРС, заплановано на середу о 14:00.
Підсумок
На поточний момент ринки бачать «лише хороші новини» й перебувають у режимі «ризик-он». Це великий, можливо, навіть історичний день: зроблено те, що мало бути зроблено, а нафта повернулася до рівня близько чи нижче $80. Попереду — стеження за подальшою динамікою нафти, геополітичними розв'язками та потенційно знаковою пресконференцією нового голови ФРС.