Сплеск цін на нафту та геополітична напруга
Сьогоднішня сесія завершилася на тлі чергового стрибка цін на нафту після того, як президент Трамп відхилив останню пропозицію Ірану щодо припинення конфлікту. Це знову розпалило побоювання, що перебої в районі Ормузької протоки можуть тривати тижнями або навіть місяцями. Нафта марки Brent короткочасно піднялася вище 105 доларів за барель, тоді як американська нафта наблизилася до позначки 100 доларів. Обидва бенчмарки зросли приблизно на 40% з моменту початку конфлікту на початку цього року.
Трейдери дедалі більше зосереджуються на ризиках постачання, адже через Ормузьку протоку зазвичай проходить близько 20% світових потоків нафти й газу. Тривалі перебої в цьому коридорі викликають занепокоєння щодо інфляції, стагфляції, цін на бензин, міжсекторальних хвильових ефектів та ширших економічних наслідків.
Стійкість фондових ринків та підвищення цільових показників
Попри різкий стрибок цін на енергоносії, ринки продовжують робити ставку на те, що глобальний попит і зростання, орієнтоване на штучний інтелект, здатні зберегти стійкість акцій. Чотири з основних індексів сьогодні закрилися у плюсі. Низка аналітиків підвищує свої цільові показники для індексу S&P 500 на кінець року. Доктор Едвард Денні підвищив свою ціль із 7700 до 8250, посилаючись на «вибух прибутків» на фондовому ринку. Його дослідницька команда зазначає, що ніколи раніше не спостерігала, аби консенсусні очікування щодо прибутків зростали так швидко на поточний і прийдешні роки, як це сталося протягом останніх місяців. Ключове припущення команди полягає в тому, що економіка залишатиметься стійкою, тож вони зберігають ціль 10 000 для S&P до кінця 2029 року — хоча додають, що ця позначка може бути досягнута й раніше.
Південнокорейський ринок як новий епіцентр зростання
JP Morgan вважає, що південнокорейські акції мають значний простір для подальшого зростання. Інвестиційний банк підвищив свою бичачу ціль для індексу KOSPI до 10 000, що означає ще 25% потенціалу зростання від поточного рівня. Сам індекс уже піднявся понад 80% з початку року й встановив понад 70 нових історичних максимумів за останній рік. Goldman Sachs підвищив свою ціль для KOSPI до 9000, а Citi — до 8500. Індекс встановив черговий рекорд минулої ночі, а ETF EWY на південнокорейські акції також досягнув рекорду в сьогоднішній сесії. Для тих, хто прагне отримати експозицію до штучного інтелекту та міжнародних акцій — а саме там зараз і відбувається головне «свято» ринку — EWY виглядає оптимальним вибором.
Уповільнення весняного ринку житла
Весняний ринок житла стартував мляво. Продажі вторинного житла зросли лише на 0,2% у квітні до річного темпу в 4,02 мільйона одиниць, що значно нижче очікувань щодо потужнішого відновлення. Високі іпотечні ставки продовжують тиснути на доступність житла: середня 30-річна фіксована ставка знову піднялася вище 6,4%, тоді як медіанна ціна будинку досягла рекордного для квітня рівня в 417 700 доларів.
Запаси на ринку покращуються — нині пропонується 1,47 мільйона будинків. Однак покупці залишаються обережними, оскільки високі вартість запозичень і економічна невизначеність тиснуть на попит. Економісти також зазначають, що ринок дедалі більше розпадається на «K-подібну» форму: заможніші покупці залишаються активними, особливо у високому сегменті, тоді як проблеми з доступністю продовжують виштовхувати багатьох покупців перших осель та представників середнього класу.
Очікування завтрашнього дня: звіти компаній та інфляція
Завтра вийдуть звіти компаній JD.com та Oklo. JD.com звітуватиме до відкриття ринку — аналітики очікують прибутку близько 57 центів на акцію за виручки 45,57 мільярда доларів. Ключове питання для інвесторів полягає в тому, чи зможе JD збалансувати інвестиції в зростання, зокрема в доставку їжі та миттєвий рітейл, водночас стабілізуючи прибутковість у дедалі конкурентнішому китайському e-commerce. Маржі та коментарі менеджменту щодо тенденцій попиту будуть тут визначальними. Oklo — зовсім інша історія: компанія досі допередвиручкова, тож інвестори зосереджені радше на прогресі в комерціалізації та регуляторних віхах, ніж на традиційних показниках прибутковості. Консенсус прогнозує збиток близько 17 центів на акцію.
Проте головною подією завтрашнього дня стане публікація даних CPI. Багато аналітиків не здивуються, якщо показник виявиться вищим за очікування — головною причиною цього стали підвищені ціни на енергоносії. Очікується, що загальна інфляція зросте приблизно на 0,6% місяць до місяця, а базова — на 0,3–0,4%, що підвищить річний показник приблизно до 3,8% — потенційно найгарячіший результат із вересня 2023 року.
Структурний чи тимчасовий шок?
Велике питання полягає в тому, чи стане це ціновий стрибок тимчасовим енергетичним шоком, чи матиме структурний характер. Дуже показовим буде те, як це позначиться на індексі PCE — улюбленому індикаторі інфляції Федеральної резервної системи, на який вона спирається при ухваленні рішень про подальші дії. Адже значна частина ралі, яке ми спостерігали на фондовому ринку, ґрунтується на поточному пом'якшувальному курсі ФРС. Якщо інфляція виявиться стійкішою, ніж очікувалося, цей вектор монетарної політики може бути переглянутий, що матиме далекосяжні наслідки для всього ринку.