Софтверний сектор під тиском штучного інтелекту
Сектор програмного забезпечення переживає непрості часи. Як група, софтверні компанії суттєво відставали від ринку, і причина криється у фундаментальному зрушенні — штучний інтелект серйозно порушує усталені бізнес-моделі цієї галузі. На цьому тлі особливо показовим є те, що деякі гравці тримаються краще за інших. Якщо такі імена, як Workday чи Adobe, опинилися серед тих, хто справді бореться за виживання в новому часовому проміжку, то Oracle демонструє відносну стійкість.
Втім, ця стійкість не означає лідерство. З початку року акції Oracle додали лише близько 16%. Компанія наразі відстає від індексу S&P 500, хоча перед тим короткий час його випереджала, а також програє технологічному сектору загалом. Щоправда, останнє порівняння не зовсім справедливе: технологічний сектор зараз спотворений аномальною силою напівпровідникової індустрії, тому зіставляти софтверну компанію з виробниками чипів не зовсім коректно.
Анатомія відскоку: 53% від дна
Технічна картина Oracle розповідає історію стрімкого відновлення. Від мінімумів поблизу позначки 134,57 акції здійснили потужне ралі приблизно на 53%, сформувавши висхідну трендову лінію, що з'єднує встановлені мінімуми. Однак саме зараз ціна опинилася на межі цієї трендової лінії — на порозі потенційного пробою вниз.
Поточна зона має кілька важливих орієнтирів. Раніше утворився геп донизу, після нього з'явився наступний максимум, а потім вторинний внутрішньоденний максимум, що швидко згас у діапазоні приблизно від 200 до 208. Це робить дану ділянку особливо цікавою для спостереження напередодні звіту. Якщо ж ціна рушить вище, попередній геп розташований трохи вище, а максимуми після нього концентруються в районі 220–225, тоді як ще вищі максимуми сягали 250.
Ковзні середні та профіль обсягу
Акції наразі затиснуті між ключовими ковзними середніми. П'ятиденна експоненційна середня (тижневий орієнтир) перебуває на рівні близько 215,85, а 21-денна (місячний орієнтир) — поблизу 207. Нижче, в районі 188–190, утворилося злиття двох довгострокових ковзних середніх, що формує важливу зону підтримки.
Індикатор RSI рухається вниз, а висхідна трендова лінія на ньому виявилася пробитою. Однак це не привід для тривоги: подібна поведінка цілком звична напередодні квартальних звітів і не є чимось незвичайним, тож надавати їй надмірного значення не варто.
Окремої уваги заслуговує профіль обсягу. Точка контролю — найважча зона торгівлі за всю історію — розташована поблизу 197. Це значуща обсягова ділянка, яка може стати опорою для «биків». Наступним вузлом, який бичачій стороні доведеться долати як перешкоду, є діапазон 214–226.
Приклад опціонної стратегії: метелик із прицілом на майбутнє
З огляду на цю картину можна розглянути приклад торгової стратегії з дещо довшим горизонтом, ніж зазвичай. Орієнтиром є експірація 18 вересня — період приблизно у 101 день, протягом якого очікуваний рух становить плюс-мінус близько 30,7%.
Сама ідея має бичачий характер і розрахована на пробій угору в межах діапазону очікуваного руху. Конкретний приклад — кол-метелик зі страйками 250 / 280 / 290 (із подвійним центральним страйком на 280) за дебет у 4 долари. Це означає, що максимальний збиток обмежений сплаченим дебетом у 400 доларів. Максимальний прибуток досягається, якщо ціна на момент експірації опиниться на подвійному центральному страйку 280, і складе 2600 доларів — співвідношення ризику до прибутку приблизно 1 до 6,5.
Навіть якщо ціна перетне рівень 290 і закриється вище, стратегія все одно збереже прибуток у 1600 доларів — співвідношення близько 1 до 4 за цим показником. Точка беззбитковості перебуває на рівні 254, тобто приблизно 27% угору. Це варто зіставити з очікуваним рухом: він становить близько 63,9 пункту в обидва боки, тобто загальний діапазон сягає 32%, а отже, точка беззбитковості комфортно вписується в ці межі. Водночас страйк 280, потрібний для максимального прибутку, передбачає рух приблизно на 40% угору.
Випробування ШІ-ерою
Загальна логіка зводиться до ставки на довгострокову бичачість компанії, яка тримається значно краще за багатьох конкурентів у софтверному секторі. Проте є важлива умова, від якої залежить майбутнє: Oracle здійснює надзвичайно великі капітальні витрати. Ці масштабні інвестиції — пряма відповідь на необхідність дедалі активніше вбудовуватися в екосистему штучного інтелекту.
Залишається відкритим питання, чи окупляться ці значні витрати в довгостроковій перспективі. Перед компанією стоїть серйозне випробування — квартальні результати, що виходять після закриття торгів. Саме вони покажуть, чи виправдана ставка на те, що агресивна адаптація до ШІ-ери перетвориться на реальну вартість для акціонерів.