Сьогоднішні торги відкрилися помітним зниженням цін на сиру нафту — котирування впали більш ніж на 5%, опустившись нижче позначки в 90 доларів за барель. Ще нещодавно ринок звик до стабільних 100 доларів за барель, тому таке стрімке падіння викликає певне здивування. Основною причиною цього руху став витік інформації про меморандум про взаєморозуміння між Сполученими Штатами та Іраном.

Ринок ф'ючерсів реагує насамперед на настрої, і навіть без офіційного підтвердження домовленостей, інвестори бачать ознаки розрядки напруженості. Сподівання на те, що Ормузька протока залишатиметься відкритою для судноплавства, а конфлікт знайде дипломатичне розв'язання, формують основу нинішнього оптимізму. Водночас слід пам'ятати, що ситуація може швидко змінитися: лише у вівторок повідомлялося про серйозні інциденти — Іран нібито розгорнув мінозагороджувальні катери в Ормузькій протоці та запустив ударні безпілотники поблизу американських кораблів, що змусило їх відкрити вогонь у відповідь. Інциденти не мали масштабних наслідків, але саме ф'ючерсний ринок зараз сигналізує про позитивні зрушення.

Зустріч кабінету та політичний контекст

Запланована зустріч у Кемп-Девіді була перенесена до Білого дому через погодні умови. На порядку денному адміністрації — обговорення угоди з Іраном та інших нагальних питань. Початок засідання запланований на 11:00 за східним часом, і очікується, що воно стане джерелом важливих заголовків, оскільки питання комунікації між Вашингтоном і Тегераном займе чільне місце в обговореннях.

Ротація капіталу: пам'ять виходить на передній план

На фондовому ринку спостерігається цікаве явище — на тлі млявої динаміки акцій Nvidia, гігантські рухи демонструють виробники чипів пам'яті. Складається враження, що відбувається ротація капіталу — інвестори продають Nvidia та купують компоненти, з яких будуються її системи.

Micron учора офіційно увійшов до клубу компаній з ринковою капіталізацією понад трильйон доларів. Каталізатором стало підвищення цільової ціни від UBS — з 535 доларів до 1625 доларів за акцію. Цей крок став основним рушієм учорашнього ралі. Підтвердження від Nvidia під час конференц-дзвінка після звіту про прибутки лише посилило позитивний настрій: майбутній реліз архітектури Vera Rubin збільшить довгостроковий попит на продукти пам'яті, у яких Micron є ключовим гравцем.

Сьогодні Micron додає ще 7,5% і торгується на рівні близько 962 доларів, наближаючись до позначки в 1000 доларів. Ще кілька тижнів тому акції перебували в діапазоні 700 доларів. Спочатку аналітики говорили про потенціал потроєння ціни, але тепер ця мета трансформується у цільове подвоєння, оскільки фактичні рівні швидко наздоганяють прогнози.

SanDisk також отримав вражаючу цільову ціну в 2300 доларів. Хоча оцінки стають дещо завищеними, новинний потік однозначно сприятливий для виробників пам'яті. Натомість Nvidia продовжує демонструвати слабкість — ринок ніби розбирає її екосистему по частинах, віддаючи перевагу постачальникам компонентів перед самим лідером ринку.

Іпотечний ринок: змішані сигнали

Ситуація на ринку житла залишається складною. Незважаючи на загальний оптимізм щодо зниження ставок у другій половині року, тижневі дані щодо іпотечних заявок засвідчили помітне погіршення. Ставка за 30-річною іпотекою зросла з 6,56% до 6,65%, що призвело до падіння іпотечних заявок на 8,5%.

Хоча заявки на купівлю житла знизилися лише на 0,4%, основний удар прийняли рефінансування — їх обсяг обвалився на 18,1%. Частка рефінансування у загальній структурі іпотечних заявок становить лише 38% — це найнижчий показник за рік. Тим, хто сподівається на повернення ставок до рівня 3%, варто розлучитися з цією ілюзією — у нинішніх реаліях такі цифри недосяжні.

Загальні ринкові настрої

Незважаючи на тижневу слабкість іпотечного сектору, загальний настрій інвесторів залишається позитивним. Goldman Sachs підвищив свою цільову ціну, а аналітики NDR прогнозують S&P 500 на рівні 8250 пунктів до кінця року та 10 000 пунктів до кінця десятиліття. Логіка цього оптимізму проста: ставки знижуються, нафта дешевшає, ринок зростає. Саме така картина бачиться на горизонті шести місяців.

Поєднання падіння цін на енергоносії, технологічних інновацій у сфері пам'яті та сподівань на пом'якшення монетарної політики створює сприятливе середовище для продовження зростання, навіть якщо окремі сегменти — як іпотечний ринок цього тижня — демонструють тимчасові відкати.