Загальна картина ринку
Учорашня торгова сесія принесла приємний відскік практично по всьому ринку, особливо помітний у сегменті компаній малої капіталізації. Цьому сприяло одразу декілька чинників: спостерігалося зростання попиту на десятирічні казначейські облігації, що призвело до зниження дохідності і стало попутним вітром для ринку акцій. Додатково ринок підбадьорив оптимізм навколо можливої угоди з Іраном — після кількох тижнів напруженого новинного фону геополітичні ризики тимчасово відступили на другий план. Нафта різко впала більш ніж на 4%, а акції відреагували зростанням на цьому ентузіазмі.
Втім, цей оптимізм може виявитися короткостроковим. З Ірану надійшли нові коментарі щодо урану, які повертають ціни на нафту вище позначки 100 доларів. Ключове питання сьогодні — чи був учорашній рух стійким трендом, чи лише технічним відскоком після кількох днів продажів. Особливу увагу слід приділити першим одній-двом годинам торгів, коли відбуватиметься перепозиціонування опціонів і ринкові гравці закриватимуть свої позиції.
Результати Nvidia: новий рекорд
Звіт Nvidia виявився сильним за всіма ключовими показниками, перевершивши не лише консенсус-прогнози, а й так звані whisper-numbers — неофіційні очікування інвесторів. Виручка склала 81,61 мільярда доларів, що означає приголомшливе зростання приблизно на 85% у річному вимірі. Скоригований прибуток на акцію досяг 1,87 долара, знову перевершивши очікування Уолл-стріт. Скоригована валова маржа у 75% відповідала прогнозам аналітиків, а прогноз на наступний квартал щодо виручки перевершив очікування приблизно на 5 мільярдів доларів.
Компанія оновила систему звітності, перебудовуючи сегменти таким чином, щоб краще відображати наратив штучного інтелекту та граничних технологій у своєму портфелі. Сегмент центрів обробки даних показав виручку у 75,2 мільярда доларів — зростання на 77% у річному вимірі. Підсегменти гіперскейлерів, а також промислових та корпоративних AI-хмарних рішень продемонстрували зростання на 10% у річному вимірі.
Серед інших важливих оголошень — підвищення квартальних дивідендів до 25 центів з одного цента, а також додаткова авторизація викупу акцій на 80 мільярдів доларів. Хоча сума здається значною, для компанії такого масштабу вона не є радикальною корекцією з огляду на ринкову капіталізацію та обсяг вільних акцій в обігу. Компанія також робить ставку на бізнес центральних процесорів — від Vera CPU очікується виручка близько 20 мільярдів доларів цього року. Керівництво залишається повністю впевненим у досягненні трильйонного цільового показника виручки для платформ Blackwell і Reuben.
Аналітики відреагували на звіт коригуванням цільових цін у бік підвищення: Deutsche Bank підняв ціль до 255 доларів зі збереженням рейтингу "тримати", Wedbush підвищив ціль до 330 доларів, а Truist — до 307 доларів, обидва з рейтингами "купувати" або "вищі за ринок". Ринкові мейкери фактично точно вгадали очікуваний рух, що свідчить про класичний сценарій продажу премії опціонів — патерн, який повторюється вже три квартали поспіль.
Walmart: обережний споживач
Звіт Walmart нагадує події дворічної давнини, коли компанія так само попереджала про обережність. Виручка перевищила очікування, склавши 177,75 мільярда доларів, що при незмінному валютному курсі означає зростання приблизно на 5,9% у річному вимірі. Скоригований прибуток на акцію в основному відповідав очікуванням ринку на рівні 66 центів. Глобальна електронна комерція показала вражаюче зростання приблизно на 26% у річному вимірі.
Однак прогнози виявилися дещо слабшими: компанія очікує зростання чистих продажів у другому кварталі в діапазоні 4-5% (ринок очікував 5,1%), а скоригований прибуток на акцію між 72 і 74 центами (очікування — 75 центів). Компанія прямо вказала на тиск з боку цін та витрат на сировину, зокрема на упаковку та смолу, які з'їдають маржу прибутку. Витрати на пальне також зростають.
Walmart, ймовірно, намагатиметься знижувати ціни, щоб зберегти конкурентоспроможність і утримати частку ринку. Цікаво, що Kroger також заявив про намір знижувати ціни заради утримання клієнтів — це натякає на можливу цінову війну серед компаній товарів широкого вжитку та продуктових мереж. Хоча в умовах високої інфляції короткострокові прогнози можуть здаватися слабкими, на тривалому горизонті інфляція історично є попутним вітром для Walmart. Акції компанії знизилися приблизно на 2,5% на передторгових торгах.
Intuit: тиск на акції та скорочення персоналу
Акції Intuit перебувають під значним тиском, втрачаючи близько 14%. Виручка зросла на 10% у річному вимірі, але це було незначним промахом порівняно з очікуваннями Уолл-стріт. Скоригований прибуток на акцію склав 12,80 долара проти очікуваних 12,57. Особливо болючим виявилося ослаблення у сегменті податкових послуг — у сезон з лютого по квітень виручка від податкових сервісів виявилася нижчою за прогнози.
Компанія очікує, що наступного року кількість тих, хто подає податкові декларації, може скоротитися. Частково це залишковий ефект пандемії COVID-19 — індивідуальні підприємці та власники малого бізнесу впливають на динаміку, а також зростає конкуренція. У відповідь Intuit оголосив про скорочення 17% штату та реструктуризаційні витрати в районі 320 мільйонів доларів (середня точка діапазону), які переважно будуть взяті на четвертий квартал. Водночас компанія авторизувала викуп акцій на 8 мільярдів доларів та підвищила прогнози, хоча й нижче за очікування ринку.
Падіння Intuit поки не має масштабного впливу на сектор програмного забезпечення в цілому. Компанія працює у нішевому ринку, тому її слабкість не варто екстраполювати на всю індустрію. Однак показово, що навіть у сприятливий податковий сезон, коли багато платників отримують позитивні повернення, компанія не змогла досягти запланованих показників.
Ключові технічні рівні
Для індексу S&P 500 у поточний момент основна оптимістична позиція бачиться навколо страйку 7500 — туди концентрується найбільший обсяг торгуваних колл-опціонів. Підтримка знаходиться приблизно на рівні 7370. Це досить широкий діапазон, що цілком виправдано після значного відскоку напередодні та поточного слабшого новинного фону.
Висновки
Сьогоднішня сесія стане справжнім випробуванням для ринку. Питання у тому, чи був учорашній рух лише технічним відскоком, чи фундаментальним поверненням до зростання. Для досягнення нових історичних максимумів ринку потрібна підтримка з боку Nvidia та інших напівпровідникових компаній. Поєднання сильного звіту Nvidia з обережними сигналами від Walmart та слабкістю Intuit формує неоднозначну картину: технологічний наратив штучного інтелекту залишається потужним, але споживчий сектор та окремі ніші програмного забезпечення демонструють тріщини, які можуть вплинути на загальну ринкову динаміку у найближчі тижні.