Поточний стан крипторинку та значення регуляторної ясності
Розмова про регулювання криптовалют — зокрема Bitcoin, Ethereum та інших — відбувається на тлі тиску на ринок: Bitcoin перебуває під ціновим тиском, як і Ethereum. Виникає ключове запитання: чи саме регуляторна ясність є тим, що потрібно роздрібному інвестору, аби ринок зрушив з мертвої точки?
Відповідь полягає в тому, що регуляторна ясність завжди допомагає. Особливо її потребують великі інституції, які прагнуть більшої визначеності, ніж існує сьогодні, тож будь-яке її посилення лише покращить ситуацію. Водночас навіть зараз ринок перебуває в досить хорошому стані. Бізнес працює дуже добре, доступ до криптовалют забезпечений по всій індустрії та в традиційних фінансах, а люди заходять у цей простір тривожно швидкими темпами. Тому роздрібним інвесторам варто бути радше схвильованими (у позитивному сенсі) щодо нинішнього стану справ.
Окремий важливий аргумент: коли ясність додається й закріплюється на законодавчому рівні, ми отримуємо гарантію, що поточне становище не зміниться через політичні маневри. Незалежно від того, що відбувається в адміністрації, законодавчо закріплені норми не можуть бути скасовані політичним рішенням.
Європа рухається швидше: чому MiCA заслуговує визнання
Європа наразі справді просувається у регулюванні криптовалют швидше за США. Чи означає це, що саме туди слід дивитися, очікуючи інновацій? Тут варто розставити акценти.
Передусім Європа та її регламент MiCA заслуговують на велику похвалу. Європейці вийшли на цей шлях рано й почали визначати ці речі тоді, коли в США за попередньої адміністрації тема була фактично «знята зі столу» — про неї взагалі не хотіли говорити. Тож сам факт руху вперед — це заслуга Європи.
MiCA — це не просто регулювання. Це вперше великий регіон поміщає цифрові активи в єдину своєрідну «операційну систему», яка працює для банків, кастодіанів і, зрештою, для кінцевих користувачів та власників цих активів. Це робить Європу живим тестовим майданчиком (live test case) того, як інституційна криптовалюта може реально функціонувати в масштабі. Нічого подібного ще не спостерігалося в жодному регіоні, і за це MiCA заслуговує значного визнання.
Щодо вимови назви: правильно — «Міка» (MiCA).
Що це означає для американського інвестора: сигнал законодавцям
Чи є MiCA сигналом для пересічного інвестора, і як його тлумачити, особливо інвестору зі США? Певною мірою це справді сигнал. Він говорить американським законодавцям, що потрібно взятися за справу й забезпечити законодавчий шлях уперед.
Тут озвучується цікава думка з позиції технолога (а не фінансиста за освітою): дещо дивно, що існує клас активів, який потребує особливого типу розгляду лише для того, аби з ним можна було працювати на наявних ринках. Існувало наївне переконання, що регулюватися особливим чином має саме діяльність, яку ти виконуєш, а не сам актkliv), кастодіальну діяльність, біржі — то це все не нове. Тому трохи дивує, що це досі не унормовано остаточно.
Якщо Америка не закріпить ці правила, яка альтернатива? Можна звернутися до Європи, де регулятори рішуче беруть бика за роги, виконують важку роботу й «важке підняття», з'ясовуючи, яка відповідь правильна. Тож роздрібних інвесторів в Америці має заспокоювати те, що велика частина світу береться за це питання й вирішує його. Це задасть приклад, на якому Америка зможе вчитися, і, сподіваємось, створить імпульс для того, щоб американські ринки були настільки сильними, наскільки це можливо.
Чого хотілося б на регуляторному фронті в США: Clarity Act і роль CFTC
На запитання, що саме хотілося б побачити у США на регуляторному фронті, відповідь зосереджена на Clarity Act. Багато хто говорить про цей закон, і його впровадження було б дуже бажаним. Саме він встановлює законодавчий шлях уперед, який має існувати, аби регулювання не з'являлося й не зникало за примхами президента — а саме так було протягом останніх близько шести років. Раніше був президент, якому це не подобалося; тепер є президент, якому це подобається. Тому хотілося б мати ці норми кодифікованими у постійний спосіб.
Важливе застереження: навіть із Clarity Act величезна частина роботи делегується регулятору — у цьому випадку CFTC, — який має деталізувати остаточні умови того, як саме працюватимуть ринки для криптовалют тощо. Тому існує нетерпляче очікування наступного кроку, який сигналізує кожному бізнесу в Америці, що так — є шлях, яким можна рухатися вперед, а деталі вже будуть опрацьовані протягом наступних 12–18 місяців.
Окремо зазначено, що мовець є одним із багатьох учасників індустрії у складі дорадчої ради (advisory council) при CFTC, і висловлюється досить впевнене переконання, що регулятор дійде до хорошого результату.