Безпрецедентна серія зростання
З технічної точки зору фондовий ринок зараз перебуває у стані виразної перекупленості. Індекс S&P 500 від 30 березня зріс на 17%, і це сталося за шість тижнів поспіль зростання. Що особливо примітно — кожного з цих шести тижнів приріст становив понад половину відсотка. Якщо подивитися на історичні дані з 1970 року, подібна послідовність відбувалася лише шість разів. Це справді рідкісне явище, яке само по собі заслуговує на пильну увагу.
Напівпровідниковий сектор — у зоні екстремальних значень
Ще більш красномовною є ситуація з індексом напівпровідників. За той самий період — від 30 березня до сьогодні — цей індекс зріс на вражаючі 57%. Перекупленість тут проявляється не лише за класичними метриками на кшталт індексу відносної сили (RSI), а й через значне відхилення від ковзних середніх:
- 14% вище від 10-денної ковзної середньої — це вже екстремальний показник
- 30% вище від 50-денної ковзної середньої
- 57,3% вище від 200-денної ковзної середньої — найбільш перерозтягнуте значення за весь історичний період спостережень
Такі цифри свідчать про те, що сектор зайшов у зону, з якої історично завжди слідувало повернення до середніх значень.
Корекція — це не кінець ралі
Хоча відкат виглядає практично неминучим, його не варто плутати з завершенням загального висхідного руху. Це більше схоже на природне виснаження після надмірного ривка — ринок просто потребує перепочинку перед тим, як рухатися далі. Корекція може стати цілком життєздатним «провалом», який відкриє можливості для входу.
Варто розглянути математику можливого зниження. Десятивідсоткова корекція індексу напівпровідників, який зараз перебуває на рівні 5666, опустить його до приблизно 5099 — все ще вище позначки 5000. П'ятивідсоткова корекція S&P 500 утримає індекс вище 7000. Тобто з фундаментальної точки зору жодної катастрофи не станеться, навіть якщо заголовки новин кричатимуть про обвал.
Розрив між реальністю та сприйняттям
Тут варто звернути увагу на психологічний аспект. Хоча фактичні рівні після можливої корекції залишаться доволі високими, медійна реакція цілком може бути гіпертрофованою. Заголовки про «10-відсотковий обвал» здатні створити враження катастрофи там, де насправді відбувається лише здорове технічне охолодження ринку.
Чого не вистачає для здорового продовження
Попри загальний позитив, є важливий нюанс, який варто врахувати. Зараз ринкове зростання значною мірою тримається на лідерстві напівпровідникового сектору. Для більш стійкого та збалансованого ралі необхідна ширша участь — щоб зростання охоплювало більше секторів і компаній на широкій основі. Поки що такої тижневої динаміки розширення спостерігати не доводиться, і це залишається ключовим питанням для подальших перспектив ринку.
Висновок
На сьогодні всі системи працюють у режимі повного ходу, а напівпровідники тримають прапор лідерства. Проте екстремальні відхилення від ковзних середніх — особливо рекордне 57,3% відхилення від 200-денної середньої по напівпровідниковому індексу — фактично гарантують технічну корекцію. Питання лише в тому, коли саме це станеться і чи зможе ринок після відкату відновити висхідний рух уже з ширшою участю різних секторів.