Велика ротація з технологічних акцій
Після різкого обвалу технологічного сектору напередодні постало ключове питання: чи це була лише фіксація прибутку, чи початок ширшого ринкового перезавантаження. Цей наратив повторюється настільки часто, що сам по собі вже втомлює, однак оцінка поточного апетиту до ризику залишається важливою.
Цифри останнім часом виглядають дещо гіперболічними, але по суті ми спостерігаємо «матір усіх ротацій» — масштабне перетікання капіталу з низки технологічних імен в інші сектори. Напередодні шість-сім секторів індексу S&P коливалися й торгувалися вище, і хоча загальний індекс S&P закрився в мінусі, рівнозважений S&P показав значно кращу динаміку, ніж зважений S&P 500. Це свідчить про чітку ротацію в інші акції та зняття частини технологічних грошей зі столу.
Звіт компанії Micron, який вийде після закриття торгів, ймовірно, лише посилить цей рух. Акції Micron зросли на 275% з початку року (в іншому місці фігурує цифра 268%), тож логічно, що інвестори починають частково знімати ризик зі столу — і їх важко в цьому звинувачувати. Водночас такі відкати часто сприймаються як можливості для купівлі, особливо коли ринок і технологічний сектор відкочуються так суттєво, як це сталося напередодні. Це не пряма рекомендація так чинити, але потенційно це каталізатор.
Сила долара та її наслідки для золота
Долар зростав уже п'ять із шести останніх сесій — від моменту рішення Федеральної резервної системи минулого тижня. Щоб зрозуміти, що ця сила означає, варто поглянути на долар як у короткостроковій, так і в довгостроковій перспективі, а також на те, на що він впливає.
Долар різко зміцнів від 17 червня, коли ФРС не змінила процентні ставки, але Кевін Ворш почав свої коментарі зі слів про намір «атакувати» або взяти під контроль цінову стабільність. Це було сприйнято як яструбиний сигнал, а що яструбинішою є ФРС, то сильніше зростає долар. Додатковим чинником зростання долара є сила американської економіки порівняно з іншими економіками.
Наслідки доларового ралі найкраще видно на прикладі золота. На кінець січня цього року, коли долар сягав рівня 95,36, золото було на позначці 5600 — кореляція ідеальна. Тепер, коли долар піднявся до 101,50, золото відповідно розпродали до 4410 цього ранку. Це наочна ілюстрація оберненого зв'язку між доларом США і золотом та металами загалом, що найкраще видно в торгівлі між доларом США та ф'ючерсами на золото.
Нафта: історія надлишку пропозиції
Сира нафта знову слабшала цього ранку, опустившись ще на 3,8%. Чи сигналізує це про слабший попит? По суті, історія нафти — це історія пропозиції. До початку напруженості нафта вже падала до рівнів у районі $60, а одного разу торгувалася навіть на $57. Потім почалися перебої з постачанням, які й підняли ціну туди, де вона була.
Сьогодні світ переповнений нафтою. США виробляють її більше, ніж будь-коли, нові країни виходять на продаж і прагнуть продавати більше, ніж у минулому, не підпорядковуючись ОПЕК+. Саме тому деякі учасники вийшли з ОПЕК+ — вони хочуть мати змогу продавати більше нафти, щоб підняти власні економіки. Ранкові заголовки про те, що в Ормузькій протоці не буде жодних перешкод для проходу, спричинили розширення втрат ф'ючерсів на нафту.
Низькі ціни на нафту вигідні величезній групі компаній: круїзним лініям, авіакомпаніям — усьому, що переміщує щось із пункту А в пункт Б — а також американським споживачам. Якщо нинішні рівні нафти втримаються, інфляція в США наступного місяця за показником CPI різко знизиться, що буде дуже добре для подальших перспектив американської економіки. Уже виходять аналітичні записки: JP Morgan опублікував кілька нот сьогодні, змінивши погляд на нафту та підвищивши оцінку S&P 500. Тепер, коли нафта стає дедалі меншим бар'єром для економіки США, друга половина року може стати по-справжньому цікавою.
Очікування від звіту Micron
Micron звітує після закриття — це найпомітніший звіт про прибутки цього тижня, а можливо, і за останні кілька тижнів. Акції стали великим переможцем у сегменті AI-пам'яті, зрісши на рік на 268–275%.
Найбільш стримане формулювання щодо звіту Micron таке: планка для компанії висока, і ми навіть не знаємо, наскільки саме висока. Компанії доведеться вийти з ідеальним релізом, який не лише покаже великі цифри, а й продемонструє, що попит на ШІ та на пам'ять, у якій Micron є лідером, усе ще існує і зростає. Не варто чути жодного натяку на сповільнення в будь-якій формі, адже акції зросли на 275%. Очікуваний одноденний рух Micron на платформі Thinkorswim становить $110,70. Загалом очікуються великі результати, але планка надзвичайно висока; на премаркеті акції торгувалися вище.
Зростання Micron на премаркеті допомогло відіграти частину втрат попередньої сесії, коли ринок суттєво відкотився через стійку слабкість у ширшому технологічному секторі. Втім, Micron доведеться виправдати дуже високі очікування, зважаючи на свою величезну річну динаміку.
Питання та відповіді з обговорення
Чи був технологічний обвал лише фіксацією прибутку, чи початком ширшого перезавантаження? По суті, це масштабна ротація — перетікання капіталу з технологічних імен в інші сектори, зі зняттям технологічних грошей зі столу, що, ймовірно, посилиться після звіту Micron.
Що сила долара говорить про прочитання трейдерами шляху ставок і нового керівництва ФРС? Долар зростає через сприйняту яструбиність ФРС (заява про контроль над ціновою стабільністю) і через відносну силу економіки США; наслідком є обернений розпродаж у золоті.
Чи сигналізує нафта про слабший попит? Ні — це передусім історія пропозиції: світ переповнений нафтою, США виробляють рекордні обсяги, нові країни продають більше поза ОПЕК+, а новини про вільний прохід Ормузькою протокою посилили падіння.
Що Micron має показати, щоб зберегти імпульс? Ідеальний звіт із великими цифрами та підтвердженням, що попит на ШІ й пам'ять усе ще зростає, без жодного натяку на сповільнення.
