Загальна картина: період низької ліквідності та геополітичний тиск
Ринок наразі переживає період браку ліквідності, спричинений геополітичними подіями, які стримують ціни. Додатковим фактором нервозності стали дії найбільшого у світі корпоративного власника біткоїн-казначейства — Майкла Сейлора, чиї щоденні анонси, схоже, дестабілізують ринок. Проте, якщо відступити на крок назад і поглянути на ситуацію в довгостроковій перспективі, картина виглядає надзвичайно оптимістичною. На липень «сходиться ідеальний шторм» для криптовалют.
Технічна ситуація: дворічний мінімум і ознаки розвороту
Bitcoin щойно закрив найнижчу місячну свічку з вересня 2024 року. Однак уже першого дня липня спостерігається пожвавлення: за 4 години було ліквідовано коротких позицій на 100 мільйонів доларів, коли ціна знову піднялася вище 60 тисяч доларів.
Тут одночасно можуть бути правдивими дві речі: так, ціна Bitcoin впала до найнижчого рівня за два роки, але, можливо, настав час для полегшувального ралі (relief rally). Цікавим у цьому русі є те, що ціну підтримує спотовий ринок. Початковий стрибок був спричинений ліквідацією коротких позицій, але також і спотовим попитом. Доки спотовий попит присутній, імпульс може продовжуватися.
Водночас слід чітко розуміти поточну технічну слабкість. Bitcoin усе ще перебуває нижче основних ковзних середніх — це ведмежий сигнал. Проте бичачими є інші фактори: індекс відносної сили (RSI) досягнув рекордно низького значення, спостерігається бичача дивергенція, ринок наближається до зони перепроданості. Якщо пробʼється рівень 58 тисяч, наступною метою стане 55 тисяч. Для короткострокового бичачого сценарію ціна має піднятися вище 62,5 тисячі. Далі бикам необхідно повернути 200-денну ковзну середню на рівні 62,4 тисячі, а потім подолати опір на 64 тисячах.
Отже, Bitcoin перебуває в зоні консолідації. Короткостроково все виглядає так, ніби ціна може піти нижче — саме це прогнозує більшість. Але це якраз те, що зазвичай прогнозують поблизу дна, особливо після трьох кварталів нижчих мінімумів і трьох поспіль місячних червоних свічок, як це було у 2020 році. Тому контрнаратив полягає в тому, що впродовж наступних місяців може статися саме розворот, подібний до того, що відбувся тоді.
Циклічний аналіз: колізія вартісних базисів через 14 тижнів
Наступні приблизно 14 тижнів можуть бути дуже схожими на аналогічний момент минулого циклу. Вартісний базис довгострокових власників (long-term holder cost basis) становить близько 49 тисяч доларів і зростає, тоді як вартісний базис короткострокових власників (short-term holder cost basis) складає 69 тисяч і знижується. За нинішньої динаміки вони зійдуться приблизно за 14 тижнів — а така структура історично позначала фінальні стадії ведмежих ринків Bitcoin. Ключове запитання до інвесторів: чи здатні ви почекати ще 14 тижнів?
Регулювання в США: SEC хоче, щоб крипта процвітала
Голова SEC Пол Аткінс заявив, що хоче, аби криптовалюта процвітала у США, і що це одна з його головних цілей від першого дня. За його словами, президент кинув їм виклик зробити США криптостолицею світу — і саме це вони й роблять.
Він пояснив різницю з попередньою адміністрацією: SEC та інші відомства раніше ставилися до цифрових активів так, ніби самі активи є злом, — тобто звинувачували активи, а не поганих людей, які могли за ними стояти. Тепер підхід змінюється: мета в тому, щоб інноватори, які втекли зі США розвивати свої розробки за кордоном, поверталися назад і створювали продукти в межах США під американськими законами для американських інвесторів і клієнтів. Після цього рішення має ухвалювати сам американський інвестор — купувати актив чи ні, — а не уряд вирішувати за нього.
Clarity Act: попри скептицизм, регулятори налаштовані ухвалити закон
На ринках прогнозів (prediction markets) майже всі списують Clarity Act з рахунків — вони не вірять, що його буде ухвалено до проміжних виборів. І все ж багато імен у сфері регулювання США заявляють, що це головне, над чим вони працюють, і що вони справді хочуть провести закон.
Комісарка SEC Гестер Пірс висловилася щодо Clarity Act, зазначивши, що Сенат наполегливо працює над ним, і що вона залишається оптимісткою: закон буде ухвалено цього літа, і вона очікує, що це станеться скоро. Показово, що вона ставить на кін власну репутацію, роблячи такі заяви вже в липні.
За її словами, Палата представників виконала свою роботу, і Сенат наполегливо працює, тож вона й далі оптимістично налаштована, що все завершиться цього літа. Вона підкреслила, що законотворчість — дуже складна справа, і вона знає це з часу роботи в Банківському комітеті Сенату: тут багато рухомих частин, це масштабна частина законодавства, яка намагається зробити багато складних речей одночасно. Проте, на її думку, робота просувається добре.
Квантові технології: BTQ Technologies і придбання Q Perfect
Окрему увагу приділено компанії-лідеру у квантовій сфері — BTQ Technologies. Головна новина: вона нарешті отримала остаточне регуляторне схвалення на повне придбання Q Perfect. Логіка тут така: усі женуться за квантовими компʼютерами, а BTQ придбала компанію, яка їх тестує. Саме «несексуальна» інфраструктура зазвичай є тим місцем, де заробляються гроші, і це виводить компанію на новий рівень.
BTQ Technologies — квантово-технологічна компанія, зосереджена на захисті критично важливих мереж. Q Perfect — французька квантово-обчислювальна компанія зі Страсбурга, що спеціалізується на емуляції квантового програмного забезпечення, можливостях цифрових двійників (digital twin) і системах управління.
Статки Трампа на криптовалюті
Дональд Трамп оприлюднив свої декларації та фінансові документи. Аналіз понад 900 сторінок фінансового звіту показав, що Трамп заробив 1,1 мільярда доларів на криптовалюті. Розподіл доходів такий:
- 600 мільйонів — від мемкоїна Trump;
- 200 мільйонів — від продажу токена World Liberty Finance;
- майже 200 мільйонів — від продажу частки власності у їхньому стейблкоїні;
- 65 мільйонів — від продажу частини World Liberty Finance;
- 6 мільйонів — від продажу NFT Меланії;
- 1,2 мільйона — від стейкінгу їхнього Ethereum.
Це залишає у багатьох людей, як усередині криптоспільноти, так і поза нею, неприємний присмак. Один із коментарів звучав так: одна з найбожевільніших деталей полягає в тому, що Трамп заробив на крипті більше, ніж Coinbase. Трамп особисто заробив на крипті більше, ніж будь-яка публічна криптокомпанія США. Ось вам і «прокриптовалютний президент».
Важливо зазначити, що Трамп досі є великим власником крипти: понад 100 мільйонів доларів у Bitcoin (50 мільйонів з яких — у холодному сховищі), 55 мільйонів в Ethereum (половина також у холодному сховищі), токен World Liberty, стейблкоїн, а також провідні DeFi-проєкти. Він продовжує тримати активи і залишається оптимістом. Джей Ді Венс так само тримає й залишається бичачим.
Прозвучав відомий обмін репліками у стилі «Чи сказали ви хоч раз дякую?» — «І ви скажете: будь ласка, досить, забагато перемог, ми більше не витримуємо». Загальний коментар: Трамп передусім дбає про себе, і залишається сподіватися, що про крипту він дбає другою чергою — адже турбота про крипту, схоже, залишається для нього надзвичайно важливою. Сам Трамп заявив, що хоче зробити крипту великою для Америки, бо не хоче, щоб Китай став номером один у світі в крипті. За його словами, крипта — це така галузь, де буде номер один і не буде номера два, а США наразі є номером один із великим відривом, і він хоче зберегти це так само, як США є номером один у сфері ШІ.
Політика ФРС: Кевін Ворш і незалежність центробанку
Насамкінець наведено нещодавній виступ голови ФРС Кевіна Ворша на форумі ЄЦБ. Ворш не дав жодних натяків щодо напрямку липневих ставок — найімовірніше, вони залишаться незмінними. Він наголосив, що ФРС є незалежною, висловив надзвичайний оптимізм щодо економіки США, особливо з огляду на ШІ. Загальний висновок: зниження ставок цього місяця, найімовірніше, не буде, але цілком імовірне зниження пізніше цього року або наступного. При цьому його коментарі можна розцінити як приховано бичачі.
Ворш зазначив, що коли комітет зустрічався два тижні тому, ринки праці було описано як стабільні, попитову частину економіки — як міцну, а пропозиційну частину, особливо капітальні інвестиції (capex) і продуктивність, — як сильну (і це ще до того, як проявляться плоди ШІ). Він додав, що не хоче звучати як волл-стрітський інформаційний бюлетень і оновлювати оцінку через нещодавні події, бо вони слідують трендам. Він підкреслив, що всі вони працюють у сфері цінової стабільності — можливо, це не єдина їхня справа, але ціни надто високі, і він, як і інші, повторно взяв на себе зобовʼязання забезпечити цінову стабільність.
На запитання, чи мав ринок рацію, інтерпретуючи його першу пресконференцію як «яструбину» (hawkish), Ворш відповів «гарна спроба» і зауважив, що старший колега порадив йому не відповідати на такі запитання прямо. Проте він додав, що очікування щодо інфляції за перші чотири тижні цього періоду знизилися, і ризики інфляції також знизилися. Якщо хтось у домогосподарствах, бізнесі чи на фінансових ринках думав, що цей центральний банк буде комфортно почуватися з інфляційною ціллю вище 2%, то він буде розчарований. ФРС забезпечить цінову стабільність у США — це те, під чим підписався комітет, і це його мета. Тактика, стратегія та решта деталей ще попереду.
Насамкінець прозвучало ключове твердження про незалежність: незалежно від того, чого хоче президент, ФРС уже дуже давно є незалежним центральним банком, залишатиметься незалежним і в цей момент — жодних змін тут не буде.
