Поточний стан ринків та технічна картина
Фондові ринки демонструють невеликий відкат на тлі підвищених цін на нафту, проте загальна технічна структура залишається бичачою. Індекс S&P 500 продовжує формувати вищі максимуми та вищі мінімуми, що є класичною ознакою висхідного тренду. Водночас при погляді на довгостроковому часовому проміжку, особливо на логарифмічному графіку, ринок наближається до первинної лінії опору — приблизно за 100 пунктів від поточних рівнів. Це не означає обов'язкової зупинки на цьому рівні, проте траєкторія останніх років вказує на можливість консолідації або потенційного відкату.
Ринок продовжує ігнорувати геополітичні ризики, концентруючись натомість на сезоні корпоративної звітності, який цього кварталу виявився надзвичайно успішним. Фактичний прибуток на акцію значно перевершує прогнози, причому лідером цього зростання виступає технологічний сектор. Виробники напівпровідників досягають історичних максимумів, а більшість акцій телекомунікаційного сектору також тримаються поблизу рекордних рівнів, що ускладнює будь-які спроби збити ринок униз.
Сировинні товари, валюта та облігації
На сировинних ринках спостерігається помітне зростання — сирa нафта подорожчала приблизно на 2% за день, а WTI торгується близько 104 доларів за барель. Долар США також рухається вгору: на денному графіку в п'ятницю сформувалася свічка "молот", що може свідчити про потенційне короткострокове дно. Дохідність 10-річних казначейських облігацій тримається близько 4,4%, перебуваючи у фазі консолідації з потенційним проривом вище 4,5%.
Таким чином, маємо одночасне зростання долара, дохідності та нафти, тоді як акції залишаються переважно нейтральними. Це створює цікаву конфігурацію, де сировинні ринки закладають у ціни ескалацію геополітичних ризиків, тоді як ринок акцій ігнорує цей сценарій — принаймні поки що.
Геополітичне напруження в Перській затоці
Вихідні принесли значне загострення ситуації між США та Іраном. З'явилися повідомлення про переміщення іранських швидкісних човнів через Ормузьку протоку з ймовірною метою встановлення мін. Підтверджено факт удару снарядом по танкеру в районі ОАЕ. Президент Трамп оголосив про ініціативу під умовною назвою "Проєкт Свобода", яку подавали як гуманітарне зусилля із супроводу суден, що опинилися заблокованими.
Однак згодом Wall Street Journal, а потім і Центральне командування США підтвердили, що військово-морські сили США безпосередньо для супроводу суден залучатися не будуть — мова йде про надання електронного наведення. Запропонований маршрут пролягає переважно з оманського боку, але саме там, за наявними даними, зосереджена значна кількість встановлених мін.
Іранські медіа повідомили про удар двох ракет по американському кораблю, проте Центральне командування США це заперечило. До таких повідомлень слід ставитися з обережністю, оскільки подібні заяви від Ірану лунали й раніше. Водночас Axios щойно повідомив із посиланням на американського посадовця, що правила застосування сили для американських військ у регіоні були змінені: вони тепер уповноважені завдавати ударів по безпосередніх загрозах суднам, що перетинають протоку, включно з швидкісними човнами Корпусу вартових ісламської революції та іранськими ракетними позиціями. Усе це не свідчить про деескалацію.
Вплив на американську економіку та інфляцію
Поширене уявлення про те, що США захищені від нафтових і енергетичних потрясінь, не відповідає дійсності. У дефіциті опиняються саме важка кисла та середня кисла нафта — категорії, критично важливі для американської переробки. Цей вплив уже відчувається на заправках, особливо в цінах на дизельне паливо, передусім у регіоні Середнього Заходу. Додаткове навантаження створюють поточні проблеми на американських нафтопереробних заводах.
Дизельне пальне стрімко дорожчає, і цей тиск починає поширюватися всією економікою країни. У найближчі місяці слід очікувати помітного впливу на інфляцію.
Корпоративна історія тижня: GameStop та eBay
Серед окремих корпоративних подій виділяється стрибок акцій eBay приблизно на 8% на тлі неочікуваної несприятливої необов'язкової пропозиції про поглинання з боку GameStop. Пропозиція передбачає викуп за ціною 125 доларів за акцію, причому платіж буде розділено порівну між готівкою та звичайними акціями GameStop. Загальна вартість угоди оцінюється приблизно в 55,5 мільярда доларів.
Парадоксальність ситуації в тому, що ринкова капіталізація GameStop становить лише близько 12 мільярдів доларів, тоді як eBay коштує близько 46 мільярдів — компанія намагається поглинути значно більшого за себе гравця. TD Bank готовий надати боргове фінансування на суму до 20 мільярдів доларів. Райан Коен в інтерв'ю CNBC зазначив, що для завершення угоди GameStop може збільшити кількість звичайних акцій, фактично розмиваючи частки нинішніх акціонерів задля залучення капіталу. Решту фінансування передбачається покрити готівкою та можливою емісією.
Активність опціонів на акції eBay у п'ятницю та частково в четвер демонструвала значне накопичення колл-опціонів, що свідчить про попередню обізнаність ринку щодо ймовірного оголошення.
Ключові рівні та перспективи
З технічного погляду, ключовим рівнем опору для S&P 500 виступає позначка 7270 — саме там зосереджено основний потік колл-опціонів і гамма-експозиція. Рівнем підтримки слугує 7130. Індекс волатильності VIX перебуває близько 18, що передбачає денний рух у межах приблизно 1,2% в обидва боки.
Водночас спостерігається позитивний сигнал ширини ринку: частка акцій S&P 500, що торгуються вище своєї 50-денної ковзної середньої, починає знову зростати, попри попереднє звуження ралі. Технічна структура поки не зазнала жодного зламу, який би сигналізував про відкат. Для значного руху вниз потрібен сильніший каталізатор — і саме повернення геополітичного ризику в центр уваги може стати тим чинником, який призведе до переоцінки волатильності в бік підвищення. На цьому тижні також в центрі уваги опиняться звіти AMD та Palantir, що підтримуватиме увагу інвесторів саме на корпоративних результатах.