Зниження рейтингів великих софтверних компаній: Salesforce та Adobe
Цього ранку в центрі уваги опинилися дві компанії — Salesforce та Adobe, які отримали зниження рейтингів. Попри негативні оцінки, ціновий рух акцій виявився стійким: акції Adobe зросли майже на 2%, а Salesforce також трохи піднялися у ранніх торгах. Утім, обидві ці акції переживали проблемний період упродовж усього року.
Інвестиційна компанія Philip Securities знизила рейтинг обох акцій з «купувати» (buy) до «нейтрально» (neutral), фактично відійшовши вбік. Цінові орієнтири було різко зрізано: для Salesforce — до 166 доларів з попередніх 270, для Adobe — до 203 доларів з попередніх 385.
Ключовим є те, що йдеться про обережніший погляд на великі прикладні софтверні компанії, а не про сумніви у фінансовій стабільності цих фірм. Philip наголошує, що традиційний софтверний бізнес здоровий, оскільки його продукти глибоко вбудовані у щоденні операції клієнтів. Проблема не в зникненні попиту, а в уповільненні зростання.
Інвестори очікували, що штучний інтелект знову розпалить зростання, але в цьому секторі цього не сталося. На думку Philip, віддача займе значно більше часу, ніж очікувалося, для таких компаній, як Salesforce та Adobe. Згадувалися конкретні ШІ-продукти: Firefly з боку Adobe та Agent Force з боку Salesforce. Жоден із них не зрушив справу суттєвим чином — і саме на цьому наголошує Philip. Клієнти експериментують зі штучним інтелектом, але це не дає достатнього зростання для цих компаній. Через це оцінка вартості виглядає проблемною, і аналітикам довелося перезавантажити свої оцінки для обох імен.
Окрема проблема Adobe: відсутність керівництва
Adobe виокремлюється ще однією обставиною. Незважаючи на нещодавні непогані результати щодо прибутків, компанія залишилася без керівництва — без генерального директора (CEO) і без фінансового директора (CFO). Верхівка управління відсутня, і виникає питання, куди компанія рушить далі. Це викликає окреме занепокоєння щодо цього імені.
Зниження рейтингу CrowdStrike: справа в оцінці, а не в попиті
CrowdStrike також опинилася у фокусі. Evercore ISI знизила її рейтинг з «купувати» до «нейтрально», встановивши цільову ціну на рівні 730 доларів. Однак тут історія принципово інша, ніж із Salesforce чи Adobe.
Кібербезпека аж ніяк не «закінчилася» — це не є проблемою. Більше того, акції CrowdStrike наразі зростають і демонстрували випереджальну динаміку цього року. Питання радше в тому, що оцінка вже закладена в ціну. Йдеться не про колапс попиту на кібербезпеку, а саме про вартість і завищені очікування після сильного ралі. До сьогоднішнього дня акція виросла приблизно на 50% з початку року, а на річній основі — більш ніж на 40%, якщо враховувати сьогоднішній рух. Evercore ISI вважає, що позитивні новини вже відображені в ціні акції.
Це зниження збіглося з опитуванням Jefferies. Компанія провела опитування директорів з інформаційних технологій (CIO) щодо перспектив витрат на кібербезпеку, і фон виглядає здоровим. Було опитано десятки CIO, і виявилося, що бюджети на кібербезпеку, як очікується, зростатимуть у 2026 році — приблизно в одну лінію з витратами на софт та IT загалом. Тобто значного прискорення витрат не передбачається, але триватиме їхнє продовження. Кібербезпека й надалі входить до найвищих за пріоритетом напрямків витрат для багатьох CIO.
Стан ринку на кінець кварталу
На тлі завершення кварталу варто відзначити загальну картину. За три місяці індекс Nasdaq зріс понад 27% — це найкращий квартал за тривалий час, навіть попри те, що сам по собі місяць для Nasdaq виявився жахливим. Водночас ринок перериває деякі серії втрат.
Підвищення рейтингів: Roblox у центрі уваги
Серед підвищень рейтингів згадуються Warner Brothers Discovery, Casey's Stores та Roblox.
Roblox отримала вотум довіри з боку Уолл-стріт. Aretis підвищила рейтинг з «нейтрально» до «купувати», ризикуючи піти проти течії, адже ця акція зазнавала серйозного тиску впродовж минулого року. Цільову ціну для Roblox підвищено до 95 доларів з 75.
Aretis вважає, що перспективи для компанії покращуються. Найголовнішою причиною є зростання бронювань (bookings) — метрика, що вимірює вартість віртуальної валюти Robux, яку діти витрачають на контент, придбаний на платформі. Очікується, що бронювання за фіскальний 2027 рік перевищать прогнози Уолл-стріт приблизно на 5%.
Аналітики бачать кілька рушіїв зростання, що працюють одночасно:
- Зростання користувачів. Очікується залучення більшої кількості щоденних активних користувачів у всьому світі. Допомагає міжнародна експансія, особливо з огляду на старіння наявної бази користувачів.
- Краща монетизація. Наявні користувачі витрачають більше — вони активніше витрачають свої Robux, перебуваючи на платформі.
- Реклама. Реклама для Roblox усе ще перебуває на відносно ранньому етапі, і саме тут вбачається значний потенціал зростання. Рекламу на платформі поки що майже не видно, але компанія, схоже, починає її інтегрувати.
Це логічний шлях, адже саме так багато подібних платформ заробляють гроші. На цій новині акції Roblox зросли приблизно на 10% — гарний рух.
Серед інших сильних виконавців у складі індексу S&P 500 можна назвати Charter, Comcast, Honeywell, Axon, GE Vernova та Applied Materials.
