Ранкова слабкість ринків та її витоки
Торговий день розпочинається на тлі помітного розпродажу технологічного сектору після тривалого періоду потужного лідерства напівпровідникових компаній. Багато учасників ринку прокидаються вранці із запитанням: «Чому ринки нижчі?» — і відповідь слід шукати передусім за межами США.
Чи це лише фіксація прибутку після значного зростання, чи щось більше? Головна причина — події в Південній Кореї. Індекс Kospi впав приблизно на 10% за ніч, причому під час торгової сесії двічі спрацьовували механізми автоматичної зупинки торгів (circuit breakers). У межах цього падіння акції Samsung та SK Hynix знизилися приблизно на 12% кожна. Ця слабкість у Південній Кореї передалася європейським ринкам, проте європейські майданчики просіли значно менше, ніж американські. Зокрема, французький CAC 40 знизився лише приблизно на 0,6%, британський FTSE — близько на 0,3%, а японський Nikkei — також приблизно на 0,3%. Тобто наразі слабкість не поширюється так сильно на інші іноземні ринки, але саме американські ринки залишаються слабкими.
Акції пам'яті та звітність Micron
Окрему увагу слід приділити акціям виробників пам'яті, оскільки звітність Micron виходить наступного дня. Серед компаній, з яких цього ранку «знімають премію», — Micron, Western Digital, Seagate та SanDisk. Це класичний прояв обережності та зниження ризику (risk off) напередодні публікації результатів Micron. На цьому тлі ринки виглядають нижчими.
Додатковим фактором тиску стала компанія Google (Alphabet), яка пережила досить суттєвий розпродаж попереднього дня через новину про звільнення двох співробітників, і цього ранку її акції знову знижуються.
На старті дня індекс S&P знизився приблизно на півтора відсотка, а NASDAQ — приблизно на 3%. Це безумовно слабкий ранок, проте варто пам'ятати, що це лише початок торгової сесії, і подальший розвиток подій ще належить побачити.
Питання ширини ринку та ротації
Наскільки важливо оцінювати брак ширини ринку (lack of breadth) у цій ситуації, враховуючи, що ринок значною мірою підтримувався саме такими іменами, як Micron та інші компанії пам'яті, — і чи це необхідна ротація, чи зарано про неї говорити? Попередній день справді виглядав саме як ротація. Чому? Тому що більше секторів в індексі S&P 500 зростало, ніж знижувалося. Проте ключові сектори були серед тих, що падали: інформаційні технології, комунікаційні послуги зазнали серйозного удару, а також споживчий дискреційний сектор. Падіння саме цих секторів зашкодило загальному показнику S&P 500.
Водночас рівнозважений індекс (equal weight) попереднього дня тримався досить непогано. Чи повториться це сьогодні — поки невідомо. На старті дня падіння виглядає досить широким, але остаточну картину покаже подальший хід торгів. При цьому загальна звітність залишається сильною, і поточний сезон звітності обіцяє бути чудовим. Очікування щодо наступного кварталу, про який звітуватимуть згодом, є сильними з точки зору ВВП. Американський споживач залишався сильним увесь час. Отже, з урахуванням усіх факторів, економіка США міцна, а переоцінка такого сектору, як пам'ять, що зайшов так далеко у зростанні, насправді не є чимось надзвичайним.
Угода США з Іраном та реакція нафтового ринку
З боку адміністрації Трампа надійшов важливий заголовок: Трамп опублікував, що Іран погодився на ядерні інспекції. Це сприймається як величезна новина, і дивно, що ринки наразі не реагують на цей заголовок сильніше.
Наскільки це значуща подія для ризикової премії, яку ми бачимо в нафті, та для ринку загалом? Нафта марки crude насправді трохи знизилася і торгується нижче $74. У заяві Президента Трампа в соцмережі True Social йдеться, що Іран повністю й остаточно погодився на найвищий рівень ядерних інспекцій далеко в майбутнє (з уточненням у дужках — «нескінченність»). Це має забезпечити «ядерну чесність». У заяві також зазначено: якби Іран не погодився на це, подальших переговорів не було б. Це звучить як добра новина, особливо враховуючи, що через ЗМІ надходило багато суперечливих повідомлень та історій про перебіг цих переговорів. Тож це виглядає ще одним позитивним кроком у відносинах між США та Іраном.
Цю новину варто читати саме як позитивну, і, судячи з коментарів президента, угода звучала як цілком вирішена справа. Історію відносин між США та Іраном слід продовжувати відстежувати, оскільки вона має тенденцію розвиватися із взаємними кроками з обох боків.
