Змішана картина в оборонному секторі
Поточна ситуація на ринку оборонних компаній виглядає неоднорідною. Цього ранку Lockheed Martin торгувався з незначним зниженням, а Northrop Grumman, який справді страждав упродовж усього року, знизився ще на 0,4%. Водночас GE зростала на 1,5%, а RTX додавала близько 0,4%. Така розбіжність ілюструє, що в межах одного сектору окремі імена поводяться дуже по-різному.
Northrop Grumman від початку року просів приблизно на 14%, тоді як Lockheed Martin рухався у протилежному напрямку, але лише з помірним приростом близько 2%. Саме ці значні розриви в результативності між окремими компаніями є визначальною рисою поточної ситуації.
Чому слабшають "чисто оборонні" імена
Northrop Grumman і більшість так званих "чисто оборонних" компаній — як-от L3 Harris і Lockheed Martin — потерпають від кількох чинників, які впливають на них залежно від типу інвестора. Більш короткострокові інвестори не бачать значного потенціалу зростання у 2026 році.
Проте головною темою, яка тисне на оборонні акції від початку року, є очікування, що проміжні вибори в листопаді обернуться проти чинного президента: демократи можуть здобути більшість у Палаті представників, у Сенаті чи в обох палатах одночасно. Такий результат розглядається як несприятливий для оборонної галузі та для запиту адміністрації на 1,5 трильйона доларів. Саме цими факторами пояснюється загальне стиснення мультиплікаторів і зниження котирувань, яке спостерігалося від початку року, — і Northrop тут не виняток.
Чи впливає слабкість Європи на американські акції
Окремо постало питання щодо міжнародних ринків. Минулого тижня знизилися акції Rheinmetall — німецької оборонної компанії — на тлі новин про те, що Німеччина відмовляється від планів побудувати шість військових кораблів. Виникає логічне запитання: наскільки ця подія підживлює побоювання щодо рівня прихильності до оборонних видатків і чи переноситься це на американські акції?
Відповідь полягає в тому, що вже досить тривалий час — фактично з кінця минулого року — США практично не закладали в очікування значного зростання, що походило б із міжнародних ринків. Перше, що сталося, — будь-яке зростання в Європі більше впливало на самі європейські компанії, такі як Thales, BAE Systems і Rheinmetall, аніж на американські імена. Стосовно ж акцій США, Європа не розглядалася як джерело додаткового приросту понад уже наявні великі програми з американськими компаніями.
Тут діє два чинники. Перший — політика: Європа хоче більше купувати в самої Європи. Другий, не менш важливий, — Європа, на думку аналітиків, недоінвестувала в оборону протягом майже 40 років. Як приклад наводиться спостереження з документального фільму, де зазначалося, що в Королівському флоті Великої Британії більше адміралів, аніж самих кораблів. Інвестори значною мірою виходять з припущення, що оборона не стане пріоритетом у Європі, і дані це підтверджують: попри багато заяв на цю тему, реальних грошей у цей напрямок вкладається небагато. Саме такого погляду дотримується більшість американських інвесторів.
Northrop Grumman: ведмежа територія і приклад опціонної угоди
Northrop Grumman виявився найслабшим у групі, втративши близько 14% від початку року. Акція перебуває на ведмежій території, знизившись понад 35% від історичних максимумів приблизно у 774 долари, досягнутих лише кілька місяців тому. Це може бути можливістю на відкаті.
Портфель замовлень компанії зріс до майже 96 мільярдів доларів станом на останній звіт про прибутки. Звітність про прибутки очікується 21 липня, що може стати каталізатором зростання.
З огляду на можливе розвертання акції вгору, пропонується бичача угода типу "call vertical" (вертикальний колл-спред) із певним запасом часу. Використовується серпневий місячний цикл — приблизно 53 дні до експірації, тобто майже два місяці у позиції. Механіка така:
- Купівля серпневого колла зі страйком 500 "при грошах" (at the money).
- Продаж проти нього колла зі страйком 550. Рівень 550 відповідає приблизно одному стандартному відхиленню, яке опціонний ринок закладає для серпневого циклу, тобто близько ±50 доларів у будь-якому напрямку.
Це бичачий вертикальний колл-спред шириною 50 доларів, за який сплачується дебет приблизно 17,5 (тобто 1 750 доларів). Саме ця сума становить ризик. Потенційний прибуток — понад 3 200 доларів, якщо ціна підніметься вище рівня 550 протягом наступних 53 днів.
Точка беззбитковості перебуває лише приблизно на 3,5% вище за поточну ціну акції, тож для виходу в плюс не потрібен масштабний рух угору. Досягнення лінії 550 відповідає приросту лише близько 10% від поточних рівнів. Якщо вважати, що акція перепродана — індикатор RSI наближається до позначки 30, — то така стратегія на дорогій акції дозволяє зайняти спрямовану (директивну) позицію, отримати кращі ймовірності успіху й водночас скористатися потенційним каталізатором у вигляді майбутньої звітності про прибутки за кілька тижнів.
