Падіння ціни на нафту та чому пік так і не настав
Ціна на сиру нафту впала майже на 40% від максимумів, зафіксованих у березні, коли почалася ескалація. Ринок здебільшого подивився повз геополітичні ризики, тому що очікуваний піковий стрибок цін так і не реалізувався. Багато учасників ринку прогнозували $150 за барель або навіть вищі цифри, але цього так і не сталося.
Станом на ранок розмови WTI лише трохи перевищувала $74, а Brent торгувався з премією приблизно $4 до неї. Саме на цьому рівні, на думку аналітиків, премія за ризик і залишатиметься протягом певного часу. Логіка проста: якщо нафта подешевшає набагато сильніше, на ринок одразу вийдуть покупці, яким потрібно поповнювати запаси. А поповнювати запаси треба всім.
Виснаження запасів і "підлога" ціни
Стратегічний нафтовий резерв США (SPR) скоротився до 380 мільйонів барелів, тоді як у повному стані він має становити 700 мільйонів барелів. Весь світ відчуває дефіцит сховищ і запасів. Через це більшість експертів вважає, що при ціні приблизно на нинішньому рівні — WTI із "підлогою" близько $75, а Brent на $4–5 вище — покупці почнуть заходити на ринок і поповнювати резерви. Це і є той ринковий стан, у якому ми, ймовірно, перебуватимемо ще певний час.
Ормузька протока: не лише політика
Важливо розуміти, що ситуація навколо Ормузької протоки — це не лише питання політики. Президент заявив, що в понеділок через протоку пройшло 19 мільйонів барелів сирої нафти, тобто фізично рух відновився. Проте крім політики є власники суден, страхові компанії та клієнти, і відновлення всієї цієї системи займає багато часу. Навіть попри те, що тиждень видався хорошим, до повної ефективності ще далеко: потрібно налагодити рух суден туди, куди він має йти, доставити вантаж, повернутися, взяти нову партію та знову поповнити запаси. Цей цикл відновлюється довго.
Різний досвід для США та решти світу
Ця подія була принципово різною залежно від того, чи ви американець, чи живете майже в будь-якій іншій частині світу. Для США це був шок постачання, але насправді йшлося радше про ціну, а не про доступність. Постачання було завжди — особливо коли розмова виходить за межі бензину та дизеля і переходить до природного газу й пропану.
Решта світу не має такої переваги. У США існує надійна, розвинена система природних ресурсів для бензину, дизеля, природного газу та пропану, і це дає країні енергетичну незалежність. Нафтовий шок завдав значно більшої шкоди іншим частинам світу, ніж самим США.
Як світ реагує: запаси, вузькі місця та повернення вугілля
Зараз решта світу зосереджена на кількох речах. По-перше, на відновленні власних запасів. По-друге, на переосмисленні так званих "вузьких місць" (choke points). Найочевиднішим вузьким місцем є Ормузька протока, але вона не єдина — є ще інший набір проток, а також Панамський канал. Країни починають переосмислювати свої відносини, джерела енергії та довгострокові рішення, тож попереду багато зрушень у цій сфері.
Цікавим і навіть несподіваним стало те, наскільки багато країн за останній місяць повертаються до вугілля. Раніше всі вважали вугілля повністю мертвим джерелом енергії, але через те, що воно має найнижчу вартість BTU та, можливо, найнижчий геополітичний ризик, воно знову стає популярним у багатьох частинах світу.
Енергетичні угоди та бум дата-центрів
Майбутнє енергетичних ринків — природного газу та пропану — виглядає доволі світлим, і причиною є не лише шоки, пов'язані з конфліктом на Близькому Сході. Не менш важливим чинником є енергетичне виробництво та потреба компаній у живленні дата-інфраструктури, яка стрімко розбудовується.
Ринок природного газу та зріджених газів США, значною частиною якого є пропан, перебуває в повністю надійному стані. За останні 24 години Chevron і Microsoft уклали потужну угоду щодо дата-центру в Пермському басейні — це угода за принципом "виграш-виграш" для обох компаній. Крім того, японська енергетична група JERA повертається до США з угодою на природний газ за ціною близько $3 з неназваним дата-центром.
Очікується, що значну частину генерації для цих дата-центрів забезпечуватиме саме природний газ. Пропанова промисловість пожинає з цього вторинні переваги. Існує великий розрив у ланцюжку — від побутового споживача аж до клієнтів рівня дата-центрів. Усі ці комерційні та промислові об'єкти, що перебувають десь посередині, теж значною мірою переходитимуть на енергію, вироблену з пропану. Це чудовий час не лише для того, щоб бути громадянином США та користуватися перевагами домінування в природному газі й пропані, а й для переходу до чистішої та дешевшої енергії — усе розгортається саме так, як і прогнозувалося раніше.
Прогноз ціни: вузький діапазон $75–80
Чи може сира нафта повернутися до $80 і стабілізуватися? На історичній основі $80 за барель не є надто високим рівнем, і економіка цілком здатна його витримати. Якщо вдасться втримати геополітику в дещо приглушеному стані, то нинішні цифри між $75 і $80 є правильними. Гарольд Хемм сам заявив, що, на його думку, $75 — це занадто низько, і реальніша цифра ближча до $80. Це доволі вузький діапазон, і саме в ньому ринок, найімовірніше, перебуватиме найближчі 6 місяців. Якщо система почне поповнюватися запасами, ціна може дрейфувати ще нижче. Наразі на горизонті немає нічого, що б це змінило.
Китай продемонстрував дуже цікаву здатність приглушувати власний попит, коли йому це потрібно. Він має величезні сховища і був готовий їх використовувати, а також переходив на альтернативні джерела — сонячну енергію, вугілля, ядерну енергетику. Тож великі споживачі виявляють значну стриманість, коли ціна падає. У США також спостерігалося чимало заходів з економії: люди готові менше їздити та менше споживати енергії.
З огляду на це, цифри, ймовірно, залишатимуться доволі стабільними — $75–80 за барель сирої нафти, що означає ціну на бензин приблизно на сьогоднішньому рівні протягом наступних 6 місяців.
Сезонність: літо, природний газ і зимові прогнози
Наближається літо, і природний газ може мати піковий попит через кондиціювання повітря та генерацію електроенергії. Для пропанової ж промисловості ключовим є спостереження за зимою та за сільськогосподарською ситуацією. Наразі для цього сегмента немає нічого надто хвилюючого. Тепер залишається лише чекати на наступний раунд зимових прогнозів — саме вони, ймовірно, стануть наступним рушієм цін на пропан у період між нинішнім моментом і осінню.
