Геополітика, нафта та ринковий настрій
Поточна ринкова ситуація значною мірою залежить від ситуації навколо Ормузької протоки та її стабільного, постійного відкриття. Хоча судноплавство відновилося — близько 11 000 моряків знову проходять цим маршрутом під супроводом структур ООН — повної впевненості в стійкості домовленості поки немає. Угода виглядає дещо сумнівною, і потрібне 60-денне вікно, щоб переконатися у її надійності. Цей період, ймовірно, нервуватиме інвесторів. Тому ключова порада на цей час — залишатися інвестованим, але діяти стратегічно та дисципліновано.
Винятково важливим фактом є те, що ціни на нафту зараз нижчі, ніж були на момент початку конфлікту. Нафта торгується на рівні 69 доларів — тобто з «шісткою» попереду, а не «сімкою». Це не дрібниця, а інструментальна частина тези про можливе зростання ринку до кінця року. Нижчі ціни на нафту знімають інфляційний тиск і тримають Федеральну резервну систему осторонь від агресивних дій.
Економічні дані та траєкторія ринку
Поточний цикл — це третій рік ділового циклу, який, за оцінками, може тривати щонайменше вісім-дев'ять років, тобто приблизно до 2030 року. Опубліковані сьогодні дані щодо ВВП виявилися дещо кращими за очікування. Показник PCE (інфляції витрат на особисте споживання) був дещо вищим саме через енергетичні та нафтові ціни. Якщо ж зняти цей тиск з нафти, це утримає ФРС від втручання.
Саме така траєкторія веде до цільового показника S&P 500 на рівні 8 100 пунктів до кінця цього року. На запитання, коли саме очікується цей рівень, відповідь однозначна — до кінця поточного року. Наступного року прогноз становить 9 000 пунктів, і поступово ринок рухатиметься до 15 000. Окремо існує теорія «Dow 100 000» — досягнення індексом Доу-Джонса позначки в 100 тисяч до 2030 року.
Розширення ринку — критична умова зростання
Найважливіше для досягнення цих цілей — ринок повинен розширюватися. Неможливо дійти до таких рівнів лише за рахунок семи технологічних акцій чи самого NASDAQ. І саме таке розширення спостерігається в останні тижні. Яскравий приклад — Caterpillar, яка сьогодні встановила новий історичний максимум. Окрім технологічного сектору, важливо враховувати ширину ринку та енергетику, які стають окремою історією поряд з технологіями.
Звіт Micron і довговічність циклу ШІ
Звіт Micron виявився справді важливим і розповідає певну історію для решти року. Від самого початку циклу ШІ інвестори ставили під сумнів його довговічність — це явище, яке можна назвати «сходженням ринку по стіні тривоги». У попередні тижні існувало занепокоєння, що технологічні компанії беруть надто багато боргів і що цикл ШІ наближається до завершення.
Звіт Micron має показати людям, що до кінця ще дуже далеко. Ймовірно, ми пройшли лише приблизно третину шляху до точки завершення циклу — тобто перебуваємо на ранній стадії. Це надзвичайно важливо для впевненості інвесторів.
Показовим є те, що вісім трильйонів доларів досі лежать «на узбіччі», поза ринком. Це свідчить, що інвестори насправді не впевнені, і саме такий обсяг готівки здатен підштовхнути ринок вгору в другій половині цього року.
Інвестиційні поради: США та закордон
Варто «мати при собі паспорт» — тобто інвестувати за межами США. Закордонні ринки перевершували американський протягом останніх 18 місяців і при цьому є дешевшими: коефіцієнти ціна/прибуток (PE) там приблизно на 50% нижчі, тож вибір значний.
Закордонні ідеї зосереджені навколо тих самих тем. У сфері ШІ та технологій це ASML (нідерландська компанія), Taiwan Semiconductor та Samsung — усі вони важливі учасники гонки ШІ. Siemens Energy допомагає розбудовувати електричну мережу. У фінансовому секторі виділяється HSBC; фінанси загалом — чудове місце для інвестицій як за кордоном, так і в США.
У США слід зосередитися на найважливіших технологічних компаніях, пов'язаних із ШІ. Серед позицій у портфелі — Micron (великий пакет), Amphenol та Nvidia. Водночас не варто забувати про широку диверсифікацію: серед холдингів також Caterpillar, Ross Stores, споживчий дискреційний сектор, Costco, а також Johnson & Johnson, що базується в Нью-Джерсі. Це доволі різноманітний набір.
Згадуються й інші помітні корпоративні події: SK Hynix залучає капітал і планує лістинг на NASDAQ, а Google з понеділка вранці входить до індексу Доу-Джонса.
Стратегія щодо Micron: чому не варто продавати
Micron сьогодні на 52-тижневому максимумі, зрісши на 15% за день. Чи це день для фіксації прибутку? Ні. Одна з помилок інвесторів від самого початку циклу ШІ три роки тому полягає в тому, що, побачивши акцію на максимумі, вони вирішують, ніби вона «вже не може зрости вище», і стають продавцями.
Критично важливо дивитися не лише на графік ціни, а на співвідношення ціни до прибутку відносно темпів зростання. Акції Micron торгуються менш ніж за 10-кратний прибуток, компанія має маржу прибутку 85% і зростає більш ніж на 40% на рік. Це дуже приваблива оцінка. Висновок однозначний: не продавати. Якщо ж акції ще немає в портфелі, можливо, варто зачекати до завтра і придбати близько третини бажаної позиції.
Цільова ціна та часові рамки
Bank of America встановив цільову ціну Micron на рівні 1550 доларів з рейтингом «купувати», тоді як зараз акція торгується близько 1192 доларів (зазначається й нижчий рівень 1192). На запитання, чи можлива така ціна, відповідь — згода: це велике число, але цілком досяжне. Головне питання — коли саме. Цей рівень очікується не цього року, а в першому кварталі наступного.
