Затяжний глухий кут навколо Ормузької протоки
Переговори між Сполученими Штатами та Іраном тривають, проте жодна зі сторін не задоволена тим, що зараз лежить на столі переговорів. Протистояння між двома країнами продовжується довкола питань ядерного виробництва в Ірані, ситуації в Лівані, а також спроб зняття санкцій. Цей конфлікт залишається серйозним зустрічним вітром для світової економіки відтоді, як він розпочався, і ми продовжуємо бачити, що значна частина пропозицій відкидається.
Незважаючи на це, ринок акцій тримається відносно стійко, тоді як технологічний сегмент залишається непохитним. Однак нафта рухається вище. WTI наблизилася до позначки у 100 доларів за барель і навіть короткочасно перетнула цей рівень, перш ніж стабілізуватися в районі 98–99 доларів. Якщо ескалація продовжиться, наступним психологічним рівнем може стати 120 доларів, після чого можливий так званий blow-off top — фінальний сплеск перед розворотом.
Глобальний енергетичний шок та його наслідки для Азії
Поточна ситуація з постачанням енергоносіїв уже має реальний вплив, особливо на азійські країни. Деякі держави знову вдаються до обмежувальних заходів у стилі COVID-19. Індія стала останньою країною, яка активно просуває перехід працівників на дистанційний режим та скорочення закордонних поїздок. Прем'єр-міністр Моді запровадив ці заходи, що яскраво ілюструє масштаб енергетичного шоку постачання.
Ціни на скраплений природний газ (LNG), що йде до Східної Азії — насамперед до Китаю та Японії — фактично зупинилися у зростанні й навіть дещо відкотилися. Це сталося не тому, що на ринок надходить більше скрапленого газу, а тому, що попит у регіоні згасає або проявляє ознаки відкату. Війна заявок між азійським та європейським ринками минулого тижня була не такою інтенсивною, як раніше.
Що стосується самої Ормузької протоки, протягом вихідних через неї пройшло кілька танкерів. Два з них перевозили іракську нафту, причому один прямував до В'єтнаму. Танкери вимикали свої системи AIS, щоб уникнути іранських ударів, і ця тактика, схоже, спрацювала. Утім, рух залишається обмеженим, а переговори перебувають у глухому куті.
Феноменальний підйом Intel
Акції Intel демонструють по-справжньому вражаючий рух з березня. Після періоду консолідації акції закрилися у п'ятницю на рівні близько 124 доларів, а тепер торгуються у районі 130 доларів. Каталізатором стали повідомлення про попередню домовленість щодо виробництва частини чипів для Apple — угода, що обговорювалася приблизно півтора року. Поки що неясно, для яких саме продуктів Apple Intel виготовлятиме ці чипи, але історично між компаніями вже існували відносини: Intel колись виготовляла процесори для лінії Mac, доки Apple не перейшла на власні чипи.
Це чергова сприятлива новина для компанії, яку підтримує уряд Сполучених Штатів. Інші учасники ринку намагаються диверсифікувати свої ланцюги постачання, зменшуючи концентрацію на Taiwan Semi на користь Intel. Також обговорюється потенційна угода між Intel та іншими компаніями — Ілон Маск опублікував фото з керівником Intel у четвер чи п'ятницю, що отримало значний відгук в інтернеті. Фундаментальні показники компанії здебільшого тримаються міцно, а інвестори в захваті від процесу фабрикації та зусиль щодо локалізації виробництва у США.
Constellation Energy: сильний звіт із застереженнями
Constellation Energy опублікувала звіт, який спричинив помітну волатильність, хоча обсяги передринкової торгівлі залишалися невисокими. Виручка склала 11,12 мільярда доларів, що становить 63,8% приросту в річному вимірі та перевищує очікування ринку на 2,4 мільярда. Скоригований прибуток на акцію також перевищив прогнози, склавши 2,74 долара проти очікуваних 2,57.
Операційний дохід компанії перебуває у позитивній зоні, а операційні витрати зростають не так агресивно, як виручка. Компанія підтвердила свій прогноз на 2026 рік щодо скоригованого прибутку на акцію в діапазоні 11–12 доларів. Середина цього діапазону складає 11,50 долара, тоді як аналітики очікували 11,62 — невеликий промах за прогнозом на фіскальний рік.
Компанія продовжує диверсифікацію бізнесу: вона працює над повторним запуском низки ядерних реакторів, має експозицію на сонячному ринку, а одна з її угод у Каліфорнії, схоже, вже виходить на стадію реалізації. Хоча мультиплікатори акцій вже виглядають розтягнутими порівняно з іншими комунальними та енергетичними компаніями, Constellation Energy має правильний портфельний мікс для епохи штучного інтелекту та користується підтримкою адміністрації, що пояснює стійкий інтерес інвесторів.
Ключові рівні S&P 500 та інші орієнтири
З погляду гамма-експозиції, верхня цільова зона S&P 500 знаходиться на рівні 7425, тоді як основна концентрація путів — на рівні 7340. Це створює досить пристойний діапазон. VIX перебуває на рівні 18,15, що передбачає коливання приблизно на 1,15% угору чи вниз. Зранку спостерігається трохи більше позиціонування у путах — подібну тенденцію було помітно й наприкінці минулого тижня, тож активність із хеджування не є несподіванкою.
Якщо технологічний сегмент залишатиметься міцним, фейдити цей ринок буде складно, окрім випадку геополітичного шоку. Цього тижня варто звернути увагу на зустріч Сі Цзіньпіна з президентом Трампом — вона може стати потужним рушієм заголовків.
Сільськогосподарські акції: новий простір для уваги
Окремої уваги заслуговують сільськогосподарські акції. У цьому секторі відбувається багато подій: обговорюється потенційна угода зі збільшення закупівель соєвих бобів з боку Китаю, а також на ринок впливають погодні події у регіоні Середнього Заходу США, які торкаються низки культур. У результаті ціни рухаються трохи вище, що робить цей сегмент потенційно привабливим для інвесторів, які шукають можливості поза технологічним сектором.