Nike: чергова смуга мінімумів
Акції Nike знову опинилися під тиском, торгуючись на рівнях 10-річного мінімуму напередодні публікації звіту про прибутки. Цього дня папір знизився більш ніж на 1,5%, проте справжній масштаб проблеми видно лише в ширшому контексті. Ще до цієї сесії акції вже втратили понад 30% з початку року. У річному вимірі (рік до року) ситуація аналогічна — падіння понад 30%. На п'ятирічному горизонті картина ще похмуріша: акції знизилися більш ніж на 70%. Для тих, хто тримав папір і чекав на розворот, утримувати позицію та зберігати віру стало надзвичайно важко. Складається враження, що ця акція ніяк не може вибратися з багнюки — за одним мінімумом одразу слідує наступний.
Зниження рейтингу від Key Bank
Черговою перешкодою став крок Key Bank, який знизив рейтинг акції. (У викладі рейтинг описаний суперечливо — згадується і зниження «до overweight з sector weight», і навпаки «до sector weight з overweight»; за логікою «вони більше не можуть виправдати бичачу позицію» йдеться саме про зниження до нейтрального sector weight з overweight.) Важливо, що банк не встановив жодної цільової ціни — тобто немає навіть уявлення про те, куди далі рухатиметься папір.
При цьому Key Bank не вважає, що розворот провалився. Навпаки, аналітики переконані, що оздоровлення компанії триває — але інвесторам потрібно бути значно терплячішими. І ключове питання, яке тут постає: як довго доведеться чекати? Відповідь банку фактично така — невизначено довго, адже саме через цю невизначеність вони більше не можуть виправдовувати бичачу позицію щодо цього імені.
Стратегія «Win Now» та виклики
Nike вже певний час намагається відновити зростання під керівництвом генерального директора Елліота Гілла. Компанія просуває свою стратегію «Win Now», однак наразі їй не вдається переконати інвесторів. Розворот очевидно займає значно більше часу, ніж очікувалося. Серед кроків, які робить компанія: запуск нових продуктів, покращення відносин з оптовими партнерами та розчищення надлишкових запасів. Певний прогрес у скороченні запасів справді досягнуто — про це йшлося й раніше.
Проте найбільшим викликом залишається Китай, який Key Bank виокремлює як головний зустрічний вітер для Nike. Попит там продовжує розчаровувати, попри те, що цей ринок вважався одним із найсильніших ринків зростання компанії — наразі це не підтверджується. Додатково аналітики помітили послаблення тенденцій у регіоні Європи, Близького Сходу та Африки, що додає ще один шар невизначеності. Маржинальність також залишається під тиском.
Контраст із конкурентами
Цікавий момент щодо ринкового ландшафту: гравець Knicks OG Анунобі вийшов у кросівках Sketchers — а не в Adidas чи Nike, яких так прагнули фанати. У контексті конкуренції з такими брендами, як Hoka та On (Encloud), показовою є динаміка: акції Sketchers за 6 місяців зросли на 12%, тоді як акції Nike за той самий період впали на 30%. Варто зазначити, що Sketchers наприкінці минулого року стала приватною компанією (останній графічний бар датується приблизно вереснем–листопадом), тож публічно її акції більше не торгуються.
Applied Materials (AMAT): зростання впевненості аналітиків
Компанія Applied Materials отримала більше переконаності з боку аналітиків, що вилилося в підвищення цільових цін одразу від кількох імен.
- Wells Fargo підвищив цільову ціну до $740 з $715, зберігаючи рейтинг overweight (по суті, еквівалент рекомендації «купувати»).
- Jefferies підвищив цільову ціну до $770, що є значним стрибком з попередніх $510.
Попри ці підвищення, акція цього дня перебувала під тиском, що пояснюється загальною слабкістю в технологічному секторі, а не специфічними проблемами компанії. Уолл-стріт загалом залишається більш бичачою щодо цього імені.
Аргументи Wells Fargo
Оптимізм Wells Fargo посилився після відвідин інвесторських заходів компанії. Аналітикам сподобалася технологічна дорожня карта Applied Materials. Вони стали впевненішими, що компанія має широкий портфель, на який інвестори мають звернути увагу, і що вона володіє інструментами, необхідними для наступного покоління виробництва напівпровідників. Ключова теза — штучний інтелект керує наступною хвилею витрат, і це вигідно для AMAT. Виробникам чипів знадобляться передові виробничі потужності, тож вони витрачатимуть мільярди на нові фабрики та нове обладнання. Це створює сприятливі умови для компанії, адже саме AMAT постачає інструменти для виготовлення передових технологій.
Аргументи Jefferies
Одна з головних тем від Jefferies — передове пакування (advanced packaging). Саме на цей напрям вони звертають увагу, і це одна з причин їхньої прихильності до AMAT. Окрім того, Jefferies наголошує, що попит на пам'ять залишається сильним, що, на їхню думку, також є позитивним сигналом для компанії.
Авіакомпанії: підвищення цільових цін на тлі дешевшої нафти
У міру зниження цін на нафту все більше аналітиків набувають впевненості щодо авіакомпаній. Citi зайняла більш бичачу позицію по всьому сектору, виокремивши при цьому кілька ключових імен, до яких налаштована найоптимістичніше.
За оцінкою Citi, майже кожна велика авіакомпанія, як очікується, перевершить прогнози за другий квартал та надасть кращі орієнтири на третій квартал. Топовими іменами з рейтингом «купувати» названі United, Delta та American.
Citi також підвищила цільові ціни на низку інших перевізників: Southwest, JetBlue, Frontier, SkyWest та Alaska Air. Водночас аналітики зауважили, що деякі з цих акцій вже добре виросли, тож висока оцінка вже закладена в ціну. Саме тому по частині цих імен встановлено нейтральний рейтинг.
Окремо варто віддати належне попередній рекомендації Теда Вайсберга, який кілька місяців тому зробив вдалий бичачий заклик щодо авіакомпаній, що тепер підтверджується розгортанням позитивних настроїв у секторі.
