Падіння акцій Dave & Buster's після слабкого квартального звіту
Акції розважальної мережі Dave & Buster's (тикер PLAY) обвалилися більш ніж на 10% після того, як компанія не виправдала очікувань як за верхнім (виручка), так і за нижнім (прибуток) рядками звіту. Інвестори відреагували негативно — «не стали грати в цю гру».
Конкретні цифри звіту виявилися розчаровуючими. Виручка склала 559 мільйонів доларів, що нижче очікувань: аналітики Уолл-стріт прогнозували понад 570 мільйонів. Скоригований прибуток на акцію становив лише 22 центи, що є значним недоліком порівняно з очікуваннями ринку на рівні 61 центa на акцію. Таким чином, провал стосувався обох ключових показників.
Генеральний директор поклав провину на тиск на споживачів, зазначивши, що покупці скоротили витрати. Серед ключових перешкод він назвав вищі ціни на бензин, геополітичну невизначеність та слабшу споживчу впевненість. Зіставні продажі в магазинах (comparable store sales) впали на 5,4%, що відображає труднощі із залученням клієнтів до локацій Dave & Buster's.
Компанія також визнала, що її кампанія, орієнтована на цінність (value focus campaign), не спрацювала і не знайшла відгуку у клієнтів. Зокрема, маркетингова концепція «долар за день» (dollar per day), задумана для приваблення ощадливих, бюджетно свідомих споживачів, не досягла мети й не згенерувала очікуваного трафіку.
Цікаво, що коли клієнти все ж відвідували заклади, сектор їжі та напоїв тримався добре — слабший попит спостерігався саме на ігри та розважальні пропозиції. Хоча компанія списує проблеми на споживачів, які стикаються з високими цінами на бензин, варто бути справедливими: чимало інших ритейлерів усе ж досягали своїх показників навіть в умовах тиску на споживачів. Споживачі сьогодні дуже вибіркові у витратах — вони обмежені в коштах, але ретельно обирають, на що витрачати гроші.
Окремо варто зазначити загальний ринковий контекст: індекс Dow Jones досягнув нового рекордного максимуму на Уолл-стріт.
Підвищення цільових цін для круїзних ліній від City
Аналітики City (Citi) стали більш конструктивними щодо круїзних операторів у цілому, підвищивши цільові ціни для трьох компаній: Carnival, Royal Caribbean та Norwegian. Важливо: це рішення стосується не бронювань, а нижчих витрат на пальне. Ціни на нафту знижуються — наразі нафта торгується нижче 78 доларів за барель. Оскільки паливо є основною статтею витрат для круїзних лайнерів, City стверджує, що ці нижчі паливні витрати безпосередньо пов'язані з покращенням чистого прибутку.
Конкретні зміни цільових цін:
- Royal Caribbean — підвищено до 362 доларів з 348, рейтинг «купувати» (buy).
- Carnival — підвищено до 37 доларів з 35, також рейтинг «купувати».
- Norwegian — підвищено до 25 доларів з 21, також рейтинг «купувати». Це найбільше відсоткове підвищення цільової ціни в групі City.
Очікування нижчих паливних витрат має забезпечити полегшення для круїзних ліній. Водночас Carnival є однією з найбільш економічно чутливих компаній у групі через свій масштаб і великий флот — їй доводиться мати справу з вищими паливними витратами. Тому компанія також працює над зусиллями зі скорочення боргу. Один із викликів, за яким спостерігають аналітики стосовно Carnival: чи зможе компанія продовжувати скорочувати борг, одночасно зберігаючи ціноутворення? Покращення маржі буде темою, за якою варто стежити.
Royal Caribbean уже кілька років має кращий баланс, ніж Carnival Cruise. Це преміальна історія зростання в круїзному просторі — компанія стабільно демонструє сильне ціноутворення, надійні бронювання та провідну в галузі прибутковість. City бачить продовження цієї тенденції та подальший потенціал зростання, зазначаючи, що операційне виконання Royal Caribbean залишається одним із найкращих у секторі.
Підвищення цільових цін для авіакомпаній від Jefferies
Аналогічна історія розгортається і в авіаційному секторі. United Airlines цього тижня також мала рекордне закриття. Це ще один вотум довіри — цього разу від Jefferies, які підвищують цільові ціни. Очікується, що аналітики й надалі коригуватимуть свої цільові ціни на тлі нижчих паливних витрат, що впливають на туристичний сектор.
Конкретні зміни:
- American Airlines — цільову ціну підвищено до 15 доларів з 13.
- Southwest Airlines (тикер LUV) — цільову ціну підвищено до 44 доларів з 37.
На обидві компанії встановлено рейтинг «тримати» (hold). American показала хороші результати в річному вимірі — напередодні цього дня акції були вище більш ніж на 40% порівняно з роком раніше, а в день огляду зросли більш ніж на 3,5%. Акції Southwest Airlines також зросли приблизно на 3,5%.
Щодо American Airlines Jefferies зазначає, що картина попиту тримається — вони бачать стійкий попит. Тарифи приблизно на 20% вищі рік до року, що свідчить про певну силу. Керівництво заявляє, що ще є простір для подальшого підвищення тарифів, тож цінова сила (pricing power), схоже, залишається незмінною — така думка Jefferies, хоча рейтинг усе ще «тримати».
Стосовно Southwest аналітики кажуть, що трансформація компанії набирає обертів. За цією трансформацією спостерігають, зокрема через те, що багаж там більше не літає безкоштовно — а колись Southwest була «егалітарною» авіакомпанією, де ця послуга була безкоштовною.
Ключові висновки
Спільною ниткою через круїзні лінії та авіакомпанії є зниження цін на нафту: дешевше паливо знижує одну з найбільших статей витрат у туристичному секторі, що спонукає аналітиків підвищувати цільові ціни. Натомість Dave & Buster's ілюструє протилежний бік історії — компанія, чутлива до дискреційних витрат споживачів, постраждала від тих самих факторів (вищі ціни на бензин, слабша впевненість), які водночас зробили подорожі дешевшими завдяки руху цін на нафту. При цьому ринок у цілому залишався сильним, що підтверджує новий рекордний максимум індексу Dow Jones.
