Загальний стан ринку
Ми входимо в другу половину року після того, як у першому півріччі було встановлено низку рекордів. Проте ключова характеристика цього ринку залишається незмінною: це ринок жменьки окремих акцій, а не «фондовий ринок» як єдине ціле. Якщо оглянути сектори, картина строката:
- Фінанси (наприклад, ETF XLF) — практично без змін від початку року.
- Енергетика — у дуже незначному плюсі.
- Охорона здоров'я — масово без змін (ETF XLV фактично не зрушив з місця за рік).
- Напівпровідники — саме вони є справжнім рушієм ринку. Індекс SMH за рік показує зростання близько 67% на основі year-to-date і буквально «тягне S&P за собою, попри його опір».
Ключова теза: попри постійні розмови про те, що економіка «недопрацьовує», насправді саме напівпровідники «переграють усе інше» просто зараз. Напівпровідники щойно завершили найкращий у своїй історії квартал за перше півріччя.
---
Перша ідея: CVS Health — бичача ставка
Перший вибір — CVS, і це не напівпровідник. Акція торгується вище на сесії й зросла приблизно на 30+% від початку року.
Логіка угоди. Хоча визнавати це «болісно», позиція тут бичача. Папір сильно перекуплений, але ще не повністю вичерпаний, а моментум виглядає дуже переконливо, що вказує на певний додатковий потенціал зростання. Це один із тих «товарних потягів», на який варто застрибнути, а не ставати перед ним. Хоча загалом приваблива роль контраріанця на цьому ринку, у CVS цього робити не варто. Причина: попри те, що охорона здоров'я (XLV) в цілому не змінилася за рік, CVS — один із лідерів пакета, і в такі імена, як CVS, ротується дедалі більше капіталу.
Конкретна структура угоди. Обрано експірацію 24 липня — це недалеко, приблизно тритижнева угода, бо очікується, що «поп» (сплеск) відбудеться саме зараз. Тобто дії тут — радше трейдера, ніж інвестора.
- Купівля колів 104.
- Продаж колів 108 проти них.
- Це колл-спред шириною $4 (buying the 104s, selling the 108s).
- Дебет — $1,30.
- Мета — продовження руху вгору в умовах надзвичайно інтенсивного моментуму.
Колл-спред фактично стартує близько поточної ціни — на момент розбору папір торгувався на рівні 104,22.
Технічна картина CVS.
- Очікується поштовх до нових максимумів. Точка максимуму — 10615, трохи вище точки беззбитковості угоди.
- Загальний ціновий патерн — висхідний клин (rising wedge): дві межові лінії спрямовані вгору й сходяться. Можна провести й крутішу трендову лінію для короткострокового погляду. Загалом тренд висхідний, з повторюваним патерном «поштовх угору — відкат», що відтворюється у дедалі менших масштабах.
- Горизонтальні рівні вниз: 103 (старі максимуми та подальші мінімуми), 98, і помітний мінімум близько $90.
- 5-денна EMA (темно-синя) — близько 103,50, приблизно там, де відкрилися сьогодні; ціна тримається вище цього рівня.
- 21-денна EMA (бірюзова) — трохи нижче 100, можлива підтримка при русі вниз.
- RSI демонструє легку ведмежу дивергенцію, попри повторювані заходи в зону перекупленості, і зараз знову на межі входу туди.
Що було б підтвердженням для бичачого сценарію (питання й відповідь): якби хтось мав бичачий погляд, цікаво було б побачити, щоб RSI повернувся в зону перекупленості, зробив нові відносні максимуми вище попереднього піка, і щоб ціна робила те саме одночасно. Це був би цікавий набір підтверджувальної активності — ціна й індикатор моментуму рухаються в тандемі.
- Профіль обсягу: найважливіша торгова зона — між 90 і 100, доволі широкий діапазон. Найбільша концентрація — приблизно 93–97. Зараз ціна приблизно на $10 вище цієї зони.
---
Друга ідея: SLV (срібний ETF) — бичача ставка
Тут бичача позиція не викликає внутрішнього спротиву. Срібло цього року — це «дика поїздка містера Тода» (Mr. Toad's wild ride): метал був у плюсі майже на 70%, а тепер суттєво в мінусі за рік.
Логіка угоди. Очікується формування бази підтримки. Спостерігається виснаження продажів (exhaustion sellside activity). Важливу роль відіграватиме долар: він був надзвичайно сильним, і будь-який його розворот у найближчі тижні чи місяці — цілком можливий, особливо у зв'язку з фактором Кевіна Ворша (точна конфігурація ще невідома) — може призвести до «розвороту фортуни» долара, і метали знову наберуть сили. Тому саме зараз слушний час повернутися в SLV: метал був у плюсі майже на 70% від початку року, тепер суттєво просів, з виснаженням продажів.
Конкретна структура угоди. Обрано триваліший горизонт — експірація 21 серпня, аби дати собі «дар часу».
- Купівля колів 58.
- Продаж колів 63 проти них.
- Колл-спред шириною $5.
- Дебет — $1,00, що обмежує ризик до одного долара.
- Причина використання саме спреду — пом'якшення експозиції до волатильності. У такому «дико волатильному» продукті спред дозволяє утримувати позицію серед важкої волатильності, а ризик обмежений одним доларом.
На момент розбору SLV торгувався близько 54,37–54,39, тоді як максимум був ближче до $109 — тобто ціна значно нижче піка. За день ETF ріс більш ніж на 1,5%.
Технічна картина SLV.
- Рух від 58 до 63 закривав би розрив (гэп) і рухався б далі, а цільова зона вгорі збігається з максимумами, що виникли після ще одного гэпу вниз. Оскільки це ETF, гэпи тут відстежувати складніше.
- Переважна форма — низхідний канал.
- Горизонтальні рівні вгору: мінімум близько 57,30, ще одна серія мінімумів, що приблизно збігається з максимумом під час падіння перед гэпом вгору біля 61, а також рівень близько 66.
- Вниз: рівень 50 (нещодавні відносні мінімуми) та 42,50–48 (екстремуми короткого діапазону в минулому).
- 5-денна EMA (темно-синя) — трохи нижче 54, ціна дещо вище неї.
- Конфлюенція індикаторів угорі: місячна 21-денна EMA біля 58,62, річна довгострокова 251-денна EMA (помаранчева) біля 58, і вони збігаються з межею — низхідною трендовою лінією, що утворює верхню частину каналу. Це помітна зона потенційного пробою.
- RSI покращується: на межі пробою своєї низхідної трендової лінії й вийшов із зони перепроданості. Картина моментуму покращується.
- Профіль обсягу: є вузол, навколо якого ціна стабілізувалася — невелика зона активності 52–54; більший вузол нижче — підтримка 42–47,5. Угорі — більша кишеня активності: найважливіша зона близько 69, а загалом найважчий торговий діапазон — приблизно 64–70.
---
Третя ідея: Palantir — ведмежа ставка
Palantir був сильно побитий, особливо за останній місяць, хоча за кілька останніх торгових днів трохи відскочив угору.
Логіка угоди. Тут позиція ведмежа. Схоже, папір хоче протестувати район рівня 100, і саме такі страйки обрано. Ідея — використати відскок останніх кількох днів, щоб продавати в нього й встановити коротку позицію серед бичачої активності. Сьогоднішній рух у Palantir — це квінтесенція «ралі, що зриває обличчя» (rip your face off rally), після якого очікується важка продажна активність. Папір був у мінусі понад 30% від початку року; сьогоднішній сплеск підняв його, тож тепер він у мінусі лише 25%, — а це створює ефективніший момент для входу в шорт. Проте очікування залишається: тест рівня 100.
Конкретна структура угоди. Експірація 21 серпня, щоб мати трохи часу й одночасно пом'якшити експозицію до волатильності через спред.
- Купівля путів 110.
- Продаж путів 100 проти них.
- Пут-спред шириною $10.
- Короткий страйк (той, що продається) — 100 путів — розташований точно на рівні 100, куди й очікується ретест.
- Дебет — $3,33.
На момент розбору Palantir зростав більш ніж на 9% за день, але волатильність імені очевидна.
Технічна картина Palantir (відповідь на питання, чи рівень $100 ключовий). «Можливо все», але в сьогоднішньому відскоку є кілька важливих моментів:
- Ціна піднялася приблизно на 20% від мінімумів, які були близько 106,37, і це лише за п'ять торгових днів — дуже різкий поштовх угору.
- Пробито низхідну трендову лінію (синю), що з'єднувала максимуми.
- «Ложка дьогтю»: був рівень підлоги, позначений червоною лінією кілька разів близько 126. Ціна зараз вище цього рівня, але день ще молодий. Це критичний момент: сильне закриття вище цього рівня може означати подальший бичачий рух; відхилення (rejection) може призвести до згасання руху. Саме на цю зону опору дивитимуться багато трейдерів.
- Інші максимуми: близько 135 і близько 162. Тобто був широкий діапазон приблизно 126–162, який охоплював більшість активності останніх місяців.
- Ковзні середні: ціна перетнула вгору 5-денну та 21-денну EMA у швидкій послідовності. Закриття вище 21-денної EMA (бірюзової) біля 125,60 було б позитивним сигналом. Наступна перешкода — 63-денна EMA (один квартал) на 135,26.
- RSI поки не робить крок, потрібний для бичачого підтвердження: ще не піднявся вище середньої лінії 50 — зараз буквально «на носі». Бажаний сильний поштовх вище цієї демаркаційної лінії, що відділяє бичачий моментум від ведмежого, у тандемі зі сприятливішою ціновою активністю.
- Профіль обсягу: найближчий важкий вузол торгівлі — приблизно 130–140 (помітний сплеск); це зона інтересу, яку слід пробити для бичачого сценарію, з подальшим продовженням до рівня 150–160.
Навіть із рухом угору понад 9% і приємним ралі останніх п'яти торгових днів, Palantir усе ще в мінусі більш ніж на 20% лише за останній місяць торгів.
---
Підсумок трьох угод
- CVS — бичача угода: колл-спред 104/108 на 24 липня за $1,30 дебету, ставка на продовження висхідного моментуму.
- SLV — бичача угода: колл-спред 58/63 на 21 серпня за $1,00 дебету, ставка на базу підтримки, виснаження продажів і можливий розворот долара.
- Palantir — ведмежа угода: пут-спред 110/100 на 21 серпня за $3,33 дебету, ставка на ретест рівня 100 після «ралі, що зриває обличчя».
Спільна риса двох останніх позицій — свідоме використання спредів для обмеження ризику й пом'якшення значної волатильності цих інструментів.
