Загальна картина: капітал перетікає до виробників обладнання
Сектор напівпровідників демонструє виразну силу. Біржовий фонд VanEck Semiconductor ETF сягнув історичного максимуму, торгуючись на рівні близько 664 пунктів із приростом приблизно 0,7%. Це частина тривалого висхідного руху.
Особливо помітна тенденція останніх кількох тижнів — суттєве випередження ринку саме виробниками напівпровідникового обладнання. Капітал, схоже, відчутно зміщується від так званих «великих витратників» (компаній, що масово закуповують потужності) у бік «вузьких місць» інфраструктури та виробників обладнання, які ці потужності забезпечують. Саме ці імена опинилися у фокусі уваги.
Бичача нота: підвищення цільових цін для чотирьох імен
Великий банк опублікував бичачу ноту щодо напівпровідникових компаній, конкретно виділивши чотири назви. По кожній з них було підвищено цільову ціну, при цьому збережено рейтинг «вищий за ринок» (overweight).
ASML
Цільову ціну по ASML підвищено до 2200 доларів — це зростання з попередніх 1750. Рейтинг overweight збережено. Аргументація: очікування продовження позитивних результатів сегмента напівпровідникового обладнання у другому кварталі. На момент огляду ASML торгувалася на рівні близько 1916 доларів і навіть трохи знижувалася протягом ранку, проте нова цільова ціна все одно передбачає простір для зростання.
Якщо подивитися на весь пул аналітиків, що покривають цей папір, приблизно 72% із них мають рейтинг «купувати». Середня цільова ціна по ринку — близько 1720 доларів, тобто нижче поточного рівня торгів.
Applied Materials (AMAT)
Цільову ціну по AMAT підвищено до 715 доларів із попередніх 520. На момент огляду папір торгувався на рівні 626 доларів, що також залишає простір для зростання. Рейтинг overweight збережено, з тією ж тезою про очікувані позитивні результати у другому кварталі.
Тут також приблизно 72% аналітиків мають рейтинг «купувати». Середня цільова ціна по ринку — близько 572 доларів, тобто (на відміну від ASML) вона трохи вища за поточний рівень, що вказує на потенціал зростання.
KLA (KLAC)
KLA на момент огляду торгувалася з приростом близько 3%, маючи вдалу сесію. Цільову ціну також підвищено — нова ціль становить 305 доларів (з попереднього рівня близько 210), що робить її новим максимумом серед усіх прогнозів на вулиці (street high). Рейтинг overweight збережено з аналогічним очікуванням дуже позитивних результатів і збереженням бичачого погляду на цю зону ринку.
Цей папір трохи менш улюблений аналітиками, ніж попередні два: близько 62% аналітиків, що його покривають, мають рейтинг «купувати» — все ще вагома частка, але не настільки значна, як у перших двох імен. Середня цільова ціна по ринку — близько 200 доларів, що суттєво нижче поточного рівня в 267,85 долара. Діапазон прогнозів — від 150 до 290 доларів, а нова ціль у 305 доларів виходить за його верхню межу і стає новим максимумом.
Lam Research (LRCX)
Lam Research на момент огляду торгувалася з приростом близько 2%, на рівні приблизно 396,48 долара. Цільову ціну підвищено до 450 доларів із попередніх 365. Рейтинг overweight збережено. З боку sell-side спільноти близько 69% аналітиків мають рейтинг «купувати». Середня цільова ціна по ринку — близько 335,74 долара, а діапазон прогнозів простягається від 220 до 450 доларів. Новою ціллю у 450 доларів банк зрівнявся з максимальним прогнозом на вулиці.
Загалом цей сегмент торгів — гра на «вузьких місцях» інфраструктури — супроводжується великою кількістю бичачих настроїв напередодні звітності цих компаній. Три з чотирьох названих імен того дня торгувалися вище, і лише ASML розвернулася вниз.
Приклад опціонної угоди по KLA Corporation
Як можна підійти до прикладної угоди по KLAC? Відповідь — досить агресивно.
Завдяки нещодавньому дробленню акцій (stock split) це саме той випадок, коли новіші інвестори можуть спробувати зайти в папір. З точки зору графіка KLAC налаштована навіть трохи краще, ніж її аналоги LRCX та AMAT. Хоча AMAT зазвичай є еталоном сектора, і всі ці папери дуже симпатизують один одному (рухаються синхронно), саме KLAC того дня пробила 52-тижневі максимуми — а це саме той сигнал, на який варто було чекати.
Конкретна структура угоди: експірація 17 липня, продаж путу зі страйком 255 і купівля путу зі страйком 242 (пут-спред). Мета — зібрати премію 520 доларів або більше.
Оскільки торгівля відбувається на максимумах, не варто дозволяти позиції зайти надто глибоко проти себе. Тому ризик обмежується на рівні 40%, тоді як цільове значення на виході оцінюється приблизно у 80%.
Логіка ставки: цей технічний прорив (technical breakout) може привести акцію ближче до позначки 300 доларів. Поведінка папера того дня яскраво демонструє попит на нього, особливо новіший попит — адже через попередню надзвичайно високу ціну (до дроблення) папір був недоступним для частини інвесторів, а тепер він фактично дешевший за своїх конкурентів. Тому KLAC грає роль наздоганяючого. Завдяки технічному прориву і цій ролі «catch-up» у найближчій перспективі вона може мати трохи більше прискорення вгору, ніж два її аналоги.
